La Cina taglia il rapporto dei requisiti di riserva di 25 punti base, rilancia l’economia con 70 miliardi di dollari di nuova liquidità

Confermando le recenti indiscrezioni e le speculazioni dei media, nella tarda giornata di venerdì dopo la chiusura dei mercati, la banca centrale cinese ha annunciato di aver tagliato la quantità di denaro che le banche devono tenere in riserva per la seconda volta quest'anno venerdì per sostenere l'economia colpita dal coronavirus, un mossa che gli analisti hanno detto "non è troppo tardi", ma anche che Pechino ha bisogno di implementare politiche molto più di sostegno per dare il via alla contrazione dell'economia.

La People's Bank of China (PBOC) ha dichiarato che il taglio dello 0,25% del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) al 7,8% avverrà il 5 dicembre e inietterà circa 500 miliardi di yuan (70 miliardi di dollari) di liquidità a lungo termine.

La PBOC ha tagliato l'RRR l'ultima volta ad aprile, quando la banca centrale ha annunciato una riduzione di 0,25 punti percentuali dopo i tagli dello 0,5% sia a luglio che a dicembre dello scorso anno. L'annuncio di venerdì ha fatto seguito a una riunione del Consiglio di Stato di martedì presieduta dal premier Li Keqiang, che ha affermato che è un "momento critico" per consolidare la ripresa economica per il quarto trimestre.

La PBOC ha affermato che la mossa mirava a mantenere una "liquidità ragionevole e sufficiente" per sostenere l'economia a un tasso di crescita "ragionevole", pur ribadendo che non si sarebbe impegnata in uno stimolo "simile a un'alluvione".

"[Il taglio del RRR] aumenterà le fonti di finanziamento stabili a lungo termine delle istituzioni finanziarie, migliorerà le capacità di allocazione del capitale delle istituzioni finanziarie e sosterrà le industrie e le piccole, medie e microimprese che sono state gravemente colpite dall'epidemia", banca aggiunta.

La decisione ampiamente telegrafata (e in alcuni casi derisa) arriva in un momento in cui la seconda economia mondiale è sull'orlo della contrazione e sta affrontando un nuovo ciclo di interruzioni del coronavirus, con infezioni giornaliere che sono già salite a oltre 31.000 .

“L'impatto delle epidemie di Covid-19 è già piuttosto dannoso. Il taglio RRR è ragionevole ", ha affermato Iris Pang, capo economista per la Grande Cina presso ING, citato da SCMP . Ha aggiunto che il taglio del RRR "non è arrivato troppo tardi", ma che deve essere accompagnato da un'altra politica monetaria meno convenzionale per aumentarne l'efficacia, soprattutto quando si tratta di affrontare i problemi di finanziamento per i piccoli rivenditori e le aziende che operano nel settore della ristorazione. Pang ha aggiunto che la PBOC potrebbe istruire le banche a prestare di più, mentre la banca centrale potrebbe anche aumentare i prestiti alle banche attraverso programmi di prestito per aumentare i finanziamenti alle piccole e medie imprese.

Altri erano più scettici: gli sforzi del governo cinese per sostenere l'economia saranno incoraggianti a breve termine per le azioni poiché spostano "le aspettative in una direzione positiva", anche se le prospettive sono torbide al di là di ciò, ha affermato Peter Garnry, capo di strategia azionaria di Saxo Bank.

La decisione della banca centrale cinese di ridurre di 25 punti base il coefficiente di riserva obbligatoria per la maggior parte dei prestatori avrà un impatto limitato sull'economia, perché non sarà facile come in passato con l'economia cinese in un "posto diverso" strutturalmente
"L'impulso al credito non ha lo stesso impatto di prima perché il tipico destinatario – il settore immobiliare – ha a che fare con lo stress finanziario".

L'economia cinese è sotto pressione da ottobre poiché le esportazioni e le vendite al dettaglio sono diminuite a causa della debole fiducia delle imprese e dei consumatori. "La prevenzione dell'epidemia è ora il più grande vincolo per l'economia", ha affermato Larry Hu, capo economista cinese presso Macquarie Group. “Ma il taglio RRR è meglio tardi che mai. La mossa potrebbe ora incoraggiare anche le banche a prestare al settore immobiliare”.

Il taglio consentirà inoltre alle banche di risparmiare circa 5,6 miliardi di yuan all'anno in termini di costi di finanziamento, ha aggiunto la PBOC. Ma Zhang Zhiwei, capo economista di Pinpoint Asset Management, ha affermato che l'entità del taglio mostra che la politica monetaria cinese è stata limitata dagli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense, che hanno indebolito lo yuan in modo significativo dall'inizio dell'anno.

"[The RRR cut] aiuta marginalmente, ma il problema principale per l'economia non è la politica monetaria", ha detto Zhang, aggiungendo che sono necessarie ulteriori azioni per ridurre al minimo l'impatto delle misure cinesi di controllo del virus.

La Cina ha allentato le sue misure di contenimento, inclusa la riduzione dei requisiti di quarantena per gli arrivi internazionali, ma non esiste ancora un calendario per un'uscita completa dalla politica zero-Covid di Pechino.

"La riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria che la PBOC ha appena annunciato aiuterà le banche a seguire una direttiva per rinviare i rimborsi dei prestiti da parte delle imprese alle prese con l'ampliamento delle restrizioni di blocco", ha affermato Mark Williams, capo economista asiatico di Capital Economics.

“Di conseguenza, anche i tassi di interesse di mercato potrebbero scendere, anche se questo non è l'obiettivo principale. Ma poche imprese o famiglie sono disposte a impegnarsi a nuovi prestiti in questo contesto incerto. Un piccolo calo dei tassi di interesse non farebbe la differenza".