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Perché Morgan Stanley si aspetta una correzione: “La pressione del mercato è necessaria per far agire il Congresso o la Fed”

Perché Morgan Stanley si aspetta una correzione: "La pressione del mercato è necessaria per far agire il Congresso o la Fed" Tyler Durden Lun, 23/11/2020 – 11:05

Ieri, esaminando il brief di Morgan Stanley Sunday Start che riassume i punti chiave della banca, abbiamo detto che "l'analista più accurato di Wall Street" – che sarebbe il principale stratega azionario statunitense della banca Michael Wilson – è ottimista nei prossimi 12 mesi vedendo un Aumento del 10% nel mercato più ampio, ma ribassista fino a fine anno, in attesa di un altro "drawdown" correttivo nell'S & P500.

Non era l'unico: in una nota di follow-up pubblicata questa mattina, Wilson afferma che la domanda più comune che ha sentito mentre commercializzava le prospettive ottimistiche, quasi euforiche della banca per il 2021 era che i clienti " vedono il 2021 al rialzo, ma sono preoccupati per il prossimo poche settimane."

Wilson poi spiega che non è "l'unico ad essere toro nel prossimo anno, ma un po 'meno a suo agio con il rischio a breve termine. Più di poche persone sono rimaste sorprese e preoccupate per l'incapacità del mercato di sfondare 3600 su un diluvio di buone notizie dall'efficacia del vaccino e dai minori sbalzi legati alle elezioni " .

Innanzitutto, questo è ciò che lo stratega ha sentito sul lato positivo:

  • il mercato ora esaminerà i casi fino al prossimo anno
  • flussi sistematici e / o al dettaglio ci faranno muovere più in alto
  • la stagionalità è a tuo favore
  • troppi altri sono preoccupati per un ritiro perché accada

Mentre sul lato ribassista, sono emerse le seguenti preoccupazioni:

  • il conteggio dei casi è in aumento, così come il rischio di blocco che potrebbe danneggiare la fiducia dei consumatori e il bilancio
  • il vaccino non fa nulla per l'economia fino ad aprile
  • non abbiamo chiarezza sul sostegno fiscale per il consumatore da qui al momento in cui il vaccino sarà disponibile
  • la transizione del potere non sta andando liscia
  • hedge fund discrezionali, vendita al dettaglio e fondi comuni di investimento sono già "nel" mercato e non è probabile che aggiungano molti più rischi
  • La richiesta del Tesoro per la restituzione dei fondi da parte della Fed crea una "stretta" inaspettata

Affrontando le preoccupazioni di questi due schieramenti, Wilson afferma di vedere il merito in entrambe le parti e "è difficile fare una convinzione esclusivamente intorno ai flussi a breve termine".

Ciò che concede a Wilson la maggiore pausa è il quadro tecnico dovuto al "ripetuto fallimento nel rompere le linee di resistenza a lungo termine" …

… eppure pensa anche che "i cali saranno probabilmente acquistati con un fiscal e la Fed rimarrà ancora attiva e un percorso di ripresa nel 2021 ora abbastanza chiaro". Questo è il motivo per cui il suo consiglio è che "se otteniamo un ritiro, usalo per appoggiarti a una ciclialità più alta che potrebbe essere ipervenduta".

Separatamente, osserva anche che giovedì sera siamo stati colpiti da un nuovo e inaspettato rischio: il Tesoro statunitense chiede alla Fed di restituire i fondi inutilizzati per sostenere i mercati del credito forniti da CARES 1. Mentre la Fed potrebbe semplicemente aumentare il QE per compensare alcuni dei questa preoccupazione, i mercati del credito possono ancora scambiare male. Naturalmente, qualsiasi cosa percepita come "inasprimento" è indesiderabile in questo periodo dell'anno in cui le banche stanno terminando le loro normali attività, secondo lo stratega degli Stati membri. Combina questa dinamica con quello che dovrebbe essere un calendario di emissioni pesanti e "potremmo trovarci di fronte a uno scenario mini 2018 a breve termine".

La linea di fondo di Wilson è che "sia la politica fiscale che quella monetaria sono diventate reattive piuttosto che proattive. Per i mercati, questo diventa il prurito che deve essere graffiato – cioè la pressione del mercato è necessaria e probabile che il Congresso e / o la Fed agiscano . "

Detto ancora più semplicemente, le azioni possono andare alla deriva più in alto, ma per salire e rompere il livello di resistenza, il mercato dovrà prima scivolare per provocare la risposta "appropriata" da parte del Tesoro o della Fed.


Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL http://feedproxy.google.com/~r/zerohedge/feed/~3/2pCgvXjxzho/why-morgan-stanley-expects-correction-market-pressure-necessary-get-congress-or-fed-act in data Mon, 23 Nov 2020 08:05:00 PST.