La Banca d’Inghilterra è l’ultima banca centrale a ridurre il QE poiché sovralimenta le prospettive economiche

Prima è stata la Bank of Canada, ora anche la Bank of England si è unita al carrozzone del taper, annunciando che avrebbe tagliato i suoi acquisti settimanali di obbligazioni (cioè QE) da GBP4,44 miliardi a settimana a 3,441 miliardi , mantenendo il suo tasso complessivo e l'allentamento quantitativo politica invariata, in un voto diviso 8-1 con il capo economista Andy Haldane che ha votato per tagliare gli acquisti di Gilt della BOE da GBP50BN a GBP825BN (tuttavia, poiché questo è il suo ultimo mese alla BOE, la sua opinione è stata scontata dal mercato).

Il Comitato di politica monetaria ha votato all'unanimità per mantenere i tassi di interesse allo 0,1% e con una maggioranza di 8-1 per mantenere l'importo dell'allentamento quantitativo a 895 miliardi di sterline. https://t.co/QWJDoHlg4v #MonetaryPolicyReport #BankRate pic.twitter.com/9LenVPxvpe

– Bank of England (@bankofengland) 6 maggio 2021

La banca ha anche drasticamente aggiornato le sue previsioni sul PIL e ora vede una crescita del 2021 al 7,25% e al 5,75% nel 2022, prevedendo che l'economia tornerà ai livelli pre-Covid nel corso di quest'anno e che l'inflazione accelererà al di sopra dell'obiettivo prima di allentarsi al 2%.

La BoE rallenterà il ritmo settimanale dell'acquisto di obbligazioni. Haldane voleva smettere di comprare molto prima (strano ma verrà ignorato mentre se ne va). Grande upgrade anche al PIL del 2021 (7,25%). Questo è all'estremità più aggressiva dello spettro, ma dato il prezzo delle tariffe del Regno Unito sembra giusto $ GBP pic.twitter.com/BJ1ZSHSFYr

– Viraj Patel (@VPatelFX) 6 maggio 2021

Guardando la dichiarazione del comitato di politica monetaria, la BOE è stata così gentile da fornire una ripartizione delle sue considerazioni chiave per i manichini:

Qualche dettaglio in più:

• MPC continuerà a monitorare da vicino la situazione e adotterà tutte le azioni necessarie per adempiere al suo mandato.
• Non intende inasprire la politica monetaria almeno finché non sarà chiaramente dimostrato che si stanno compiendo progressi significativi nell'eliminazione della capacità inutilizzata e nel raggiungimento dell'obiettivo di inflazione del 2% in modo sostenibile.
• Nelle proiezioni centrali del rapporto di maggio del MPC, l'economia vive un periodo temporaneo di forte crescita del PIL e un periodo temporaneo di inflazione CPI leggermente superiore all'obiettivo, dopo il quale la crescita e l'inflazione calano, con un'inflazione intorno all'obiettivo di due e tre anni avanti .

Crescita del PIL:

• PIL 2021: 7,25% (5,00% prec.)
• PIL 2022: 5,75% (prec. 7,25%)
• PIL 2023: 1,25% (prec. 1,25%)

Inflazione CPI:

• CPI 2021: 2,5% (prec. 2,00%)
• CPI 2022: 2,0% (precedente 2,25%)
• CPI 2023: 2,0% (prec. 2,00%)
• La BOE vede aumentare la spesa dei consumatori del 5,25% nel 2021, del 9,25% nel 2022
• BOE afferma che l'aumento dell'inflazione previsto potrebbe essere temporaneo
• L'inflazione potrebbe superare l'obiettivo prima di scendere al 2%

Tasso di disoccupazione:

• Disoccupazione 2021: 5,00% (prec. 6,50%)
• 2022 Disoccupazione 4,50% (prev. 5,00%)
• 2023 Disoccupazione 4,25% (prev. 4,50%)

Ma il momento clou più notevole dell'incontro di oggi è che la BOE è anche saltata sul treno del cono tagliando il ritmo del QE a 4,4 miliardi di sterline a settimana, velocità con la quale il programma raggiungerebbe il suo obiettivo generale all'inizio di novembre. Ora acquisterà 3,4 miliardi di sterline a settimana, il che significa che gli acquisti termineranno intorno alla fine dell'anno. Il taper di oggi andrà alla prossima valutazione trimestrale ad agosto, quando è probabile che si riduca di nuovo se la crescita sarà all'altezza delle aspettative elevate.

Paradossalmente, nonostante l'inasprimento (perché questo è ciò che è un taper), la BOE ha detto che non intende stringere fino a quando non ci saranno chiare prove di rimbalzo. Va bene allora.

Detto questo, nonostante il tapering c'era un segnale accomodante nel messaggio BOE, vale a dire la mancanza di appetito da parte della BOE di aumentare i tassi nonostante le aspettative di una forte ripresa del Regno Unito nel 2021 che, come osserva Viraj Patel, "Non sarei sorpreso se vedessimo un la reazione di "vendere la notizia" in $ GBP su questo. "

Segnali contrastanti in generale dalla riunione della BoE di maggio. Il decremento è compensato dalla mancanza di desiderio di aumentare i tassi nonostante le aspettative di una forte ripresa del Regno Unito nel 2021. Dubito che faremo chiarezza sulla sequenza delle politiche prima di agosto. Non sarei sorpreso se vedessimo una reazione "vendi le notizie" in $ GBP su questo pic.twitter.com/WkdsN8oDYr

– Viraj Patel (@VPatelFX) 6 maggio 2021

Ecco uno sguardo all'unico controllo del voto, Andy Haldane che ha votato per ridurre lo stock di acquisti di asset a 825 miliardi di sterline, e che è pronto a lasciare la banca e acquistare una barca di bitcoin non appena sarà uscito:

Haldane mentre lascia la BoE pic.twitter.com/HUiejZx7FD

– Adam Linton (@ Adamlinton1) 6 maggio 2021

In risposta all'annuncio, le risorse erano nervose con il cavo che saltava prima e poi scivolava, in un intervallo di 80 pip.

Commentando la sua mossa, Bloombergv osserva che il viaggio di andata e ritorno della sterlina sembra essere un altro caso di scambio di algoritmi sui titoli dei giornali. Il rallentamento del ritmo di acquisto di asset e il voto di Haldane di ridurre la quantità totale di azioni target hanno reso il caso di invertire il calo. Potremmo ancora vedere un calo dell'interesse sul lato opposto mentre la sterlina raggiunge nuovi massimi di giornata intorno a $ 1,3940. Le scrofette sono cambiate poco per la giornata.

E ora la domanda è se la Fed si unirà alla BOC e alla BOE nell'annunciare un taper il mese prossimo.