“Il titolo più costoso che abbia mai visto”: Palantir infrange le stime, ma il titolo perde terreno dopo l’impennata degli orari di contrattazione, mentre aumentano i dubbi sulla valutazione

Palantir, che dopo Nvidia è forse il titolo azionario più rappresentativo dell'attuale bolla dell'intelligenza artificiale, scambiato a un rapporto prezzo/utili prospettico di oltre 300x, ha pubblicato utili del terzo trimestre che hanno visto la società superare i risultati netti e incrementare le sue previsioni di fatturato per l'intero anno; superando la stima media degli analisti, ha spinto il titolo a nuovi massimi storici, sebbene l'andamento after hours sia stato decisamente fiacco, con il titolo che è prima balzato del 7% prima di invertire tutti i guadagni.

L'azienda, la cui capitalizzazione di mercato è di poco inferiore ai 500 miliardi di dollari e con un fatturato trimestrale pari a circa 1/500 di tale importo, ha pubblicato i suoi migliori risultati trimestrali di sempre, registrando un fatturato di 1,18 miliardi di dollari e un utile per azione rettificato di 21 centesimi per azione, superiore alla stima mediana di 17 centesimi. Palantir ha battuto ancora una volta i record con i suoi utili del terzo trimestre, grazie all'offerta di intelligenza artificiale dell'azienda che ha trainato una crescita aggressiva del business.

Ecco cosa ha comunicato l'azienda per il terzo trimestre appena concluso:

• EPS rettificato 21c, superando le stime di 17c (EPS 18c vs. anche 6,0cy /y)
• Ricavi 1,18 miliardi di dollari, +63% su base annua, superando la stima di 1,09 miliardi di dollari
  • I ricavi commerciali degli Stati Uniti sono cresciuti del 121% su base annua, raggiungendo i 397 milioni di dollari
  • Le entrate del governo degli Stati Uniti sono cresciute del 52% su base annua, raggiungendo i 486 milioni di dollari

La crescita del fatturato del 63% è stata trainata in gran parte dal segmento più importante di Palantir, il settore commerciale statunitense, che ha visto un aumento delle vendite del 121% su base annua. Ryan Taylor, Chief Revenue and Legal Officer di Palantir, ha affermato che Palantir sta dando priorità al mercato interno, che ora rappresenta il 75% del fatturato totale dell'azienda. L'ultimo trimestre è stato il quarto consecutivo in cui il business commerciale statunitense di Palantir ha superato quello governativo statunitense.

Anche qui, guardando il conto economico, tutto era a posto:

• Utile operativo $ 393,3 milioni contro $ 113,1 milioni su base annua, stima $ 255,6 milioni
• Utile operativo rettificato di 600,5 milioni di dollari rispetto ai 275,5 milioni di dollari su base annua, superando le stime di 498,7 milioni di dollari
  • Margine operativo rettificato 51% vs. 38% a/a, superando la stima del 45,8%
• EBITDA rettificato di 606,5 milioni di dollari, superando le stime di 502,1 milioni di dollari
  • Flusso di cassa libero rettificato $ 539,9 milioni, +24% a/a
• Liquidità e mezzi equivalenti 1,62 miliardi di dollari, stima 1,31 miliardi di dollari

Come da tradizione, l'azienda ha rivisto al rialzo le sue previsioni per l'intero anno grazie al suo slancio. Palantir prevede ora un fatturato di circa 4,40 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2025, in aumento rispetto ai 4,14-4,15 miliardi di dollari previsti nel secondo trimestre. Ecco i dettagli per il prossimo trimestre…

• Prevede un fatturato di 1,33 miliardi di dollari, superiore alla stima di 1,19 miliardi di dollari
• Prevede un utile operativo rettificato di 695-699 milioni di dollari, superiore alla stima di 574,7 milioni di dollari

… e l'anno intero:

• Prevede un fatturato da 4,40 a 4,4 miliardi di dollari, da 4,14 a 4,15 miliardi di dollari, superando la stima di 4,17 miliardi di dollari
• Prevede un utile operativo rettificato da 2,15 a 2,16 miliardi di dollari, da 1,91 a 1,92 miliardi di dollari, superando la stima di 1,93 miliardi di dollari
• Prevede un flusso di cassa libero rettificato da 1,9 a 2,1 miliardi di dollari, da 1,8 a 2,0 miliardi di dollari
• Prevede un fatturato commerciale negli Stati Uniti superiore a 1,43 miliardi di dollari

Il superamento degli utili aziendali invia un forte messaggio di continua domanda per i prodotti Palantir. Prima della pubblicazione del rapporto sugli utili, l'analista di Citi Tyler Radke si chiedeva se Palantir potesse superare le elevate aspettative generate dai risultati dell'ultimo trimestre, che hanno visto l'azienda superare per la prima volta il miliardo di dollari di fatturato trimestrale.

Gli analisti prevedono che Palantir registrerà un aumento del 50% del fatturato nel terzo trimestre, con un utile per azione rettificato in aumento di quasi il 70%. Sono numeri impressionanti. Ma se saranno sufficienti a sostenere la crescita è un altro discorso.

Commentando il trimestre, l'amministratore delegato Alexander Karp ha dichiarato in una lettera agli investitori che "l'azienda ha generato 1,2 miliardi di dollari di fatturato nel terzo trimestre dell'anno, un nuovo record nella nostra storia ultraventennale, che rappresenta un tasso di crescita accelerato e ultraterreno del 63% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente".

Palantir è un nome controverso a Wall Street a causa della sua elevata valutazione: il titolo viene scambiato a 85 volte le vendite future e ha un sorprendente rapporto prezzo/utili (PE) futuro di 240 volte secondo Bloomberg ; e la dipendenza dai contratti governativi che possono ribaltarsi rapidamente, soprattutto se i repubblicani perdono il controllo.

"La valutazione è il nostro grande ostacolo", ha affermato Sanjit Singh, analista di Morgan Stanley, che ha un rating equivalente a quello di Hold sulle azioni. " La valutazione più costosa che abbia mai visto nella mia carriera".

Detto questo, le preoccupazioni relative al prezzo elevato della società di analisi dati non sono una novità. La maggior parte degli analisti continua a evitare raccomandazioni esplicite, con il doppio degli analisti che assegnano al titolo valutazioni di vendita o mantenimento rispetto a quelle di acquisto.

In effetti, solo il 24% degli analisti che si occupano di Palantir intervistati da FactSet assegna al titolo un rating "buy" o "buy-equivalent". Ma ciò che manca a Palantir in termini di supporto istituzionale, viene compensato dal suo fervente seguito da parte del mercato retail, che il CEO Alex Karp ha sottolineato come un elemento chiave che distingue Palantir dalle altre aziende di software.

"Le persone più entusiaste dei nostri risultati in America sono oggi gli americani medi", ha detto Karp a MarketWatch.

Nella lettera agli azionisti, ha affermato che Palantir "ha permesso agli investitori al dettaglio di raggiungere tassi di rendimento precedentemente riservati ai più affermati capitalisti di rischio di Palo Alto".

Forse, ma al di là di Wall Street, Palantir ha una reputazione controversa. Secondo Bloomberg, il suo coinvolgimento in programmi governativi come il controllo dell'immigrazione, una partnership con il gigante del finanziamento ipotecario Fannie Mae per il rilevamento delle frodi tramite intelligenza artificiale e il rapporto con il governo israeliano hanno suscitato critiche. E il suo amministratore delegato, Alex Karp, si è espresso apertamente su vari argomenti politici.

Palantir ha "un grande CEO, un'azienda seria e un ottimo prodotto", ha affermato Vikram Rai, gestore di portafoglio e macro trader di First New York. Ma il prezzo delle sue azioni è alimentato da tendenze più ampie che rafforzano il momentum piuttosto che dai fondamentali, ha aggiunto.

Altri concordano. "Quando la musica si fermerà, questo titolo subirà un colpo più duro di altri", ha affermato Matt Maley, responsabile della strategia di mercato di Miller Tabak + Co. Applaude Karp e sottolinea che Palantir è una delle poche aziende in circolazione che sta guadagnando dai suoi investimenti nell'intelligenza artificiale. Tuttavia, il prezzo delle azioni lo fa esitare.

"Ci sono altri giochi di intelligenza artificiale più economici, come Nvidia, che al momento saranno un po' più sicuri", ha affermato Maley.

Altri sono più ottimisti: Palantir "crescerà in base alla sua valutazione", ha scritto il tech bull Dan Ives in una nota di ricerca la scorsa settimana. Wall Street "sta ancora sottovalutando gli sforzi commerciali dell'azienda", ha aggiunto.

Sul fronte commerciale, Gil Luria, amministratore delegato e responsabile della ricerca tecnologica presso DA Davidson & Co., si aspetta forza perché Palantir può "portare i propri clienti a una soluzione di intelligenza artificiale più velocemente e in modo più efficace di chiunque altro". Ha mantenuto il rating del suo titolo azionario a neutrale a causa del suo prezzo elevato, ma non "vede nemmeno un motivo per cui la valutazione debba scendere in questo momento", ha affermato.

Le azioni PLTR hanno chiuso lunedì sopra i 207 dollari, dopo aver aperto a 10 dollari quando la società ha effettuato la quotazione diretta del 2020. E nonostante abbiano raggiunto i 222 dollari dopo la chiusura, da allora sono scese al prezzo di chiusura, mentre il mercato valuta di quanto possa aumentare il multiplo forward.

Lunedì, in vista dei risultati attesi dopo la chiusura delle contrattazioni, il titolo è balzato fino al 3,5%, avviandosi così a chiudere a un massimo storico.