Il momento che Wall Street stava aspettando: il retail è tutto dentro All

Scritto da Charles Hugh Smith tramite il blog OfTwoMinds,

Il portaborse ideale è colui che aggiunge di più ad ogni ribasso (comprare il calo) e che si rifiuta di vendere (mani di diamanti), tenendo duro per l'inevitabile rally alimentato dalla Fed verso nuovi massimi.

I veterani di Wall Street sono stati cauti nell'essere ribassisti per una ragione, e no, non è la Federal Reserve: i veterani hanno aspettato che la vendita al dettaglio – il singolo investitore – andasse all-in . Dopo 13 lunghi anni, questo momento è finalmente arrivato: il retail è all in.

Se ne dubiti, guarda i massimi record del sentimento degli investitori, del debito a margine e dell'indicatore Buffett (vedi grafico sotto). Le valutazioni attuali sono così estreme che l'estremo precedente nella bolla dot-com del 2000 ora sembra modesto in confronto.

Ho i miei indicatori infallibili per quando la vendita al dettaglio è all-in. Uno è il consulente finanziario di mia madre che consiglia di spostare il suo modesto gruzzolo da obbligazioni sicure in azioni go-go che stanno raggiungendo il massimo. Alla fine del 1999, erano Cisco Systems e gli altri leader delle dot-com, oggi sono le azioni FANGMAN. Abbastanza sicuro, mia madre mi ha appena informato che il suo consulente ha raccomandato di trasferire denaro dalle obbligazioni in un fondo azionario dominato da FANG. Bingo, abbiamo un vincitore.

Secondo indicatore: le persone medie che non hanno mai scambiato azioni sono all-in e sono estremamente sicure di non poter perdere. Quando gli studenti universitari di 20 anni fanno trading sulla base del consiglio di un "geniale" amico di 22 anni, la vendita al dettaglio è all-in. Quando un lavoratore che pulisce un ponte di legno si ferma per mettere $ 100.000 in un'azienda di cui non sa nulla (sì, storia vera), la vendita al dettaglio è all-in.

Molto è fatto di titoli meme , ma il vero driver del retail che va all-in è il completo crollo del rischio/moral hazard: la Fed non lascerà mai che il mercato scenda non è un meme, è un articolo di fede laica, supportato da 13 lunghi anni di incessante intervento/stimolo della Fed, tutti al servizio dell'elevazione del mercato azionario.

Dal momento che tutte le prove supportano questa religione laica – le azioni non scendono mai perché la Fed non le lascerà mai andare giù – il trucco è ruotare nel prossimo vincitore o comprare il calo di Big Tech o di un meme. E poiché qualcosa spara sempre come un razzo, il modo per diventare milionario è semplicemente comprare ciò che è caldo e comprare il tuffo.

In questa religione laica, nient'altro importa, tutte le vecchie cose sono solo una distrazione: rapporti prezzo-guadagno, valutazione, flusso di cassa, guadagni futuri: nessuna di quelle vecchie cose ha importanza. Anche l'analisi tecnica è una perdita di tempo: basta acquistare il tuffo e ruotare in ciò che è caldo, e i milioni si accumulano da soli.

Ogni generazione che sperimenta una mania speculativa la sente unica. Questo è lo schema che si ripete. La confluenza di forze che guidano la mania a livelli senza precedenti è così ovviamente unica e straordinariamente potente che è letteralmente folle non afferrare una tavola e cavalcare l'onda della ricchezza.

Quello che i milionari appena coniati non capiscono è che sono i marchi e i portaborse. Wall Street ha aspettato pazientemente che la vendita al dettaglio andasse all-in in modo che i professionisti possano vendere tutte le azioni sopravvalutate ai commercianti al dettaglio euforici e fiduciosi, che continueranno a comprare il calo e a ruotare nel prossimo meme-stock caldo fino al loro le fortune sono diminuite per risparmiare il resto.

L'imbroglio richiede fiducia euforica che le azioni salgano per sempre e ogni commerciante al dettaglio è fiducioso nella propria capacità di cavalcare l'onda della ricchezza. Siamo finalmente a quel vertice di fiducia euforica, dove la fede nella Federal Reserve è letteralmente un'esperienza religiosa.

La pubblicazione di Robbing Hoods è un tocco da sceneggiatore. (Perdonami se ho sbagliato il nome, sto lavorando a memoria.) Le azioni non scendono mai è assolutamente vero, portalo in banca, finché non lo fanno. Ogni azione finisce nel conto di qualcuno, e il portaborse ideale è colui che aggiunge di più ad ogni flessione (comprare il calo) e che si rifiuta di vendere (mani di diamanti), tenendo duro per l'inevitabile rally alimentato dalla Fed verso nuovi massimi.

È così che i conti vengono distrutti e il relitto non è solo finanziario. Le cicatrici di essere un portaborse possono durare a lungo. Ma Wall Street è paziente, e un nuovo gruppo di portaborse alla fine prenderà la febbre della Fed, e il trasferimento di azioni sopravvalutate a una nuova generazione di portaborse si svolgerà secondo lo stesso copione.

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