Powell sta promuovendo una percezione pubblica dell’inflazione che è falsa: la Fed lo ammette in nuove previsioni

Inserito da Joseph Carson, ex capo economista di Alliance Bernstein

La Fed sta promuovendo una percezione pubblica dell'inflazione che è falsa – la Fed lo ammette nelle nuove previsioni

La Federal Reserve continua ad affermare che l'attuale impennata dell'inflazione dei prezzi al consumo è "transitoria", spinta al rialzo a causa degli effetti di base e di un temporaneo aumento della domanda repressa alla riapertura dell'economia. Tuttavia, questa visione è in diretto conflitto con le ultime previsioni sull'inflazione dei politici e i dati sull'inflazione.

Le previsioni aggiornate della Fed mostrano che i politici si aspettano che l'inflazione al consumo aumenterà del 3,4% nel 2021, 100 punti base in più rispetto alle previsioni di marzo e quasi il doppio di quanto previsto dai politici all'inizio dell'anno.

Le previsioni sull'inflazione dei responsabili politici rappresentano variazioni dal quarto trimestre del 2020 alla fine del 2021. Non vi è alcun effetto base in tale previsione poiché gli aumenti dei prezzi al consumo sono diventati positivi entro la fine del 2020.

In quanto tale, l'argomento dell'effetto base è falso e i politici lo ammettono nelle loro previsioni pubblicate. Anche la natura "transitoria" del balzo dell'inflazione è falsa poiché si aspettano che duri un anno intero.

Alla conferenza stampa successiva al 15-16 giugno, il presidente della Fed Jerome Powell ha anche affermato che l'inflazione è stata spinta da fattori speciali, citando come esempi l'aumento dei prezzi del legname e delle auto usate e dei camion. L'inflazione dei prezzi al consumo dichiarata non include i prezzi del legname. I prezzi del legname sono una parte essenziale della costruzione e dell'inflazione abitativa, ma non fanno parte dell'inflazione al consumo riportata.

Il vecchio CPI includeva i prezzi delle case nella sua misurazione e l'adeguamento dei numeri di inflazione attualmente riportati per l'inflazione dei prezzi delle case spingerebbe il CPI (e il CPI core) a guadagni a due cifre, qualcosa che non si vedeva dagli anni '70. Peccato che i giornalisti non abbiano sfidato il signor Powell su questo.

I prezzi delle auto usate e dei camion hanno fatto aumentare l'inflazione dei prezzi al consumo a maggio. Tuttavia, il Bureau of Labor Statistics ha mostrato che l'IPC di base, esclusi i prezzi di auto e camion usati e il riparo (che non include i costi del legname o i prezzi delle case) era dello 0,6%, corrispondente all'IPC di base riportato. In altre parole, la pressione al ribasso della componente rifugio compensa l'aumento dei prezzi delle auto usate e degli autocarri e l'aumento dell'inflazione dei prezzi al consumo è ampio e non legato a fattori speciali o occasionali.

La parte più curiosa della nuova previsione di inflazione della Fed è il salto di un anno (il più grande guadagno dell'IPC core in tre decenni), e poi l'inflazione torna miracolosamente al target del 2% . Come avviene senza cambiamenti nella politica monetaria?

Negli ultimi anni, i responsabili delle politiche hanno sostenuto che i cicli di inflazione oggigiorno non sono collegati a mercati del lavoro rigidi. Tuttavia, continuano a dire che l'inflazione è un fenomeno monetario, ma prevedono un brusco rallentamento dell'inflazione dei prezzi al consumo, pur mantenendo la politica monetaria più aggressiva mai registrata.

I politici stanno conducendo un rischioso esperimento con pressioni sui prezzi e sui salari presenti su un ampio fronte e stanno ancora optando per andare avanti con tassi ufficiali a zero e la promessa di acquistare miliardi di attività finanziarie in più . I politici stanno inviando il messaggio che la politica monetaria non ha importanza o sono all'oscuro delle implicazioni economiche e finanziarie ?

Sfortunatamente, questo non è un dibattito accademico poiché i responsabili politici consentono che ciò si svolga in tempo reale, con enormi rischi economici e finanziari se si sbagliano. Investitori avvisati.