Il “rimbalzo” economico è in: quali sono le prospettive?

Il "rimbalzo" economico è in: quali sono le prospettive? Tyler Durden Ven, 07/03/2020 – 17:20

Presentato da Joe Carson, ex capo economista dell'Alleanza Bernstein

Sia il rapporto sull'occupazione che il sondaggio dell'Institute of Supply Management (ISM) sui produttori di giugno mostrano un forte "rimbalzo" di posti di lavoro e nuovi ordini da livelli molto depressi. I mercati finanziari vedono i dati come un altro segno dell'economia che sta lentamente tornando ai livelli pre-pandemici. Ma i continui alti livelli di richieste di sussidio di disoccupazione e il rapido rimbalzo nei casi COVID per registrare i massimi solleva dubbi sulla sostenibilità, ponendo al contempo un tetto "inferiore" sulla scala sul rimbalzo.

A giugno, l'occupazione dei salari è cresciuta di 4,8 milioni, ben al di sopra delle stime di consenso, dopo un guadagno di 2,7 milioni a maggio e una perdita record di 20,7 milioni ad aprile. Il "rimbalzo" dei posti di lavoro è stato di ampia portata, in quanto il 75% delle industrie private ha aggiunto persone ai propri salari a giugno. Ciò a confronto con un minimo record del 4% ad aprile.

Il sessanta percento dei guadagni di lavoro a giugno era incentrato sul commercio al dettaglio e sulle industrie del tempo libero e dell'ospitalità, i due settori dell'economia che sono stati gravemente danneggiati dalle restrizioni del governo sui viaggi e sulle riunioni sociali e ricreative.

Il tasso di disoccupazione civile dell'11,1% a giugno è sceso di 2,2 punti percentuali rispetto al livello di maggio. L'indagine sull'occupazione familiare ha mostrato che 4,9 milioni di persone hanno trovato lavoro a giugno. Tuttavia, permangono dubbi sull'accuratezza dei dati sull'occupazione familiare, in particolare sul tasso di disoccupazione segnalato.

Secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS), il numero di famiglie che hanno risposto al sondaggio di giugno è arrivato al 65%, inferiore al 67% a maggio e al 70% ad aprile. Un tasso di risposta "normale" è di circa l'83%. BLS sostiene di essere "ancora in grado di ottenere stime conformi ai nostri standard di accuratezza e affidabilità". Ma il potenziale errore nei dati deve essere maggiore quando la dimensione del campione è notevolmente inferiore al normale.

L'indagine sulla produzione ISM di giugno ha registrato un forte rimbalzo di circa 10 punti percentuali a 52,6, la lettura mensile più alta da aprile 2019. Un salto record di 25 punti percentuali a 56,4 nel nuovo indice ordini è stato in gran parte responsabile di un forte "rimbalzo" nell'ISM indice composito.

L'indice ISM è un indice di diffusione. Uno dei difetti di un indice di diffusione è che non distingue tra le scale dei guadagni e dei declini. Ad esempio, a giugno il 37% degli intervistati ha riferito di nuovi ordini più elevati, il 39% ha dichiarato che gli ordini sono rimasti invariati e il 23% ha registrato ordini inferiori. Dato il livello depresso delle prenotazioni degli ordini, è sorprendente che un numero maggiore di aziende non abbia registrato miglioramenti degli ordini rispetto a quelli che hanno registrato guadagni.

Nel loro insieme, i rapporti di giugno su occupazione e produzione mostrano un rimbalzo dell'attività economica, ma da livelli molto depressi. Le ore lavorate per i lavoratori di produzione e non di supervisione hanno registrato un record del 45% annualizzato nel secondo trimestre. Ciò indica un calo record del PIL, del reddito salariale e dei profitti operativi , il cui ultimo è trascurato o ignorato dagli investitori azionari.

Inoltre, il percorso in avanti è ancora pieno di buche e rischi al ribasso. L'1,5 milioni di nuove richieste di sussidi di disoccupazione nell'ultima settimana indica che il rimbalzo dei lavori è un rimbalzo e niente di più. Inoltre, il numero di nuovi casi COVID che salgono a un nuovo record di 50.000 per un solo giorno aumenta le probabilità di ulteriori licenziamenti mentre gli Stati costringono le aziende a mettere in pausa o invertire la rotta nei loro piani di riapertura.

Il mercato azionario ha un prezzo per un'economia "senza pandemia". Ma le pandemie non sono risolte dai recuperi del mercato azionario ma invece dalla capacità della scienza medica di trovare una cura . Pertanto, gli investitori in azioni non dovrebbero aspettarsi che le "buone" notizie nei dati di giugno continuino finché la pandemia rimane irrisolta.


Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL http://feedproxy.google.com/~r/zerohedge/feed/~3/Xcz7e7qvCQU/economic-bounce-whats-next in data Fri, 03 Jul 2020 14:20:00 PDT.