Rally di soccorso rovinato dalle agenzie di rating e dalla Russia; Offerta Bitcoin

Nessun ente bancario morto dall'oggi al domani – e molti amministratori delegati di banche che affermano che "qui non si sono verificati assolutamente deflussi" hanno spinto i guadagni nelle banche regionali e hanno spinto i mercati complessivamente al rialzo. L'IPC – che è stato stampato come previsto, ma non ha offerto alcun sollievo dalla minaccia dell'inflazione con cui la Fed sta affrontando – non ha fatto nulla per ostacolare il rimbalzo delle azioni. Sono state le agenzie di rating (Moody's durante la notte e S&P durante il giorno) e la Russia (attacco dannoso per l'ambiente a un drone statunitense) a togliere un po' di rossetto da questo maiale oggi. Il Dow è sceso fino a sganciarsi brevemente nell'ultima ora prima che gli ordini MoC di offerta di panico colpissero…

Un'offerta di panico in tarda giornata ha portato il Nasdaq in verde dopo il fallimento di SVB, ma tutti gli altri sono ancora in rosso…

L'S&P ha fallito oggi alla sua 200DMA…

I titoli "più in corto" sono stati compressi all'apertura di cassa, cancellando tutte le perdite dalla chiusura di giovedì, ma non sono riusciti a mantenere la compressione e il paniere è crollato per tutto il giorno…

Fonte: Bloomberg

Venerdì sono stati scambiati 37,4 milioni di contratti di opzioni put. Questo è il maggior numero di put scambiate nella storia. La seconda più grande opzione put mai scambiata è stata di 33,6 milioni di contratti il ​​23 settembre 2022. Ieri altri 27,3 milioni di contratti di opzione put, questo è stato l'ottavo più grande volume di opzioni put nella storia. Detto in un altro modo, 64,30 milioni di contratti di opzioni put scambiati negli ultimi due giorni, per il più grande periodo di due giorni nella storia, di un miglio.

Fonte: Bloomberg

Oggi quelle put sono state monetizzate quando il VIX è precipitato dopo l'IPC…

Fonte: Bloomberg

I volumi record non equivalgono alla liquidità. La liquidità dei futures S&P 500 è di $ 2,0 milioni. Questo è il livello più basso dal 30 marzo 2020 (tempi Covid). All'inizio di marzo 2023, potresti scambiare $ 17 milioni sugli schermi, e oggi è di $ 2 milioni, un calo dell'88% da inizio mese…

Inoltre, la liquidità dei futures obbligazionari DV01 a 10 anni è di 19K. Questo è il minimo dal 23 marzo 2020 (tempi Covid). All'inizio di marzo 2023, potresti scambiare 114k DV01 sugli schermi, e oggi è 19K, un calo dell'83% da inizio mese…

Stamattina le banche regionali sono salite alle stelle per il sollievo che non sono stati trovati nuovi corpi durante la notte , ma con il passare della giornata le cose sono peggiorate, poiché S&P ha posto First Republic su Negative Creditwatch (che potrebbe potenzialmente rendere le loro garanzie non idonee). Il downgrade di S&P è arrivato dopo che Moody's ha ridotto le sue prospettive per il sistema bancario statunitense a negative da stabili durante la notte e ha sottoposto a revisione sei istituti di credito statunitensi per il downgrade: First Republic, Western Alliance, Intrust Financial, UMB Financial, Zions e Comerica – citando preoccupazioni tra cui non realizzate perdite nei portafogli di attività dei prestatori e rischi per la redditività. Il titolo di S&P insieme al più ampio impatto delle notizie sulla Russia hanno fatto crollare i regionali, cancellando tutti i guadagni precedenti…

PACW è stato il miglior performer della giornata (insieme a FRC e SCHW) ma rimangono tutti più bassi di prezzo dopo il fallimento di SVB venerdì e ben al di sotto dei massimi della giornata…

Fonte: Bloomberg

Il rischio di credito del Credit Suisse ha raggiunto un nuovo record…

Fonte: Bloomberg

Mentre l'S&P si è ripreso dall'apertura, i trader di 0DTE stavano svanendo quei guadagni e annullando quel flusso delta negativo mentre le azioni svanivano dopo i titoli Russia/Drone. In particolare, con il calo delle azioni, il flusso aggregato degli operatori di opzioni è stato un delta molto positivo…

Indicatore HIRO | Spot Gamma™

Le obbligazioni sono state vendute su tutta la linea oggi dopo l'offerta di panico di ieri con il segmento a breve che ha registrato una drammatica performance inferiore. Il ritorno di oggi (nei rendimenti) lascia ancora l'intera curva più in basso dopo l'SVB di venerdì mattina (con un ritardo di 30 anni)…

Fonte: Bloomberg

Dopo essere crollati di oltre 60 punti base ieri, i rendimenti a 2 anni sono esplosi oggi di oltre 40 punti base, il terzo più grande picco di un giorno di sempre (dietro il caos post-Lehman nel settembre 2008 e nell'ottobre 1982 quando Volcker ha innescato la volatilità sul cambio di politica). In effetti, dalla chiusura di venerdì, i rendimenti a 2 anni sono scesi di quasi 80 punti base al loro minimo durante la notte prima dell'inizio delle vendite europee e ciò ha riportato il rendimento a 2 anni sopra il 4,00%, in rialzo di quasi 60 punti base dai minimi ai massimi della giornata, prima di un rally delle obbligazioni ( poiché le azioni sono affondate in ritardo) ha riportato il 2Y al 4,20%…

Fonte: Bloomberg

Il dollaro è tornato ai minimi di ieri dopo un rimbalzo notturno…

Fonte: Bloomberg

Bitcoin ha esteso i suoi recenti guadagni, superando i $ 26.000 intraday…

Fonte: Bloomberg

I prezzi del petrolio sono crollati – come forse ancora una volta l'unica chiara indicazione di una recessione – con il WTI tornato ai minimi di 3 mesi con una maniglia di $ 71…

L'oro oggi era piatto, mantenendo i suoi guadagni sopra i $ 1900…

Infine, le aspettative sulla traiettoria dei tassi della Fed continuano a oscillare violentemente. Le aspettative di settembre sono passate da +110 punti base giovedì a -65 punti base ieri a +10 punti base poco dopo la stampa dell'IPC per terminare a -16 punti base (ovvero i tassi dovrebbero essere inferiori di 16 punti base rispetto a settembre). Il mercato prevede una probabilità del 75% che la Fed aumenti di 25 punti base a marzo (la prossima settimana), ovvero in aumento rispetto al 40% circa di ieri (favorendo una pausa) e in calo rispetto all'85% di questa mattina dopo l'IPC…

Fonte: Bloomberg

La curva è stata a dir poco selvaggia negli ultimi giorni. Il tasso terminale è precipitato e si è spinto in avanti; la curva si è invertita drammaticamente – prezzando tagli dei tassi prima della fine dell'anno; e spostato leggermente in modo aggressivo oggi dopo l'IPC…

Allora, cosa farà la Fed?

Per ora, il mercato sembra più orientato verso un aumento di 25 punti base , il che ha senso poiché, se la Fed non aumenta la prossima settimana, non è un'ammissione implicita che il meccanismo di "salvataggio" che Biden e Yellen hanno detto funzionerà stabilizzare il sistema finanziario… non funzionerà.