La restringimento, il subdolo cugino dell’inflazione, è in aumento

Scritto da Klajdi Bregu tramite The Mises Institute,

L'inflazione è in aumento nell'ultimo anno e negli ultimi mesi ha accelerato. Nel giugno 2021, l'inflazione, misurata dall'indice dei prezzi al consumo (CPI), ha raggiunto il livello più alto dal 2008 . Per inflazione, gli economisti si riferiscono all'aumento del livello generale dei prezzi, il che significa che i prezzi in media stanno aumentando. Il Bureau of Labor and Statistics (BLS) ha un paniere di beni e servizi che tiene traccia e utilizza per creare una misura del CPI. Mentre l'inflazione è l'argomento del giorno nei media e nelle conversazioni quotidiane, molti non hanno sentito parlare del suo subdolo cugino, la restringimento dell'inflazione.

Il termine restringimento , è attribuito all'economista britannico Pippa Malmgren, e si riferisce alla riduzione del peso dei prodotti mentre il prezzo del pacchetto rimane lo stesso. Questa è in effetti un'altra forma di inflazione, poiché il prezzo unitario dei beni aumenta quando i prodotti si riducono. Tuttavia, la restringimento è più complicato, dal momento che la maggior parte dei consumatori non lo nota (vedi qui per alcuni esempi di restringimento). La restringimento è un processo in corso, ma ne stiamo assistendo di più nell'ultimo anno, e in particolare nella prima metà del 2021, poiché le aziende si affannano per recuperare il ritardo con l' aumento dei costi di produzione . La Shrinkflation è così diffusa oggi che esiste una pagina Reddit dedicata.

Molti si lamentano del fatto che le aziende ricorrano alla riduzione della inflazione e la considerano un modo subdolo per aumentare i prezzi. Eppure molti critici non si rendono conto che le aziende non hanno altra scelta che aumentare i prezzi. Chi starà attento ai prezzi nella prima metà del 2021 saprà che non è solo il prezzo dei beni di consumo che sta aumentando ma anche i prezzi dei beni di produzione . In altre parole, gli input utilizzati nella produzione dei beni che consumiamo, compreso il lavoro, sono diventati più costosi. Di conseguenza, le aziende che lottano per mantenere i propri margini di profitto hanno fatto ricorso all'aumento dei prezzi o alla riduzione delle dimensioni o del peso dei loro prodotti.

Normalmente, il BLS tiene conto del peso dei prodotti che tiene traccia, il che consentirebbe loro di tenere conto della riduzione della flessione, ma come riporta il Washington Post , il BLS non è stato in grado di farlo molto bene durante la pandemia. Ciò significa che l'attuale misura dell'inflazione, misurata dall'IPC, molto probabilmente sottostima l'entità dell'inflazione attuale.

Che cosa sta causando questo aumento della contrazione? Bene, poiché la contrazione dell'inflazione è in effetti una forma di inflazione, la risposta breve è che gli stessi fattori hanno causato l'inflazione. Come forse già saprai, molti accusano carenze e interruzioni nella catena di approvvigionamento per i recenti aumenti dell'inflazione, ma questo difficilmente spiega l'intera storia.

I due principali candidati da incolpare sono la Fed e il governo. La Fed ha stampato enormi quantità di denaro, il che ha portato al raddoppio del suo bilancio da marzo 2020. Questo è infatti l'inflazione, e questa è la causa di quella che normalmente chiamiamo inflazione, che, per essere più esatto, è l'inflazione dei prezzi. In generale, sappiamo che più soldi stampiamo, tenendo tutto il resto uguale, più inflazione otterremo, e questo fa parte di ciò che stiamo vedendo ora.

D'altra parte, il governo federale ha speso denaro a livelli record per un periodo di pace. Ciò ha anche portato a un aumento della domanda oltre a quanto ci si aspetterebbe nelle circostanze in cui ci troviamo dalla primavera del 2020. Ad esempio, le vendite al dettaglio sono aumentate rapidamente e sono state al di sopra della tendenza dalla fine del 2020. Mentre alcuni di questi possono essere visti poiché il recupero dopo la diminuzione che abbiamo visto nel secondo trimestre del 2020, è decisamente andato oltre il recupero, come si evince dal grafico sottostante. La spesa pubblica è diventata un argomento di preoccupazione anche per gli economisti tradizionali come Larry Summers , che ora è preoccupato per il surriscaldamento dell'economia a causa di ciò.

Infine, mentre le interruzioni della catena di approvvigionamento sono attribuite al covid-19, sono i blocchi istituiti dai governi, negli Stati Uniti e in altri paesi, i principali responsabili di queste interruzioni della catena di approvvigionamento. Il problema con i blocchi era che ignoravano completamente l'analisi costi-benefici determinando arbitrariamente cosa costituisse un'attività essenziale e cosa no. Come forse saprai, si possono ignorare le leggi dell'economia, ma non le loro conseguenze, e ora stiamo subendo le conseguenze di questi blocchi arbitrari.

La domanda da un milione di dollari oggi è: quanto durerà questa crescente inflazione e restringimento? La Fed insiste sul fatto che questa inflazione è transitoria, ma molti, incluso il CEO di BlackRock , temono che possa non essere così. Con i dati sull'inflazione di giugno, abbiamo alcune prove che l'inflazione potrebbe essere più che transitoria. Come si può vedere dal grafico sottostante, la quota transitoria dell'inflazione (effetti base) era prevista in calo per giugno (la barra dopo la linea tratteggiata), ma il CPI è avanzato oltre l'aumento di maggio (riflesso nella parte verde della barra aggiunto al CPI di giugno previsto da Oxford Economics).

(Il grafico viene modificato per mostrare la variazione effettiva del CPI per giugno, aggiungendo la parte verde della barra.)

Quindi, con tutto il denaro che la Fed ha stampato e sta continuando a stampare, e l'aumento della spesa da parte del governo federale, potremmo finire per vedere una maggiore inflazione nei prossimi anni. Resta da vedere se ciò accadrà o meno, ma una cosa è certa: la riduzione delle dimensioni e del peso dei prodotti è destinata a durare e non farà che peggiorare man mano che le pressioni inflazionistiche continueranno a peggiorare.