Aumento dei futures dopo l’inversione di Microsoft con tutti gli occhi sulla Fed

Ieri, dopo che il titolo Microsoft è inizialmente crollato nonostante abbia battuto su tutta la linea mentre il mercato scettico si è aggrappato anche alla più piccola debolezza per martellare il titolo, trascinando al ribasso sia i futures Nasdaq che S&P vicino ai minimi della sessione, abbiamo affermato che la reazione è stata prematura e lo sarebbe al contrario, poiché il rilascio degli utili non includeva indicazioni e sarebbe prontamente invertito una volta che la società avesse rivelato la propria guida cloud nella sua teleconferenza poco più di un'ora dopo. Bene, questo è esattamente quello che è successo e dopo essere crollato fino al 5% dopo ore, la seconda azienda statunitense più grande (MSFT ha $ 2,2 trilioni di capitalizzazione di mercato) ha invertito tutte le perdite e ora sta negoziando saldamente in verde, innescando un più ampio slancio tecnologico, aumentando il Nasdaq fino al 2,1% questa mattina e (brevemente) aiutando i trader a dimenticare che oggi alle 14:00 la Fed dovrebbe svelare un rialzo dei tassi di marzo e un deflusso del bilancio pochi mesi dopo.

In effetti, i contratti sul Nasdaq 100 hanno portato a guadagni su larga scala – che sarebbero state perdite enormi se MSFT non si fosse invertita alla fine di martedì – mentre i futures azionari statunitensi sono saliti, con gli investitori che si preparano alla decisione della Federal Reserve e si preparano a una serie di guadagni da aziende tra cui Tesla, Intel e Boeing. I futures Nasdaq 100 sono balzati fino al 2,1% mentre anche i futures S&P 500 e Dow Jones sono aumentati. Il VIX è sceso dal massimo di un anno, registrando sei giorni di guadagni. Altrove, lo Stoxx Europe 600 è aumentato del 2% nel più grande balzo in sette settimane. I rendimenti del TSY a 10 anni sono saliti all'1,79% con l'annuncio della politica monetaria della Fed sotto i riflettori; il dollaro è stato leggermente più alto, così come il Bitcoin, mentre il petrolio Brent è stato scambiato a poco meno di $ 90 per raggiungere la tripla cifra.

Naturalmente, il grande evento di oggi è la dichiarazione politica della Fed alle 14:00 ET e la conferenza stampa alle 14:30, che dovrebbero ratificare le aspettative per aumenti dei tassi a partire da marzo

• I futures su tassi di interesse a breve termine prezzano solo 1 pb di premio per l'aumento dei tassi per la riunione di gennaio, ma quotano completamente a 25 pb per marzo
• È previsto anche un commento sulla contrazione del bilancio della banca centrale

A breve avremo un post dettagliato su cosa aspettarci dalla Fed.

"Ci aspettiamo che l'inflazione rimanga alta e che i tassi di interesse aumentino più di quanto gli investitori si aspettano oggi", ha affermato Norbert Frey, responsabile della gestione del portafoglio presso Fuerst Fugger Privatbank. "Un contesto in aumento dei tassi di interesse sta portando a una rivalutazione di tutti i modelli di business e pensiamo che il 2022 possa essere un anno di titoli value".

Mentre le azioni hanno avuto un inizio difficile per il 2022 poiché i rendimenti obbligazionari sono aumentati e gli investitori prevedono una politica più restrittiva da parte della Fed, mentre la tensione Russia-USA si è aggiunta alle preoccupazioni degli investitori. Ora, gli strateghi da Goldman Sachs Group Inc. a Citigroup Inc. stanno dicendo che è tempo di comprare il calo.

"Ogni ulteriore significativa debolezza a livello di indice dovrebbe essere vista come un'opportunità di acquisto, a nostro avviso", hanno scritto in una nota gli strateghi di Goldman, tra cui Peter Oppenheimer.

Nel trading pre-mercato statunitense, Microsoft Corp è cresciuta, con gli analisti positivi sulle prospettive di crescita del produttore di software per i suoi servizi di cloud computing di Azure. Le azioni hanno guadagnato il 4,1% nel trading pre-mercato negli Stati Uniti dopo essere inizialmente crollate prima che il mercato ascoltasse la forte guida cloud dell'azienda, con gli analisti positivi sulle prospettive di crescita del produttore di software per i suoi servizi di cloud computing di Azure. Gli analisti hanno anche evidenziato le prenotazioni commerciali dell'azienda e un contesto favorevole alla spesa IT. Anche le azioni di Texas Instruments sono aumentate del 4% dopo che il produttore di chip ha fornito una previsione per il primo trimestre più forte del previsto, con gli analisti che hanno notato il conservatorismo della società in un contesto di domanda ancora favorevole. Anche Texas Instruments ha riportato i risultati del quarto trimestre. Altri importanti motori di pre-mercato:

• I titoli esposti alle criptovalute in Europa e negli Stati Uniti sono scambiati al rialzo poiché Bitcoin ha continuato a riguadagnare terreno in vista della decisione della Federal Reserve. Marathon Digital (MARA US) +6%, (RIOT US) Riot Blockchain +5%, (COIN US) Coinbase +3,4%.
• Le azioni dei veicoli elettrici salgono nel mercato pre-mercato statunitense in vista dei risultati del quarto trimestre di Tesla in arrivo mercoledì dopo la chiusura del mercato. Rivian (RIVN USA) +3,5%; Tesla (TSLA USA) +4,4%; Nikola (NKLA USA) +3,6%.
• La valutazione delle azioni di Moderna (MRNA US) "ha molto più senso" dopo più del dimezzamento da quando Deutsche Bank è stata avviata ad ottobre, spingendo il broker ad aggiornare il produttore di vaccini per evitare di vendere. Le azioni guadagnano il 4,6% prima del mercato.
• Capital One (COF US) ha riportato utili per azione rettificati per il quarto trimestre che hanno battuto la stima media degli analisti. Le azioni sono scese dopo il mercato, con spese più elevate "l'unica ruga" nel trimestre della banca, secondo Vital Knowledge.
• Martedì le azioni di Stride (LRN US) hanno guadagnato il 7% dopo il mercato dopo che la società di istruzione basata sulla tecnologia ha aumentato le sue previsioni di entrate per l'intero anno. La guida ha battuto la media

Le azioni globali hanno perso circa il 7% a gennaio, sulla buona strada per il mese peggiore da quando la pandemia ha sconvolto i mercati nel 2020. Alcuni strateghi sono ottimisti sulle prospettive dopo i ribassi.

"Il compromesso tra politica di crescita potrebbe essere meno favorevole, ma riteniamo che molte cattive notizie siano ora scontate", ha scritto in una nota Emmanuel Cau, responsabile della strategia azionaria europea di Barclays Plc. "Gli inizi della normalizzazione delle politiche in genere portano una maggiore volatilità, ma raramente terminano i mercati rialzisti, anche se multipli P/E più alti del solito significano che le azioni questa volta sono più sensibili ai tassi".

Negli ultimi sviluppi che coinvolgono Russia e Ucraina, il presidente Joe Biden ha detto che avrebbe preso in considerazione l'idea di sanzionare personalmente Vladimir Putin se avesse ordinato un'invasione dell'Ucraina, intensificando gli sforzi per dissuadere il leader russo dalla guerra. In risposta, il ministro degli Esteri russo Sergei Lavrov ha segnalato che Mosca risponderà a qualsiasi azione "aggressiva" degli Stati Uniti e dei suoi alleati europei mentre Germania e Francia perseguono gli sforzi per mediare una soluzione pacifica alle tensioni sull'Ucraina.

Le azioni europee sono in rialzo, spazzando via le tensioni geopolitiche, con la maggior parte degli indici che hanno recuperato circa 3/4 della forte vendita di lunedì per salire di oltre il 2%. Lo Stoxx 600 europeo aggiunge fino al 2% con viaggi, energia, minatori e automobili che guidano quello che è un ampio sostegno settoriale. Ecco alcuni dei più grandi motori europei di oggi:

• Le azioni di Vestas Wind Systems salgono fino al 6%, invertendo un precedente calo, dopo che la guida per il 2022 è stata accolta con sollievo. Gli analisti di Handelsbanken hanno affermato che la mancanza di indicazioni non è sorprendente e il mercato probabilmente temeva che sarebbe stato peggio.
• Altri titoli europei delle energie rinnovabili, che sono stati duramente colpiti dal recente selloff, guadagnano dopo l'aggiornamento di Vestas, rimbalzando dopo i ribassi innescati dall'avviso di profitto di Siemens Gamesa la scorsa settimana.
• I viaggi e il tempo libero sono il settore con le migliori prestazioni tra i gruppi Stoxx 600 mercoledì. Le compagnie aeree tra cui Lufthansa e IAG sono in vantaggio, con il vettore tedesco aggiornato per acquistare da Stifel.
• AutoStore avanza dopo essere stato promosso per l'acquisto da Citi. L'aggiornamento segue un crollo di oltre il 50% in mezzo all'incertezza per quanto riguarda il contenzioso sui brevetti e una più ampia svendita di titoli tecnologici.
• De Longhi sale dell'8,9%, il massimo intraday da marzo 2021, dopo che Equita ha effettuato l'upgrade per acquistare dalla sospensione, citando la recente sottoperformance e una maggiore fiducia nel business del caffè dell'azienda.
• Essity ha perso di più dall'ottobre 2020 dopo che il produttore svedese di prodotti per l'igiene ha riportato utili inferiori alle attese e ha annunciato ulteriori aumenti dei prezzi nel 2022.
• Il titolo Orpea ha continuato la sua discesa dopo che il suo amministratore delegato è stato convocato dal ministro francese per la politica degli anziani. L'operatore francese della casa di cura ha anche negato di aver offerto denaro a un giornalista per non pubblicare un libro critico nei confronti dell'azienda.
• Le azioni di Barry Callebaut sono scese, invertendo i precedenti guadagni, dopo aver registrato vendite nel primo trimestre. Citi ha notato "un po' più di cautela" sulle materie prime in mezzo al calo dell'offerta di fave di cacao.

All'inizio della sessione, le azioni asiatiche sono state contrastate dopo essere crollate su tutta la linea nella sessione precedente, poiché gli investitori attendevano la decisione politica della Federal Reserve. L'indice MSCI Asia Pacific è sceso dello 0,1%, in procinto di scendere per il quarto giorno, con i progressi nei servizi di comunicazione e nei titoli finanziari che hanno compensato le perdite dei titoli tecnologici. I benchmark in Cina, Hong Kong e Singapore sono stati tra i vincitori, mentre l'indice Topix del Giappone è sceso più in profondità nel territorio di correzione. Le azioni asiatiche sono crollate questo mese a causa dell'accresciuta volatilità sulla prospettiva di un inasprimento della politica monetaria statunitense, con la Fed che dovrebbe telegrafare un aumento dei tassi di interesse di marzo mercoledì. Le preoccupazioni per l'aumento dei tassi hanno inviato mercoledì un indicatore delle azioni di hardware tecnologico della regione al minimo degli ultimi mesi, con i produttori di chip TSMC e Samsung Electronics tra i maggiori ostacoli. "C'è molto rumore nel mercato in questo momento e non credo che nessuno sia sicuro che questo sia il minimo, perché non siamo ancora sicuri della politica della Fed", ha affermato Kyle Rodda, analista di IG Markets. Nonostante il calo più ampio delle azioni tecnologiche, Tencent è avanzato con i dip-buying, contribuendo a rafforzare l'indice Hang Seng Tech. L'indice CSI 300 ha fatto un salto di qualità per evitare di entrare in un mercato ribassista

Il reddito fisso passa in secondo piano. Le curve adottano un modesto tema di irripidimento ribassista con i gilt che hanno sottoperformato sia i bund che gli UST di 1-2 punti base. L'orso degli eurodollari si appiattisce un po' prima della riunione odierna del FOMC. Gli spread periferici e semi-core si restringono con la sovraperformance di Italia, Belgio e Francia.

I titoli del Tesoro sono sotto pressione nei primi scambi negli Stati Uniti con i futures su indici azionari statunitensi in rialzo dell'1%-2%, i benchmark europei del 2%-3%, con viaggi, energia, minatori e automobili che guidano un ampio progresso. I rendimenti del front-end sono inferiori di oltre 2 pb con la maggior parte degli spread della curva entro 1 pb dalla chiusura di martedì; Il rendimento a 10 anni è di circa l'1,785%, sovraperformando i gilt di circa 1 pb. Il punto focale della giornata degli Stati Uniti è la decisione politica della Fed e la conferenza stampa del presidente Powell. Il ciclo delle aste si interrompe per la Fed, concludendosi giovedì con le note a 7 anni. Le aste stellari 2Y e 5Y sono sott'acqua dopo essersi fermate (il premio per i rivenditori 5Y ha prodotto un record per i rivenditori), oggi non c'è Fed POMO. La lista delle emissioni di dollari IG è vuota fino ad ora e dovrebbe rimanere debole; Le aste del Tesoro riprendono con la vendita di $ 53 miliardi di banconote a 7 anni giovedì, a seguito della forte domanda di banconote a 2 e 5 anni all'inizio di questa settimana.

In FX, Bloomberg Dollar Spot è poco cambiato, ma l'azione dei prezzi mista in gran parte del G-10. USD/JPY sale di 114, EUR/USD torna su una maniglia di 1,12. Le valute delle materie prime vengono scambiate bene mentre i futures sul greggio tornano ai massimi di lunedì.

Bitcoin ha esteso i suoi guadagni per la settimana, scambiando vicino a $ 38.000.

Nelle materie prime, il WTI aggiunge lo 0,6%, riguadagnando una soglia di $ 86 dopo che l'ultimo rapporto APIR ha mostrato un pareggio nelle scorte statunitensi e gli investitori hanno monitorato le tensioni sull'Ucraina per i segnali che il conflitto potrebbe interrompere le forniture. Il Brent sale a circa $ 89. L'oro spot viene scambiato in un intervallo ristretto vicino a $ 1.846/oz. La maggior parte dei metalli di base sono ben offerti, guidati dal rame e dallo stagno LME; l'alluminio ha prestazioni inferiori.

Guardando alla giornata a venire, il momento clou sarà la suddetta decisione della Federal Reserve e la successiva conferenza stampa del presidente Powell, mentre c'è anche una decisione politica della Bank of Canada. Per quanto riguarda i dati, abbiamo nuove vendite di case negli Stati Uniti per dicembre, insieme alla lettura preliminare di dicembre delle scorte all'ingrosso. Nel frattempo, i rilasci degli utili includono Tesla, Abbott Laboratories, Intel, AT&T e Boeing.

Istantanea del mercato

• S&P 500 futures in rialzo dell'1,2% a 4.399,50
• STOXX Europe 600 in rialzo dell'1,8% a 467,79
• MXAP in calo dello 0,1% a 186,79
• MXAPJ è cambiato poco a 612.28
• Nikkei in calo dello 0,4% a 27.011,33
• Topix in calo dello 0,3% a 1.891,85
• Indice Hang Seng in rialzo dello 0,2% a 24.289,90
• Shanghai Composite in rialzo dello 0,7% a 3.455,67
• Sensex in aumento dello 0,6% a 57.858,15
• S&P/ASX 200 australiano in calo del 2,5% a 6.961,63
• Kospi in calo dello 0,4% a 2.709,24
• Il rendimento tedesco a 10 anni è cambiato poco a -0,08%
• Euro in calo dello 0,2% a $ 1,1284
• Future sul Brent in rialzo dello 0,8% a 88,92 $/bbl
• Oro in ribasso dello 0,1% a 1.846,69$
• Indice del dollaro USA in rialzo dello 0,15% a 96,09

Le migliori notizie durante la notte da Bloomberg

• I responsabili delle politiche della Federal Reserve sono pronti a segnalare i piani per il loro primo aumento dei tassi di interesse dal 2018 e a discutere della riduzione del loro bilancio gonfio mentre cercano di frenare l'inflazione più calda in quasi 40 anni
• È più probabile che il mercato del Tesoro risponda in modo logico alle comunicazioni della Federal Reserve di mercoledì a causa delle indicazioni che il bagno di sangue del mercato azionario statunitense della scorsa settimana ha cancellato un affollato campo di scommesse su rendimenti più elevati
• L'indice del costo del lavoro, che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha citato a dicembre come una delle ragioni principali della svolta della banca centrale verso una posizione più aggressiva sull'inflazione, è visto registrare un aumento del quarto trimestre quasi alla pari con l'aumento record nei tre precedenti mesi
• Il governatore della Banca centrale lituana Gediminas Simkus ha avvertito che l'economia europea subirebbe un duro colpo se le tensioni dovessero intensificarsi ulteriormente tra Russia e Ucraina, esortando i politici a intensificare gli sforzi per scoraggiare le ostilità
• I delegati si aspettano che l'OPEC e i suoi alleati si attengano al loro piano e ratifichino un altro modesto aumento della produzione la prossima settimana mentre cercano di soddisfare la domanda di petrolio in ripresa

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

Nel commercio asiatico, i mercati dell'APAC sono stati deboli in vista del FOMC e delle condizioni di calma delle festività. Nikkei 225 (-0,4%) ha oscillato intorno al livello di 27k dopo i casi record giornalieri di COVID-19. KOspi (-0,4%) ha sbiadito i guadagni di apertura con l'attenzione sugli utili. Hang Seng (+0,2%) e Shanghai Comp. (+0,7%) sono stati contrastanti poiché gli sforzi di liquidità della PBoC e i segnali di supporto del governo sono stati compensati dal riemergere dei problemi di insolvenza di Evergrande.

Le migliori notizie asiatiche

• Gli stranieri incassano i principali mercati emergenti asiatici prima della Fed
• La Cina avvierà un giro di vite triennale sul riciclaggio di denaro
• La Cina critica i diplomatici statunitensi in cerca di uscita per le regole del Covid
• Le obbligazioni della China South City si radunano come consenso dato all'estensione degli anni 2022

Le borse europee sono più solide in un'estensione del rialzo di ieri, con lo Stoxx 600 +2,0% sulla seduta ma ancora in ribasso sulla settimana. I futures statunitensi sono più solidi su tutta la linea con il QN, +2,0%, superando e beneficiando degli utili post MSFT, +4,0% nel pre-mercato. I settori europei sono tutti in verde con Travel & Leisure che ha sovraperformato tra l'azione dei broker mentre Oil & Gas è un secondo relativamente vicino data l'azione cruda. La decisione antitrust dell'UE contro Intel (INTC) è stata in parte annullata dal Tribunale dell'UE. Microsoft (MSFT) Q2 2022 (USD): EPS 2,48 (exp. 2,31), ricavi 51,73 mld (exp. 50,88 mld). Co. prevede che le entrate dei prodotti nel terzo trimestre siano comprese tra 15,6 miliardi di dollari e 15,8 miliardi di dollari e prevede un aumento significativo della crescita delle entrate di Azure, mentre guida la rev. USD 48,5-49,3 miliardi (implicito) vs exp. 47,7 miliardi di dollari. +4,0% nel pre-mercato.

Le migliori notizie europee

• Prospettive di inflazione Nessun motivo per cui la BCE cambia rotta: Simkus
• L'Italia chiede alle aziende di non incontrare Putin durante la crisi ucraina
• La Finlandia "saggi" a vendere il debito a lunga scadenza prima del tapering della BCE
• Le azioni di viaggio in Europa guadagnano grazie alla spinta delle compagnie aeree; Lufthansa aggiornato

In FX, Loonie ama il recupero del rischio e il risveglio del WTI in vista del probabile aumento della BoC. L'australiano rimbalza in assenza di quelli in trasferta per una festa nazionale. Greenback è fermo in attesa di qualcosa di aggressivo dalla Fed. Il kiwi in bilico davanti al CPI neozelandese. -Pound pensieroso prima che i risultati di Partygate vengano pubblicati. Il rublo non può beneficiare del rimbalzo del Brent mentre la Russia inizia grandi esercitazioni nel Mar Nero per mantenere elevate le tensioni geopolitiche.

Nelle materie prime, i futures sul WTI e sul Brent March hanno continuato a salire nonostante il flusso di notizie tranquillo poiché l'attenzione rimane sulla geopolitica e anche i benchmark traggono vantaggio dall'azione azionaria. Nella migliore delle ipotesi, WTI e Brent hanno finora superato rispettivamente 86,00 USD/bbl e 89,00 USD/bbl. L'oro spot rimane contenuto in un'azione dell'USD relativamente rangebound, mentre l'argento è sostenuto davanti a 24,00 USD /oz e ha pubblicizzato i segni di resistenza. Dati sull'inventario dell'energia privata statunitense (bbls): greggio -0,9 mln (exp. -0,7 mln), benzina +2,4 mln (exp. +2,5 mln),
Distillati -2,2 mln (exp. -1,3 mln), Cushing -1,0 mln. L'emiro del Qatar incontrerà lunedì il presidente degli Stati Uniti Biden per discutere dell'Afghanistan e dei piani di emergenza per la fornitura di gas naturale all'Europa in caso di invasione russa dell'Ucraina. L'emiro del Qatar e il presidente degli Stati Uniti Biden discuteranno ulteriori forniture di gas del Qatar all'Europa nel caso di un conflitto russo-ucraino nelle discussioni della prossima settimana, tramite fonti Reuters; Il Qatar ha poco gas di riserva per l'Europa poiché la maggior parte del gas è prevenduto.

Geopolitica

• Il Dipartimento di Stato degli Stati Uniti ha affermato che gli Stati Uniti non hanno assistito alla riduzione dell'escalation necessaria se la diplomazia e il dialogo con la Russia devono avere successo, mentre il portavoce del Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti Kirby ha affermato che gli Stati Uniti non escluderanno l'aggiunta di ulteriori truppe alle già 8.500 in servizio. mettere in guardia.
• I ministri degli Esteri ucraini affermano che le proposte che gli Stati Uniti invieranno alla Russia non sollevano le obiezioni dell'Ucraina; successivamente, Mosca afferma di aver ricevuto alcune risposte alle proposte di garanzia di sicurezza, ma non in forma scritta, in attesa di ulteriori dettagli.
• Il presidente ucraino Zelensky ha affermato che la situazione nell'est è sotto controllo e stanno lavorando per stabilire che l'incontro dei presidenti di Ucraina, Russia, Germania e Francia abbia luogo il prima possibile.
• La marina russa ha iniziato l'addestramento su larga scala nel Mar Nero, secondo Ifax.
• Il ministro degli Esteri britannico Truss, alla domanda se sanzionerebbe Putin della Russia, dice che non esclude nulla.
• L'inviato dell'Ucraina in Giappone ha affermato di essere pienamente impegnato in una soluzione diplomatica alle attuali tensioni con la Russia, mentre l'inviato ha anche affermato che è molto difficile aspettarsi una guerra su vasta scala, sebbene possano vedere conflitti più localizzati.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• 7:00: domande di mutuo MBA di gennaio, prima del 2,3%
• 8:30: Bilancia commerciale anticipata di dicembre, stima -$96 miliardi, precedente -$97,8 miliardi, rivista -$98 miliardi
• 8:30: dicembre scorte al dettaglio MoM, stima 1,5%, prima del 2,0%; Scorte all'ingrosso MoM, stima 1,2%, precedente 1,4%
• 10:00: dicembre Vendite nuove case su base mensile, stima 2,1%, prima del 12,4%; Vendite di nuove case, stima di 760.000, prima di 744.000
• 14: Decisione sul tasso del FOMC

Jim Reid di DB conclude la conclusione della notte

Con i mercati in attesa della decisione politica odierna da parte della Federal Reserve, ieri ha segnato un'altra sessione volatile che ha visto la ripresa del selloff azionario poiché il nervosismo degli investitori è rimasto alla prospettiva di un inasprimento della politica monetaria insieme alle crescenti tensioni geopolitiche. In effetti, per molti versi è stata una ripetizione della sessione di lunedì con un ulteriore attacco di oscillazioni intraday selvagge. All'inizio, l'S&P 500 ha registrato forti vendite dopo l'apertura degli Stati Uniti toccando un minimo intraday di -2,79%, con l'indice di nuovo in territorio di correzione. Quindi si è ripreso per tornare effettivamente in verde per alcuni minuti, prima di vendere nell'ultima ora per concludere la giornata in ribasso del -1,22%, chiudendo il -9,18% rispetto ai massimi storici raggiunti all'inizio dell'anno. Con la politica della Fed che ha guidato così intensamente gli asset di rischio nelle ultime settimane, ha dato vita a un'interessante giornata di comunicazioni per il FOMC.

Su questo fronte, la Fed dovrebbe telegrafare l'inizio del loro ultimo ciclo di escursionismo oggi, e i nostri economisti statunitensi scrivono nella loro anteprima (link qui) che la dichiarazione della riunione e la successiva conferenza stampa del presidente Powell dovrebbero confermare quel decollo nella politica tasso è probabile al prossimo incontro di marzo. Arriva quando la disoccupazione è scesa al di sotto del 4% per la prima volta dall'inizio della pandemia, mentre l'IPC a dicembre ha raggiunto il +7,0% su base annua per la prima volta dal 1982. La linea di base dei nostri economisti è per quell'aumento di marzo di essere il primo di 4 quest'anno, anche se come hanno scritto di recente (link qui) c'è il rischio di coda di un ritmo ancora più aggressivo. Il mercato è d'accordo: rialzo dei prezzi per marzo e rialzi totali di 3,96 nel resto dell'anno. Particolare attenzione sarà la politica di bilancio. Il nostro team econ statunitense ritiene che la Fed inizierà il QT nel terzo trimestre. La svendita da inizio anno dei tassi reali e dei mercati azionari è iniziata con la Fed che ha sorpreso i mercati di quanto stessero già considerando un uso precoce e aggressivo di QT per aumentare la loro politica di inasprimento, quindi qualsiasi informazione incrementale sarà divorata. Sebbene sia probabilmente troppo presto per la Fed per fornire dettagli specifici sul QT oggi, i nostri economisti ritengono che sia possibile che il presidente Powell inizi a socializzare una serie di potenziali risultati del QT per avviare il dare e avere coinvolto nella guida delle aspettative del mercato. Interessante sarà anche la domanda se a Powell venga chiesto della possibilità di un aumento più ampio di +50 pb dei tassi a un certo punto, che era stato oggetto di alcune speculazioni prima dell'ultimo selloff nel caso in cui la Fed avesse bisogno di inasprire rapidamente le condizioni finanziarie.

Tornando al selloff azionario, non c'era una storia di rinascita settoriale coerente da raccontare ieri, con la volatilità che ha fatto salire il VIX per la sesta sessione consecutiva a 31,16 punti, la serie di guadagni più lunga in oltre un anno. La tecnologia ha chiuso la giornata con la performance peggiore, in calo del -2,34%, dopo un rally a metà sessione, e il NASDAQ ha chiuso la giornata in calo del -2,28%. L'energia (+3,96%) è stata invece la sovraperformance chiave, seguita dai finanziari (+0,47%) come l'unico altro settore che è riuscito a chiudere la giornata in rialzo. Queste mosse sono arrivate quando il petrolio è rimbalzato dalle perdite di lunedì, con il greggio Brent (+2,24%) e il WTI (+2,75%) entrambi in progresso. Dopo la chiusura abbiamo anche ottenuto guadagni da Microsoft, che ha superato le vendite degli analisti e le aspettative sugli utili. Il titolo è stato leggermente superiore negli scambi after-hour in base alle prospettive di crescita dei servizi di cloud computing dell'azienda. Più tardi oggi avremo i guadagni di Tesla e quelli di Apple domani.

In mezzo alla volatilità delle azioni, ieri le obbligazioni sovrane sono state di nuovo relativamente deboli, con i rendimenti dei Treasury a 10 anni in calo di un misero -0,2 pb a 1,77%. La curva dei rendimenti è riuscita ad appiattirsi, con il 2s10 in discesa di -4,8 pb ieri a 74,8 pb, il livello di chiusura più basso in quasi un mese. Questo è uno dei numerosi indicatori classici di fine ciclo menzionati da Jim nel grafico, e vale la pena notare che in media la curva 2s10 si è appiattita di circa 80 pb dopo il primo anno di un ciclo di rialzo, quindi se la Fed aumenta a marzo e la curva segue quel playbook storico, potremmo assistere a un'inversione entro i prossimi 12-18 mesi.

Durante la notte in Asia, le azioni stanno registrando una performance più contrastata, con il Nikkei (-0,21%), il Kospi (-0,33%) e l'Hang Seng (-0,14%) che hanno registrato cali modesti, mentre lo Shanghai Comp è in rialzo di +0,14 %. Tuttavia, oggi i futures indicano una sessione più positiva negli Stati Uniti e in Europa, con quelli sull'S&P 50 (+0,20%) e sul DAX (+0,49%) entrambi in rialzo.

Tornati in Europa, ieri i mercati hanno seguito un playbook molto diverso. Non essendo stati aperti al momento della tarda ripresa degli Stati Uniti lunedì, le azioni europee sono progredite su tutta la linea dopo la sconfitta di inizio settimana e lo STOXX 600 è salito dello 0,71%. Nel frattempo, con il Consiglio direttivo della BCE che non si riunirà prima della prossima settimana, anche i titoli sovrani si sono discostati dagli Stati Uniti, con i rendimenti dei bund a 10 anni (+2,7 pb), OAT (+2,7 pb) e gilt (+3,8 pb) tutti in rialzo sul giorno.

Con le tensioni che rimangono alte tra la Russia e l'Occidente sull'Ucraina, il presidente Biden ha affermato in risposta a una domanda che gli Stati Uniti avrebbero preso in considerazione sanzioni personali contro il presidente Putin in caso di invasione della Russia. Le sanzioni contro i capi di stato sono un passo estremamente raro, ma gli Stati Uniti e altri paesi hanno già minacciato severe sanzioni in caso di invasione.

Per quanto riguarda i dati, l'indice di fiducia dei consumatori del Conference Board per gennaio è sceso un po' meno del previsto a 113,8 (contro 112,2 previsto). È arrivato quando la lettura della situazione attuale è salita a 148,2, ma la misura delle aspettative è scesa a 90,8. Separatamente in Germania, l'indicatore del clima economico dell'Ifo a gennaio è salito a 95,7 (contro il 94,5 previsto), segnando il primo aumento dell'indicatore dopo una serie di 6 ribassi mensili consecutivi.

Infine, ieri il FMI ha pubblicato l'aggiornamento del World Economic Outlook, in cui ha declassato le previsioni di crescita globale per il 2022 a +4,4% (contro il +4,9% di ottobre). Ciò includeva tagli alle proiezioni sia per le economie dei mercati avanzati che per quelle emergenti, con Stati Uniti e Cina tra quelli che hanno registrato i maggiori declassamenti. Infatti, le previsioni statunitensi per quest'anno sono state ridotte a +4,0% (contro il +5,2% di ottobre) e quelle cinesi a +4,8% (contro il +5,6% di ottobre). Una tregua marginale è stata che il 2023 ha visto un modesto miglioramento, con una crescita globale ora prevista al +3,8% (contro il +3,6% di ottobre).

Al giorno d'oggi, e il momento clou sarà la suddetta decisione della Federal Reserve e la successiva conferenza stampa del presidente Powell, mentre c'è anche una decisione politica della Bank of Canada. Per quanto riguarda i dati, abbiamo nuove vendite di case negli Stati Uniti per dicembre, insieme alla lettura preliminare di dicembre delle scorte all'ingrosso. Nel frattempo, i rilasci degli utili includono Tesla, Abbott Laboratories, Intel, AT&T e Boeing.