I futures scivolano sulle nuove turbolenze sulla Brexit, le tensioni tra Stati Uniti e Cina

Dopo aver aperto a un nuovo massimo storico domenica sera dopo la chiusura record di venerdì, i futures S&P sono scivolati al ribasso mentre le nuove tensioni sino-statunitensi su Hong Kong hanno intaccato il sentimento e rinnovati disaccordi dell'ultimo minuto hanno minacciato di silurare i negoziati sulla Brexit, mentre gli investitori attendevano anche segni concreti di progresso su un disegno di legge di soccorso per il coronavirus. Il petrolio è sceso mentre il dollaro è salito.

Le azioni delle banche statunitensi, tra cui Morgan Stanley, Wells Fargo & Co, JPMorgan & Chase, Citigroup e Goldman Sachs, sono scese tra lo 0,4% e l'1% nel commercio premarket. Intel ha riferito che Apple Inc. sta pianificando una serie di nuovi processori Mac volti a superare i chip più veloci di Intel.

L'avversione al rischio ha colpito i mercati globali dopo che Reuters ha riferito domenica in tarda serata che Washington si stava preparando a imporre sanzioni ad alcuni funzionari cinesi per il loro presunto ruolo nella squalifica da parte di Pechino dei legislatori dell'opposizione eletti a Hong Kong. La Cina ha affermato di opporsi fermamente all'interferenza degli Stati Uniti nei suoi affari interni, in risposta al rapporto.

La notizia ha colpito le azioni Hang Seng e ha spinto al ribasso le azioni asiatiche, indebolendo lo yuan e spingendo il Shanghai Composite in ribasso dello 0,8% anche dopo il balzo del 21,1% delle esportazioni cinesi – il massimo dall'inizio del 2018 – spingendo il suo surplus commerciale a un livello record mensile e sottolineando come la domanda globale di beni legati alla pandemia sta supportando una ripresa della crescita dell'economia.

Le esportazioni nominali negli Stati Uniti sono aumentate del 46,2% in termini di USD, portando l'avanzo bilaterale mensile (32,8 miliardi di dollari) al di sopra dei livelli osservati alla fine del 2019 (proprio mentre era in fase di finalizzazione l'accordo di fase 1 tra Stati Uniti e Cina). Dal punto di vista di quell'accordo, l'equilibrio bilaterale USA / Cina è andato nella direzione sbagliata (aiutato dagli effetti del COVID-19). Le esportazioni di merci negli Stati Uniti, come quota delle esportazioni totali, hanno chiuso il 2019 al 13,6%, ma sono tornate al 17,6% a novembre 2020. Altrove, anche le azioni in Giappone sono diminuite mentre Taiwan e Corea del Sud sono salite.

Il sentimento si è ulteriormente inasprito dopo che la sterlina è crollata dell'1,3% contro il dollaro, scendendo fino a 1,3225 dopo aver toccato un massimo di 1,539 venerdì, il suo più grande calo in tre mesi con il rally dei gilt, tra la preoccupazione che i negoziati commerciali tra il Regno Unito e l'Unione europea potrebbero crollo. Il catalizzatore della svendita è stato un rapporto di The Sun secondo il quale il primo ministro Boris Johnson è pronto a ritirarsi dai colloqui entro poche ore, insieme a un avvertimento di un funzionario britannico che ha affermato che i colloqui sulla Brexit potrebbero fallire lunedì a meno che i negoziatori non facciano progressi nel prossimo poche ore come l'undicesima ora di negoziazione postura e picchi sbalorditivi. Il primo ministro Boris Johnson dovrebbe parlare con il presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen lunedì sera e quella conversazione sarà un momento decisivo, ha detto un altro funzionario britannico.

In Europa, lo Stoxx Europe 600 è sceso dello 0,4%, guidato dai settori automobilistico, dei viaggi e dell'energia che hanno anch'essi sottoperformato, mentre l'indice FTSE 100, pesante per le esportazioni, è salito dello 0,5%. L'indice Stoxx 600 Banks è sceso del 2%, il più grande calo nella classifica del settore europeo a fronte di una più ampia sottoperformance dei titoli ciclici. Le azioni HSBC sono state il principale ostacolo all'indice, in calo del 2,1%, poiché l'istituto di credito è stato nuovamente travolto dalle turbolenze di Hong Kong. Un ex legislatore pro-democrazia, fuggito in un esilio autoimposto, ha accusato la banca di congelare i conti che lui e la sua famiglia avevano. Altre banche britanniche Lloyds -4%, Barclays -2,2% tra le più deboli nel settore bancario mentre continuano i colloqui sull'accordo commerciale post-Brexit.

Le azioni europee sono crollate anche se la produzione industriale tedesca è aumentata del 3,2% in ottobre, raddoppiando le aspettative dell'1,6% come un aumento del 5,2% nella produzione di beni strumentali e un aumento del 4,0% nella produzione di beni intermedi, hanno spinto la crescita della produzione complessiva che significa l'inizio del quarto trimestre è stato positivo sia per la produzione che per gli ordini previsionali. L'aumento complessivo ha riflesso una forte crescita in tutti i tipi di beni ad eccezione dei beni di consumo non durevoli. In tutti i sottosettori, la composizione è stata forte, con il settore automobilistico che ha registrato un secondo mese di forte crescita. Tuttavia, Goldman rileva il notevole calo di cibo, bevande e tabacco che probabilmente riflette il graduale inasprimento delle misure di contenimento in ottobre e prefigura cali più ampi nel quarto trimestre. Detto questo, la continua resilienza dell'attività industriale tedesca è coerente con le indagini manifatturiere e dovrebbe essere supportata nei prossimi mesi da un rallentamento del prelievo delle scorte e da una più forte attività industriale extra-area euro, mentre la domanda intra-area euro è destinata a rimanere un punto debole.

Nel frattempo, venerdì i colloqui volti a fornire nuovi aiuti per il coronavirus hanno raccolto slancio nel Congresso degli Stati Uniti, mentre un gruppo bipartisan di legislatori ha lavorato per dare gli ultimi ritocchi a una nuova fattura da 908 miliardi di dollari. Dopo mesi di negoziati in stallo tra repubblicani e democratici, è aumentata la pressione sui responsabili politici per aiutare le persone e le imprese colpite duramente dalla crescente pandemia, soprattutto dopo una serie di indicatori deboli del mercato del lavoro.

"Ci sono incertezze che pesano sul sentiment: la sanzione degli Stati Uniti sulla Cina, il piano fiscale degli Stati Uniti che deve ancora essere approvato e un accordo sulla Brexit che non è avvenuto durante il fine settimana", ha affermato Mohit Kumar, stratega di Jefferies International. “Qualsiasi ritiro dalla scorsa settimana potrebbe essere superficiale anche se nel complesso, penso che il mercato rimanga ottimista sul fatto che questa settimana otterremo un accordo fiscale e un accordo sulla Brexit.

In termini di tassi, i titoli del Tesoro erano più alti a seguito di maggiori guadagni per i gilt di fronte a maggiori possibilità di una Brexit dura. Durante la sessione asiatica è emersa la domanda per acquistare il sostegno dei rendimenti di venerdì prima che i guadagni fossero estesi durante la mattinata di Londra. I rendimenti sono stati inferiori di oltre 3 punti base sul lungo periodo, con 10 anni intorno allo 0,94%, 2,5 punti base più ricchi nel corso della giornata; la curva è più piatta con 2s10, gli spread di 5s30s ogni più stretti di ~ 2bp. I gilt superano i titoli del Tesoro di 3 punti base, i bund di 1 punto base. Un nuovo ciclo di aste del Tesoro inizia martedì con un record di $ 56 miliardi in banconote di 3 anni, seguito da riaperture di 10 e 30 anni per $ 38 miliardi e $ 24 miliardi nei prossimi due giorni.

In FX, come notato sopra, il più grande movimento è stato il forte calo della sterlina che si è indebolito maggiormente in tre mesi a causa della preoccupazione che i negoziati commerciali tra il Regno Unito e l'Unione europea potessero fallire. Allo stesso tempo, il dollaro è stato impostato per il suo più grande progresso in più di un mese e il Tesoro è avanzato mentre gli sforzi per distribuire un vaccino contro il coronavirus sono stati controbilanciati dalle rinnovate tensioni USA-Cina. L'indice Bloomberg Dollar Spot ha ottenuto una serie di perdite di quattro giorni, salendo fino allo 0,6% con l'avanzare del biglietto verde rispetto a quasi tutti i suoi pari del Gruppo dei 10. L'euro è sceso sotto $ 1,21 ei bund sono avanzati dopo che lo stato tedesco della Baviera ha rafforzato le misure di blocco del coronavirus; La Germania sta cercando di imporre restrizioni più severe ai movimenti dopo che una chiusura parziale a livello nazionale non è riuscita a portare i tassi di contagio a livelli gestibili. Il franco svizzero e lo yen sono stati i migliori risultati in quanto gli investitori hanno cercato paradisi in un rapporto secondo cui gli Stati Uniti si stanno preparando a sanzionare almeno una dozzina di funzionari cinesi per il loro ruolo nella recente squalifica dei legislatori di Hong Kong.

Nelle materie prime, il petrolio è sceso dalla chiusura più forte degli ultimi nove mesi, ostacolato da un sentimento di rischio più debole nei mercati globali nonostante l'Asia abbia aumentato i prezzi ai clienti asiatici. L'oro è sceso su un dollaro più forte.

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Istantanea del mercato

• Futures S&P 500 in calo dello 0,5% a 3.680,50
• STOXX Europe 600 in calo dello 0,5% a 392,19
• MXAP in calo dello 0,3% a 193,35
• MXAPJ in calo dello 0,07% a 641,34
• Nikkei in calo dello 0,8% a 26.547,44
• Topix in calo dello 0,9% a 1.760,75
• Indice Hang Seng in calo dell'1,2% a 26.506,85
• Shanghai Composite in calo dello 0,8% a 3.416,60
• Sensex in aumento dello 0,8% a 45.433,20
• Australia S & P / ASX 200 in crescita dello 0,6% a 6.675,02,02
• Kospi in crescita dello 0,5% a 2.745,44
• Il rendimento tedesco a 10 anni è sceso di 3,5 punti base a -0,582%
• Euro in calo dello 0,3% a $ 1,2089
• Futures sul Brent in calo dell'1,2% a $ 48,68 / barile
• Il rendimento italiano a 10 anni è aumentato di 2,2 punti base allo 0,513%
• Il rendimento a 10 anni spagnolo è sceso di 3,0 punti base allo 0,051%
• Futures sul Brent in calo dell'1,2% a $ 48,68 / barile
• Spot dell'oro in ribasso dello 0,5% a 1.830,49 $
• Indice del dollaro USA in rialzo dello 0,5% a 91,17

Top Notizie notturne da Bloomberg

• Il presidente Donald Trump e il leader della maggioranza al Senato Mitch McConnell verranno "a bordo" con un pacchetto da 908 miliardi di dollari per fornire sollievo in caso di pandemia, secondo un membro di un gruppo bipartisan che sta cercando una legislazione entro la fine dell'anno
• Il presidente Donald Trump ha affermato che il suo avvocato Rudy Giuliani, che ha guidato gli sforzi per ribaltare i risultati delle elezioni generali del 3 novembre, è risultato positivo al coronavirus
• Le esportazioni cinesi sono aumentate di più a novembre dall'inizio del 2018, spingendo il suo surplus commerciale a un livello record mensile e sottolineando come la domanda globale di beni legati alla pandemia stia supportando un rimbalzo della crescita nella seconda economia mondiale
• Le vendite dei titoli garantiti da ipoteca residenziali più sicuri del Regno Unito, o RMBS primari, sono crollate quest'anno ed è improbabile che aumentino in modo significativo nel 2021 poiché le banche utilizzano invece programmi di stimolo della banca centrale. Ciò ha lasciato accordi più rischiosi da istituti di credito non bancari a dominare l'emissione in un boom del mercato immobiliare alimentato dal governo
• Il vice governatore della Riksbank Anna Breman afferma che non esiterebbe ad espandere ulteriormente gli acquisti e prendere in considerazione altre misure come un taglio dei tassi, se le condizioni dell'economia dovessero peggiorare, secondo i verbali della riunione di novembre; Il vice governatore Martin Floden ha presentato un "lungo elenco di obiezioni alla decisione proposta" per espandere il QE fino alla fine del 2021

Un rapido sguardo ai mercati globali per gentile concessione di NewsSquawk

I mercati azionari asiatici sono stati contrastanti nonostante la regione abbia inizialmente preso spunto dai nuovi livelli record di venerdì scorso a Wall Street, in cui tutti i principali indici hanno registrato i massimi storici . ASX 200 (+ 0,6%) è stato positivo con la forza nei nomi minerari e nella tecnologia che ha più che compensato la lentezza iniziale nel settore finanziario dopo che la RBA ha annunciato che il Consiglio di sistema dei pagamenti ha iniziato la revisione periodica dei pagamenti al dettaglio e ha notato che il limite a ciò che le banche possono addebitare i commercianti era troppo alto e deve essere abbassato. Il Nikkei 225 (-0,8%) ha inizialmente guadagnato ma poi ha vacillato sotto la pressione della recente forza della valuta e KOSPI (+ 0,5%) ha oscillato tra guadagni e perdite in una ritirata dai suoi massimi record. Hang Seng (-1,2%) e Shanghai Comp. (-0,8%) ha rinunciato ai guadagni di apertura con il sentiment attenuato da diversi fattori tra cui un altro sostanziale drenaggio di liquidità dalla PBoC e le continue tensioni tra le due principali economie del mondo mentre l'amministrazione del presidente Trump sta preparando sanzioni su almeno una dozzina di funzionari cinesi per la mossa di Pechino di squalificare gli eletti legislatori di Hong Kong, mentre FTSE Russell ha annunciato che rimuoverà 8 società cinesi tra cui Hangzhou Hikvision, China Railway Construction Corp. e China Spacesat da diversi prodotti in seguito all'annuncio della lista nera degli Stati Uniti. I partecipanti hanno anche digerito dati commerciali misti cinesi e Hong Kong ha sottoperformato quando è entrato in vigore il rejig del suo indice principale in cui il numero totale di componenti è stato aumentato a 52 da 50 con l'inclusione di Anta Sports (2020 HK), Budweiser APAC (1876 HK) e Meituan Dianping (3690 HK), mentre il membro fondatore del benchmark Swire Pacific (87 HK) è stato rimosso. Infine, i JGB a 10 anni sono iniziati in modo più debole dopo il recente calo sotto i 152,00 in mezzo all'irripidimento dell'orso nei dati post-lavoro degli UST, sebbene i prezzi siano rimbalzati dai minimi con un po 'di supporto dall'aumento della propensione al rischio e con la BoJ presente sul mercato per JPY 580 miliardi delle JGB si è concentrata prevalentemente nelle scadenze 1yr-3yr, mentre da giovedì ha anche offerto di acquistare JPY 300 miliardi di obbligazioni societarie.

Notizie principali asiatiche

• Gli Stati Uniti sono pronti a sanzionare più funzionari cinesi su Hong Kong
• Le riserve ufficiali cinesi sono aumentate al massimo da aprile 2016
• Le principali azioni cinesi di Hong Kong calano a causa delle preoccupazioni per il rischio di sanzioni
• Chevron chiude il separatore offshore nell'impianto GNL di Wheatstone
• Le azioni di JD Health scambiano il 28% in più nel mercato grigio di Hong Kong

Le azioni europee vengono scambiate per lo più al ribasso poiché la regione ha preso spunto da un simile passaggio dell'APAC, con le borse dell'Eurozona tutte in rosso (Euro Stoxx 50-0,5%) mentre il FTSE 100 del Regno Unito (+ 0,4%) contrasta il trend. Nel frattempo, i futures sulle azioni statunitensi hanno subito alcune perdite di pari passo con le controparti europee, ma da allora hanno ridotto parte di questo ribasso. La performance settoriale in Europa vede un bias più difensivo, con Healthcare e Staples che superano i concorrenti, il primo aiutato anche dai guadagni in AstraZeneca (+ 2,5%) a seguito di un aggiornamento del broker presso Morgan Stanley, e a sua volta fornendo il FTSE 100 con impulso come suo il più grande stock ponderato. Scavando più in profondità nei settori, Oil & Gas e Financials risiedono come gli straddlers tra i prezzi del petrolio e i rendimenti più bassi rispettivamente. Nel frattempo, Travel & Leisure ripercorre alcuni dei recenti guadagni visti sulla scia della raffica di aggiornamenti ottimistici sui vaccini nelle recenti sessioni. Altrove, i nomi delle case del Regno Unito risiedono ai piedi dello Stoxx 600 tra i nervi della Brexit, che vede Berkeley Group (-7%), Persimmon (-5,8%), Barratt Developments (-5,0%), Taylor Wimpey (-4,0%) in territorio negativo profondo. In termini di altri motori individuali, Micro Focus (+ 16%) coglie un vento favorevole su un aggiornamento del broker presso Goldman Sachs. Deutsche Lufthansa (-0,7%) è leggermente più debole poiché il gruppo dovrebbe tagliare altri 10.000 posti di lavoro in Germania il prossimo anno insieme a 20.000 posti di lavoro al di fuori della Germania, secondo fonti. Infine, Pandora (+ 5,0%) è più solida dopo aver dichiarato che novembre ha registrato una crescita positiva del sell-out e una crescita organica, riaffermando le linee guida supponendo che non siano imposti blocchi.

Le principali notizie europee

• Si dice che Elliott farà un'offerta vincolante per il panettiere svizzero Aryzta
• Il vaccino intensifica il gusto per la spazzatura dei dirigenti europei di alto livello
• Weber di UBS non vede alcun accordo con Credit Suisse nel breve termine
• La gara di spedizione a zero emissioni di carbonio attira Yara per aggiornare l'impianto di ammoniaca

In FX, c'è stata una pletora di notizie sulla Brexit che ha visto una rinnovata debolezza nella valuta britannica con il punto cruciale dei titoli che indicavano le rimanenti questioni in sospeso, con il briefing mattutino agli ambasciatori del capo negoziatore della Brexit dell'UE Barnier che ha visto un'accoglienza mista – con alcuni indicando un briefing neutrale e altre interpretazioni hanno indicato una prospettiva cupa per quanto riguarda un imminente accordo commerciale, mentre ha respinto i rapporti del fine settimana secondo cui è stata fatta una svolta nella pesca. Sul fronte interno, il disegno di legge sul mercato interno (che consente ai ministri di ignorare l'AW) è pronto a tornare oggi alla Camera dei Comuni, il che potrebbe rivelarsi uno spettacolo secondario visti i colloqui di oggi, ma visto a Bruxelles come una mossa aggressiva che si dirige all'ultimo -minuti colloqui. Gli occhi saranno puntati sulla telefonata tra il primo ministro britannico Johnson e il presidente della Commissione europea von der Leyen, con le ultime indicazioni che puntano a una telefonata nel pomeriggio (ora da confermare). Alla luce degli sviluppi di cui sopra, e in mezzo alla minaccia del primo ministro britannico di ritirarsi dai colloqui entro poche ore sulle richieste dell'UE, Cable si è ritirato dai livelli migliori appena prima di 1,3450, attraverso i segni psicologici di 1,3400 e 1,3300 e al di sotto del suo 21 DMA (1,3294 ) a una base attuale inferiore a 1,3250 davanti a 1,3200. La fine della sterlina e il tono di rischio poco brillante hanno alimentato la forza del dollaro con il DXY che è rimbalzato dalla sua base notturna a 90,686 a un picco attuale a 91,241 – e con aria pulita vista prima del segno psicologico 91,500 che coincide con il massimo del 2 dicembre. In quanto tale, la moneta unica ha ceduto il suo stato di 1.2100 (contro 1.2140 nella migliore delle ipotesi), ma con perdite ammortizzate tramite il cross EUR / GBP che ha reclamato un handle di 0.9100, con l'attuale banda intraday a 0.9021-9137.

• NZD, AUD, CAD, SEK NOK – La rinascita del dollaro ha esercitato pressioni sugli altri G10 a vari livelli, con i dollari non statunitensi in ritardo nonostante le prestazioni della sterlina. Il tono di rischio complessivo e le cifre inferiori delle importazioni cinesi vedono l'AUD / USD tornare sotto 0,7400 (contro 0,7436 nella migliore delle ipotesi) e perdere terreno al di sotto della cifra mentre la coppia vede il suo 21 DMA a 0,7332. NZD / USD minaccia una rottura al di sotto di 0,7000 essendo sceso da 0,7050. Il Loonie ha ridotto alcuni guadagni rispetto al dollaro sulla scia dei numeri sui posti di lavoro di venerdì scorso, con i prezzi del petrolio più deboli che si sono rivelati anche contrari – e con aria pulita fino a 1.2900. Allo stesso modo, l'EUR / NOK ha eclissato il massimo di ~ 8.900 della scorsa settimana, mentre il SEK ha allineato i verbali della Riksbank che consistevano in gran parte in ripetizioni e nessuna nuova informazione. L'EUR / SEK fa progressi sopra 10.2500 dopo aver testato 1.3000 al rialzo in precedenza.
• JPY / CHF – I tradizionali rifugi sicuri hanno visto resilienza nonostante il DXY più solido con perdite apparentemente ammortizzate dagli afflussi di paradisi. USD / JPY vede guadagni modesti mentre la coppia cerca di recuperare un po 'di terreno perso di recente, con gli occhi da un punto di vista tecnico sui DMA 21 e 50 rispettivamente a 104,42 e 104,77. La coppia USD / CHF nel frattempo si concentra sul massimo di giovedì 0,8954 mentre la coppia si sposta più in alto dalla sua base di 0,8896.

Sul fronte delle materie prime, i futures WTI e Brent sul primo mese hanno aperto la settimana su un piede più morbido dopo il rally visto la scorsa settimana sulla scia dell'OPEC + che ha espresso unanimità e flessibilità per quanto riguarda la futura politica petrolifera, con la prossima riunione ministeriale prevista per il 4 gennaio . Nuovi catalizzatori per il complesso sono stati leggeri nei primi scambi europei, con prezzi influenzati dal sentimento di rischio generale e dall'azione del dollaro. Nel frattempo, nel fine settimana Saudi Aramco ha rilasciato i suoi OSP per gennaio, in base ai quali l'Arabia Saudita ha fissato l'OSP di gennaio all'Asia con un premio di 0,30 USD / barile su Oman / Dubai, che è un aumento di 0,80 USD / barile da dicembre e ha fissato l'OSP agli Stati Uniti a un premio di 0,55 USD / barile su ASCI, che è inferiore di 0,30 USD / barile da dicembre. Inoltre, venerdì ha visto il rilascio del conteggio degli impianti di Baker Hughes che ha mostrato che le piattaforme petrolifere attive sono aumentate di cinque mentre le piattaforme natgas attive sono diminuite di due. Il WTI Jan risiede intorno ai 45,50 USD / barile, essendo sceso in precedenza a una base intorno ai 45,40 USD / barile dai migliori livelli di 46,25 USD / barile. Il Brent del 21 febbraio è sceso brevemente sotto i 48,50 USD / barile (contro il massimo a 49,25 / barile). Altrove, i metalli preziosi non hanno avuto eventi durante la notte prima di soccombere al dollaro, con l'oro spot che serpeggia intorno a 1830 USD / oz dopo un breve calo sotto i 1825 / oz (contro 1842 USD / oz) mentre l'argento spot perde terreno sotto i 24 USD / oz (vs. alto 24,23 once). In termini di metalli di base, i prezzi del rame LME sono scesi dai massimi degli otto anni in un contesto di tono generale dei mercati insieme a un calo delle importazioni di metallo rosso da parte della Cina, mentre le importazioni di minerale di ferro sono diminuite per il secondo mese consecutivo, scendendo di circa l'8,1% MM.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• 15:00: Credito al consumo, stima $ 16,1 miliardi, prima $ 16,2 miliardi

Jim Reid di DB conclude la conclusione della notte

Spero che tu abbia avuto un buon fine settimana. Abbiamo trascorso una quantità sproporzionata di tempo giocando con un'app chiamata "Elf Yourself" in cui è possibile sovrapporre foto di familiari o amici a personaggi danzanti e realizzare un video. I bambini l'hanno adorato, quindi se hai bambini annoiati da assistere a Natale, scarica questa app. Puoi vedere la nostra clip se guardi l'intestazione del mio messaggio di Bloomberg. È ridicolo!

Tornando a questioni più sobrie, ci sono molti eventi europei per noi questa settimana, anche se un accordo fiscale con gli Stati Uniti potrebbe rubare le luci della ribalta con il numero debole dei libri paga venerdì, forse concentrando le menti. Venerdì ha sicuramente incoraggiato il mercato poiché sia ​​i rendimenti che le azioni sono aumentati a seguito dei dati deludenti. Sulle questioni europee, i colloqui sulla Brexit stanno arrivando al culmine (famose ultime parole), continuano le controversie sul bilancio a lungo termine dell'UE e sul fondo per il recupero, giovedì è previsto un vertice dei leader dell'UE e vedremo la riunione finale della BCE del anno lo stesso giorno con la banca centrale che dovrebbe ricalibrare la sua posizione politica. Negli Stati Uniti, i suddetti colloqui di stimolo, così come la riunione della FDA di giovedì, quando si discuterà di un'autorizzazione all'uso di emergenza per il vaccino Pfizer / BioNTech, saranno i punti salienti. Altrove il Regno Unito diventerà la prima grande economia a lanciare un vaccino Covid (Pfizer / BioNTech) da domani. Quindi tutti gli occhi su come va la logistica.

A partire dal Regno Unito, la Brexit tornerà ad occupare i titoli dei giornali di tutto il mondo oggi mentre i negoziati continuano a Bruxelles per un accordo commerciale con l'UE, con meno di 4 settimane rimanenti alla fine del periodo di transizione. Durante il fine settimana ci sono stati una serie di sviluppi, con una telefonata di sabato tra il primo ministro Johnson e il presidente della Commissione europea von der Leyen che ha riconosciuto "differenze significative" sulle tre principali questioni in sospeso, ma ha accettato di continuare i colloqui. La scorsa notte i media hanno riferito che ci sarebbe stata una svolta sul pesce, ma da parte del Regno Unito una fonte governativa ha detto ai giornalisti che non era così, dicendo che "non c'è stata alcuna svolta sul pesce. Oggi non è stato realizzato nulla di nuovo su questo ”. Inoltre, Bloomberg e altri stanno ancora segnalando che la parità di condizioni è il problema più grande, con l'UE che vuole garanzie che il Regno Unito si impegni a non abbassare gli standard dell'UE in una serie di settori, ma il Regno Unito lo considera un'infrazione inaccettabile sulla sua sovranità. Tutti gli occhi saranno puntati sulle notizie di oggi, con un'altra telefonata tra Johnson e von der Leyen prevista per questa sera. In termini di reazione del mercato, stamattina la sterlina si è mossa leggermente al ribasso, -0,16% rispetto al dollaro USA.

Parallelamente a questo, oggi vede anche il controverso progetto di legge sul mercato interno del governo britannico tornare alla Camera dei Comuni. Come promemoria, questo è il disegno di legge che ha cercato di rompere parti dell'accordo di recesso già raggiunto con l'UE, con l'UE che ha reagito molto negativamente alla sua pubblicazione. Dopo l'approvazione della Camera dei Comuni, la Camera dei Lord ha emendato il disegno di legge per eliminare le sezioni controverse, ma il governo ha dichiarato che intende ripristinarle oggi alla Camera dei Comuni. Questo non sarà preso bene dall'UE, quindi un accordo sulla Brexit in anticipo sarebbe adatto a tutti. In caso contrario, il rapporto tra i due potrebbe peggiorare in un momento molto brutto.

In Asia, stamattina i mercati azionari sono per la maggior parte scambiati al ribasso, con Nikkei (-0,59%), Hang Seng (-1,69%) e Shanghai Comp (-0,66%) che perdono terreno. L'eccezione è il KOSPI, che è riuscito a guadagnare + 0,20%, ma anche i futures S&P 500 (-0,23%) puntano al ribasso dopo il massimo record dell'indice venerdì. Il calo è avvenuto quando Reuters ha riferito durante la notte che gli Stati Uniti stavano preparando nuove sanzioni su almeno una dozzina di funzionari cinesi per le mosse per squalificare i legislatori dell'opposizione a Hong Kong, con il rapporto che afferma che ciò potrebbe arrivare già oggi. Nel frattempo, sul fronte dei dati, la Cina ha registrato un aumento delle esportazioni del + 21,1% anno su anno in termini di dollari, più forte dell'aumento del + 12,0% stimato. Tuttavia, le importazioni sono aumentate di un + 4,5% a / a più debole del previsto (rispetto al + 7,0% previsto).

Tornando ai negoziati dell'UE, l'altra controversia a cui prestare attenzione sarà quella con la Polonia e l'Ungheria sulle condizioni dello Stato di diritto che sono state proposte per l'erogazione dei fondi, che entrambi i paesi vedono come un'interferenza inaccettabile nei loro affari interni. È probabile che la questione venga discussa al vertice dei leader dell'UE giovedì e venerdì, che è l'ultima riunione del Consiglio europeo prevista quest'anno. È difficile credere che questo sarà un ostacolo per il fondo, ma non è eccezionale per il percorso agevole della futura integrazione.

Restando sull'Europa, giovedì la BCE annuncerà la sua ultima decisione di politica monetaria. Hanno già preannunciato una ricalibrazione della posizione politica in questo incontro in un punto in cui l'inflazione si è attestata a -0,3% nell'ultimo anno e l'euro ha toccato i massimi di due anni contro il dollaro la scorsa settimana. Mark Wall di DB ha suggerito che la ricalibrazione si concentrerà molto probabilmente su PEPP e TLTRO; e l'intenzione della ricalibrazione è mantenere condizioni finanziarie favorevoli più a lungo, non ridurre ulteriormente il livello dei tassi o dei rendimenti. DB prevede un'estensione di 6 mesi del periodo di acquisto di attività nette PEPP e del periodo del tasso di interesse scontato TLTRO3 oltre la loro attuale scadenza nel giugno 2021. DB prevede anche un aumento della dotazione PEPP (EUR400bn) e altre mosse su TLTRO3 (ad es. gare d'appalto, eventualmente un adeguamento al benchmark di prestito, ecc.). Non sono previste riduzioni dei tassi di sconto, ma la BCE probabilmente comunicherà molto fortemente la propria volontà e capacità di estendere ulteriormente il sostegno e di allentare la posizione politica, se necessario, per raggiungere i suoi obiettivi. In effetti, una guida in avanti informale più forte. Le comunicazioni saranno probabilmente una linea di difesa chiave contro un aumento del tasso di cambio. Guarda qui per la loro anteprima completa.

Spostandosi attraverso l'Atlantico verso gli Stati Uniti, i colloqui di stimolo rimarranno al centro dell'attenzione con un gruppo bipartisan di senatori che oggi dovrebbe presentare una legislazione per una legge di stimolo pari a circa $ 908 miliardi secondo i rapporti. C'è ancora tensione da entrambe le parti, quindi non sarà una vendita facile, ma le cose sembrano essere più positive di prima. Sul versante monetario, non ci sarà molto in termini di oratori della Fed questa settimana con i membri del FOMC ora in un periodo di blackout prima della riunione della prossima settimana.

Sul coronavirus, uno dei principali sviluppi di questa settimana sarà la riunione della FDA statunitense giovedì per discutere un'autorizzazione all'uso di emergenza del vaccino Pfizer / BioNTech. Il vicepresidente Pence ha detto ai governatori che la distribuzione del vaccino potrebbe iniziare la prossima settimana e poi il 17 dicembre vedremo un altro incontro della FDA per discutere un'autorizzazione all'uso di emergenza per il vaccino Moderna, quindi ci sono alcuni eventi chiave in arrivo.

Infine, sul fronte dei dati, i punti salienti includeranno la lettura dell'IPC degli Stati Uniti per novembre giovedì, prima di ottenere l'indice preliminare del sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan per dicembre il giorno successivo. Altrove, giovedì avremo il rilascio del PIL del Regno Unito per ottobre.

Ricapitolando la scorsa settimana ora, era una storia di tre diversi accordi: stimolo fiscale degli Stati Uniti, negoziati sulla Brexit Regno Unito-UE e riunione dell'OPEC + sugli aumenti della produzione. Le azioni statunitensi sono aumentate durante la settimana poiché sia ​​i politici democratici che quelli repubblicani sembravano entrambi più ottimisti nel concludere un accordo fiscale a breve termine. L'S & P 500 ha registrato un rally del + 1,49% sulla settimana (+ 0,70% venerdì), mentre il composito NASDAQ è salito del + 2,01% (+ 0,60% venerdì) poiché entrambi gli indici hanno chiuso la settimana a livelli record.

Il commercio ciclico è rimasto forte poiché le azioni bancarie su entrambe le sponde dell'Atlantico hanno registrato un rally con le banche statunitensi in rialzo del + 1,62%, mentre le banche europee hanno registrato un maggiore + 4,39%. Le azioni europee hanno sottoperformato le azioni statunitensi in generale, anche se lo STOXX 600 ha chiuso la settimana in rialzo dello 0,21% (+ 0,59% venerdì), mentre FTSE (+ 2,87%) e IBEX (+ 1,61%) hanno notevolmente sovraperformato durante la settimana.

Parlando di ciclici, i titoli energetici sono aumentati con i prezzi del petrolio dopo che i membri dell'OPEC + hanno raggiunto un consenso sul ritardare gli aumenti delle produzioni nel primo trimestre del 2021. Sia il Brent Crude ($ 49,01 / bbl) che il WTI Oil ($ 46,01 / bbl) hanno chiuso ai livelli più alti dalla pandemia iniziato dopo un aumento rispettivamente di + 1,72% e + 1,05%.

Le obbligazioni sovrane si sono vendute bruscamente mentre gli indici azionari sono saliti ai massimi post-pandemia in Europa e ai massimi storici negli Stati Uniti. I rendimenti dei Treasury USA a 10 anni sono aumentati di + 13,5 punti base (+ 6,6 punti base venerdì) per finire allo 0,973%, il livello più alto da marzo. I rendimenti dei Gilt a 10 anni sono aumentati di + 6,7 punti base (+ 2,9 punti base venerdì) allo 0,35%, mentre i rendimenti dei Bund a 10 anni sono aumentati di + 4,1 punti base (+ 0,9 punti base venerdì) a -0,55%. Le aspettative di inflazione sono aumentate notevolmente, con gli swap USA 5y5y in rialzo di + 11bps bps sulla settimana al 2,30% e gli swap EUR 5y5y in aumento di + 5y5yy a 1,27%. Altrove nel reddito fisso, il miglioramento del sentiment ha visto la contrazione degli spread del credito negli Stati Uniti e in Europa durante la settimana. Gli spread di liquidità HY negli Stati Uniti sono stati ridotti di -27 pb, mentre gli spread di liquidità HY in Europa si sono ridotti di -19 pb. L'IG USA è stato più stretto di -7pb e di -2bps in Europa.

Il rilascio dei dati sui salari statunitensi è stato il momento clou dei dati di venerdì, dove abbiamo appreso che il rimbalzo del mercato del lavoro ha perso uno slancio significativo il mese scorso. Gli Stati Uniti hanno aggiunto + 245.000 posti di lavoro (+ 460.000 previsti), sebbene il tasso di disoccupazione sia sceso al 6,7%. I numeri più deboli sembravano dare al mercato la speranza che avrebbe spinto il Congresso e / o la Federal Reserve ad adottare ulteriori misure. Altri dati salienti includevano i PMI delle costruzioni di novembre da Germania e Regno Unito che erano rispettivamente a 45,6 (45,2 prima) e 54,7 (53,1 prima).