I futures salgono mentre il dollaro crolla, i rendimenti JGB salgono, Tesla vola

I futures statunitensi e le azioni globali sono stati ampiamente in rialzo all'inizio della settimana, aiutati dal più grande calo del dollaro USA in due settimane a seguito dei commenti aggressivi della BOJ, con il sentiment dei trader migliorato anche grazie al miglioramento dei dati cinesi (gli ultimi dati mensili sul credito hanno battuto nettamente le stime ) e i commenti del segretario al Tesoro Janet Yellen che suggeriscono un probabile atterraggio morbido (questo viene da una persona che 6 anni fa affermò di non aver avuto alcuna crisi finanziaria in vita sua).

Alle 7:45 ET, i futures S&P 500, che sono passati al contratto di settembre, erano in rialzo dello 0,4%, mentre i futures Nasdaq 100 sono aumentati dello 0,7% spinti da un'impennata di Tesla che ha ottenuto un importante aggiornamento da parte di Morgan Stanley. I guadagni degli Stati Uniti sono stati guidati dall'Estoxx 50, dove il settore immobiliare guida i guadagni della giornata, mentre i titoli asiatici sono stati contrastanti. Il record di 8 settimane di caldo record del dollaro è stato minacciato poiché lo yen e lo yuan sono aumentati di circa l'1% dopo che i commenti della Banca del Giappone e della Banca popolare cinese hanno rafforzato tali valute, rispettivamente. Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha ventilato la possibilità di porre fine all'ultimo tasso di interesse negativo chiave del mondo sviluppato. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono saliti, l’oro è salito dello 0,48%, il massimo in due settimane, e il petrolio è crollato.

Nel trading pre-mercato, Tesla ha registrato un rally fino al 6,1% dopo l'aggiornamento di Morgan Stanley (disponibile per i professionisti al solito posto) che prevede che il supercomputer Dojo potrebbe aggiungere fino a 500 miliardi di dollari al valore di mercato dell'azienda attraverso una più rapida adozione di robotaxi e robot. servizi di rete. Il produttore di Twinkie Hostess Brands è salito di oltre il 9% dopo che il Wall Street Journal ha riferito che JM Smucker è vicino a un accordo per acquistare il proprietario di Twinkie, e la società ha successivamente confermato. Ecco gli altri importanti motori pre-mercato:

• Block guadagna l'1,2% dopo che l'analista di Baird David Koning ha dichiarato che il titolo è ipervenduto dopo il crollo della scorsa settimana a causa di un problema di interruzione dei sistemi e lo ha definito una nuova scelta rialzista.
• Le azioni di Canopy Growth salgono del 12%, mettendo l'azienda produttrice di marijuana sulla buona strada per estendere l'anticipo per una seconda sessione. Il titolo è salito alle stelle venerdì, sulla scia di una serie di guadagni alimentati dalle rinnovate speranze che il SAFE Act sulle banche della cannabis venga presto presentato al Congresso.
• Crinetics Pharma è cresciuta del 33% dopo che la società farmaceutica ha dichiarato che il suo composto sperimentale orale, una volta al giorno, Paltusotine, ha ottenuto risultati positivi raggiungendo l'endpoint primario e tutti gli endpoint secondari dello studio di Fase 3.
• Le azioni di CymaBay Therapeutics sono scese del 5,5% dopo che la società ha dichiarato di aver avviato un'offerta pubblica di sottoscrizione di circa 150 milioni di dollari di azioni ordinarie e warrant prefinanziati.
• Microsoft guadagna lo 0,8% dopo che Citi ha aperto un'osservazione catalizzatrice positiva sul titolo, vedendo "un ricco percorso catalizzatore davanti a sé" per il colosso del software.

Dando uno sguardo più attento all'aggiornamento MS di TSLA, Adam Jonas ha previsto che il supercomputer Dojo di Tesla potrebbe aggiungere fino a 500 miliardi di dollari al valore di mercato dell'azienda attraverso una più rapida adozione di robotaxi e servizi di rete, secondo Morgan Stanley. Dojo può aprire “nuovi mercati indirizzabili”, proprio come AWS ha fatto per Amazon.com Inc., hanno scritto gli analisti di MS, aggiornando il titolo da sovrappeso a peso uguale e alzando il suo obiettivo di prezzo a 12 mesi a un massimo di $ 400 al pezzo. quota da $ 250. Il supercomputer, progettato per gestire enormi quantità di dati nell’addestramento dei sistemi di guida, potrebbe dare a Tesla “un vantaggio asimmetrico” in un mercato potenzialmente del valore di 10 trilioni di dollari, ha affermato Jonas, e potrebbe rendere software e servizi il più grande motore di valore per Tesla da qui in poi. . Lunedì le azioni TSLA di Tesla sono aumentate fino al 6,1% nelle negoziazioni pre-mercato negli Stati Uniti. Il titolo era sulla buona strada per aggiungere circa 46 miliardi di dollari in valore di mercato. Morgan Stanley è una delle principali società di consulenza di Musk, inclusa l'acquisizione da 44 miliardi di dollari di Twitter.

Altrove, Reuters ha riferito che Arm Holdings stava valutando la possibilità di aumentare la fascia di prezzo della sua offerta pubblica iniziale dopo aver incontrato gli investitori per quella che sarebbe stata la quotazione più grande del mondo quest'anno, secondo persone vicine alla questione. La vendita delle azioni del progettista di chip di proprietà della SoftBank Group Corp. è stata sottoscritta per circa sei volte , hanno detto le persone, che hanno chiesto di non essere identificate poiché le informazioni sono private.

Il principale fattore di rischio durante la notte è stato il forte calo del dollaro, che è crollato maggiormente in due settimane e rischia di porre fine al suo periodo record di 8 settimane di guadagni. Lo yen ha registrato il movimento più significativo nei confronti del dollaro, guadagnando oltre l'1% dopo che il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha ventilato la possibilità di porre fine all'ultimo tasso di interesse negativo chiave del mondo sviluppato.

"Questa debolezza del dollaro è sicuramente un segnale rialzista per i mercati", ha detto Beata Manthey, stratega azionaria globale di Citigroup Inc. in un'intervista a Bloomberg Television. "Vediamo cosa porta la settimana in termini di decisioni di politica monetaria".

Sempre nel fine settimana, Janet Yellen ha affermato di essere sempre più fiduciosa che gli Stati Uniti saranno in grado di contenere l'inflazione senza gravi danni al mercato del lavoro (il che ovviamente è una notizia terribile per la persona che 6 anni fa predisse " nessuna nuova crisi nella sua vita ") . Ha anche minimizzato qualsiasi rischio derivante dagli sforzi della Cina per aumentare la propria influenza sul gruppo BRICS delle principali nazioni emergenti. “Ogni misura dell’inflazione è in declino”, ha detto Yellen.

In Cina vi sono segnali che l’economia potrebbe stabilizzarsi dopo una forte recessione. I robusti dati sul credito pubblicati lunedì hanno mostrato che le recenti misure per sostenere il mercato immobiliare potrebbero iniziare ad aumentare la domanda di mutui da parte delle famiglie, mentre anche i prestiti alle imprese sono in ripresa. Lo yuan è rimbalzato dai minimi degli ultimi 16 anni dopo che la Banca popolare cinese ha lanciato un forte avvertimento verbale agli speculatori. I politici hanno anche fissato un aggiustamento giornaliero più forte del previsto. Lunedì l’indice di riferimento CSI 300 è salito dello 0,7%, interrompendo una serie di quattro perdite consecutive. "Se gli scenari di atterraggio morbido dovessero prendere il sopravvento, potrebbe essere il momento di sovrappesare i mercati emergenti", ha affermato Manthey di Citi. “Per ora è sufficiente sovrappesare alcune parti dello spazio delle materie prime”.

L'indice europeo Stoxx 600 è salito dello 0,3%, con il FTSE MIB che ha sovraperformato gli altri concorrenti, guadagnando lo 0,6%, mentre il FTSE 100 è rimasto indietro, guadagnando lo 0,3%. Le banche italiane hanno guidato i guadagni tra gli istituti di credito europei dopo un rapporto secondo cui il governo sta valutando le modifiche ad una controversa tassa sui profitti inattesi delle banche. Ecco i più importanti promotori europei:

• Le azioni di Covestro salgono del 4,2% dopo aver dichiarato di aver deciso di avviare discussioni aperte su una potenziale acquisizione da parte di Abu Dhabi National Oil Co.
• Le azioni delle banche italiane sono salite, guidando i guadagni tra gli istituti di credito europei, dopo che il quotidiano Corriere della Sera ha riferito che il governo sta valutando le modifiche alla controversa tassa sui profitti inaspettati delle banche, svelata il mese scorso.
• Le azioni Vitry salgono fino al 18%, il massimo da aprile 2020, dopo che co. afferma che prevede di concentrarsi esclusivamente sulla costruzione di case per fornitori di alloggi a prezzi accessibili e proprietari di case in affitto, abbandonando l’edilizia privata nel Regno Unito.
• Le azioni JCDecaux guadagnano fino al 10%, il balzo più grande da novembre, dopo un upgrade del rating di Oddo BHF sul suo solido trend di crescita nonostante il ristagno del mercato cinese.
• Le azioni di Restaurant Group salgono del 7,2% al massimo in quasi quattro mesi dopo che la società di ospitalità britannica ha dichiarato di voler vendere la sua attività nel settore del tempo libero al Big Table Group. Secondo Jefferies, la mossa rafforza l'attenzione strategica dell'azienda verso i pub, gli esercizi commerciali e la catena Wagamama.
• Le azioni GSK guadagnano il 2,7% al livello più alto dalla fine di giugno, dopo che Barclays ha evidenziato un forte lancio per Arexvy, il principale vaccino anti-RSV per adulti dell'azienda farmaceutica, che suggerisce che sta prendendo la fetta del mercato rispetto all'offerta concorrente di Pfizer.
• I titoli minerari europei hanno registrato un rally in Europa, sostenuti dal forte rialzo dei prezzi del rame, del minerale di ferro e di altri metalli, sostenuto dai dati sul credito cinese e dalla debolezza del dollaro.
• Le azioni Alfa Laval scendono fino al 4,1%, il massimo da marzo, dopo che gli analisti di Citi hanno ridotto a neutrale le loro raccomandazioni per il gruppo industriale svedese, affermando di aspettarsi una crescita degli ordini più lenta nel breve termine.
• Le azioni di Electrolux balzano del 2,9%, il più grande guadagno intraday dal 27 giugno, dopo che il produttore di elettrodomestici è stato promosso a neutrale rispetto alla vendita di Citi. Nel frattempo, Legrand e Alfa Laval vengono declassati rispettivamente a vendita e neutrale.
• Le azioni Siemens scendono fino all'1,4% dopo che il titolo è stato valutato sottopesato da Barclays, che ha ripreso la copertura della società, e HSBC ha declassato il colosso industriale tedesco per trattenerlo dall'acquisto.
• Le azioni Gimv crollano del 3,2% dopo che il governo fiammingo ha approvato la vendita della partecipazione della regione nella società di investimenti, riferisce il quotidiano finanziario belga De Tijd, citando il ministro delle finanze fiammingo Matthias Diependaele.

All'inizio della sessione, i titoli asiatici hanno registrato un andamento contrastato, con i titoli azionari di Hong Kong crollati alla ripresa delle contrattazioni, mentre i titoli finanziari in Giappone hanno registrato un rally sulla scia dei rendimenti più elevati. L'indice MSCI Asia Pacific è rimasto poco cambiato dopo un'apertura in rialzo.

• MUFG e altri titoli finanziari giapponesi hanno fornito il maggiore sostegno poiché i commenti del governatore della Banca del Giappone hanno spinto al rialzo i rendimenti, che a loro volta hanno dato impulso ai finanziatori. I parametri di riferimento azionari più ampi del Giappone sono rimasti sotto pressione a causa del rafforzamento dello yen.
• Le azioni di Hong Kong sono quelle che sono scese maggiormente alla riapertura del mercato dopo che le contrattazioni di venerdì sono state cancellate a causa di un forte temporale. Alibaba ha rappresentato un ostacolo importante per gli indicatori chiave dopo che il suo ex CEO Daniel Zhang si è dimesso dal business del cloud. Le azioni cinesi sono salite registrando una perdita di quattro giorni a seguito di una serie di notizie positive, tra cui l'allentamento della pressione deflazionistica e l'impegno da parte del regolatore di ulteriori misure per sostenere i mercati dei capitali. Al contrario, la Cina continentale è rimasta a galla in seguito ai dati contrastanti sull’inflazione provenienti dalla Cina, che hanno mostrato che l’IPC principale a/a è stato più debole del previsto ma non più in territorio deflazionistico e gli ultimi dati su prestiti e finanziamenti hanno superato le previsioni, mentre anche l’Amministrazione nazionale cinese per la regolamentazione finanziaria ha allentato l’inflazione. regole per gli assicuratori per l’acquisto di azioni.
• L'ASX 200 australiano è rimasto all'interno di un range limitato, con i guadagni nel settore finanziario con la ponderazione più alta che hanno compensato la sottoperformance nei settori tecnologico e sanitario.

Durante il fine settimana, in una serie di discorsi sconclusionati e sconnessi, Joe Biden ha affermato che la recente recessione della Cina ha lasciato il presidente Xi Jinping “con le mani occupate” e ciò potrebbe diminuire qualsiasi inclinazione di Pechino a invadere Taiwan. Biden ha parlato in Vietnam, dove si è recato dopo il vertice del G20, dove ha incontrato il premier cinese Li Qiang. Incalzato sul motivo per cui non incontra il presidente cinese Xi Jinping da 10 mesi, Biden ha detto che Xi “è molto impegnato in questo momento”. Il presidente cinese ha deciso di non partecipare al G20, senza fornire alcuna spiegazione. "La Cina ha un difficile problema economico in questo momento per tutta una serie di ragioni che riguardano la crescita internazionale e la sua mancanza, e le politiche che la Cina ha seguito", ha detto Biden durante una conferenza stampa ad Hanoi, aggiungendo: "Non credo farà sì che la Cina invada Taiwan, anzi il contrario, probabilmente non avrà più la stessa capacità di prima”.

Nel forex, l'indice Bloomberg Dollar Spot è sceso dello 0,6% dopo essere salito per l'ottava settimana consecutiva la scorsa settimana, la serie di dati più lunga che risale al 2005; il dollaro australiano e lo yen hanno guidato i guadagni. La PBOC ha avvertito gli speculatori di evitare lo yuan entro poche ore dalla guida forzata con il suo tasso di riferimento giornaliero. Il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha affermato che la fine della politica dei tassi di interesse negativi è un’opzione se i salari e i prezzi continuano a salire, facendo impennare lo yen. “I politici in Giappone e Cina stanno opponendo maggiore resistenza all’ulteriore debolezza delle loro valute”, ha affermato David Forrester, senior strategist presso Credit Agricole CIB a Singapore. “Una forte fissazione del CNY e alcuni commenti aggressivi da parte del governatore della BoJ Kazuo Ueda hanno dato il tono a un dollaro più debole su tutta la linea”. La maggior parte delle valute dei mercati emergenti ha registrato un rialzo e l’indice dei titoli azionari dei paesi in via di sviluppo è aumentato di più in una settimana, guidato dalle azioni cinesi.

Per quanto riguarda i tassi, i titoli del Tesoro USA sono scesi in seguito alla svendita dei JGB, con rendimenti a lungo termine vicini ai livelli più bassi della sessione in seguito ai commenti del governatore della BOJ Ueda, e spread della curva più ripidi. I rendimenti a 10 anni intorno al 4,30% sono più economici di circa 4 punti base rispetto alla chiusura di venerdì; i gilt restano indietro di circa 2 punti base, mentre i bund tengono sostanzialmente il passo; La sovraperformance a breve termine negli Stati Uniti aumenta l'indice 2s10 di circa 3 punti base. Il programma di emissione di Dollar IG comprende cinque nomi; I desk dei sindacati prevedono vendite per circa 30 miliardi di dollari questa settimana, con la maggior parte del volume previsto in vista dei dati sull'inflazione di mercoledì. Anche i rendimenti europei sono aumentati, guidati dal segmento a lungo termine, con i gilt britannici che hanno sottoperformato. I commenti del governatore della BoJ Ueda hanno alzato il rendimento del JGB a 10 anni al di sopra dello 0,70% per la prima volta dal 2014, anche se un ulteriore ribasso dell'indice è stato arginato con la revoca delle banche a causa delle trattative relative all'uscita e con il Giappone che mira ad adottare drastiche misure di stimolo economico.

Il ciclo d'asta del Tesoro americano inizia con l'offerta di titoli a 3 anni da 44 miliardi di dollari alle 13:00, ora di New York, seguita dalle vendite a 10 e 30 anni martedì e mercoledì. I dati economici statunitensi includono le aspettative di inflazione a 1 anno della Fed di New York per agosto alle 11:00; CPI, PPI, vendite al dettaglio e produzione industriale sono in vantaggio questa settimana. I punti focali della sessione statunitense includono l'asta di titoli a 3 anni e il potenziale per un'altra pesante lista di nuove emissioni societarie; I funzionari della Fed si trovano in un periodo di calma autoimposta in vista della decisione politica del 20 settembre.

Nei mercati delle materie prime, anche il rame, il minerale di ferro e altri metalli hanno tratto slancio dalla debolezza del biglietto verde, mentre il miglioramento dei dati cinesi ha aiutato il sentiment.

Bitcoin è leggermente più morbido durante la sessione, mantenendosi appena sotto la soglia dei 26.000 USD. L’azione arriva nonostante un USD più debole, ma continua la performance delle recenti sessioni per Bitcoin, dove la propensione è stata per scambi incrementalmente inferiori.

È una settimana intensa con una serie di notizie che potrebbero influenzare la direzione dei mercati. Giovedì si prevede che la Banca Centrale Europea annuncerà la sua decisione politica. Un sondaggio di Bloomberg ha mostrato una divisione quasi uniforme tra gli economisti che anticipano un decimo aumento consecutivo e quelli che anticipano una “pausa da falco”. Mercoledì arriveranno anche i dati sull’inflazione statunitense, che potrebbero essere cruciali prima della riunione della Federal Reserve del 19 settembre.

Istantanea del mercato

• Futures S&P 500 in rialzo dello 0,4% a 4.479,50
• MXAP in rialzo dello 0,5% a 161,74
• MXAPJ in rialzo dello 0,3% a 504,12
• Il Nikkei crolla dello 0,4% a 32.467,76
• Il topix è cambiato poco a 2.360,48
• L'indice Hang Seng scende dello 0,6% a 18.096,45
• Shanghai Composite in rialzo dello 0,8% a 3.142,78
• Sensex in rialzo dello 0,5% a 66.959,35
• S&P/ASX 200 australiano in rialzo dello 0,5% a 7.192,32
• Kospi in rialzo dello 0,4% a 2.556,88
• STOXX Europe 600 in rialzo dello 0,6% a 457,26
• Il rendimento tedesco a 10 anni è rimasto invariato al 2,62%
• L'euro sale dello 0,3% a 1,0729 dollari
• I futures Brent scendono dello 0,4% a 90,31 dollari al barile
• L'oro spot avanza dello 0,4% a 1.926,31 dollari
• Indice del dollaro USA in ribasso dello 0,43% a 104,64

Le migliori notizie notturne

• La Cina ha intensificato la sua difesa dello yuan lanciando un forte avvertimento verbale dopo una guida energica con il suo tasso di riferimento giornaliero, mosse che hanno spinto la valuta gestita lontano dal minimo di 16 anni.
• La Banca del Giappone si è rivolta al suo programma di prestiti su obbligazioni per frenare l'aumento dei rendimenti dopo che i commenti del governatore sulla politica dei tassi di interesse negativi hanno innescato una disfatta nel mercato del debito della nazione.
• La Cina ha affermato che il premier Li Qiang ha approfittato di un incontro con il presidente Joe Biden al recente vertice del Gruppo dei 20 per sollecitare gli Stati Uniti a vedere le possibilità offerte dai progressi della sua nazione.
• La Banca Centrale Europea eliminerà la sovrattassa di capitale su alcuni istituti di credito dopo aver affrontato le carenze nelle loro attività finanziarie con leva finanziaria.
• La Commissione Europea ha tagliato le sue prospettive per l’economia dell’Eurozona, prevedendo che quest’anno sarà trascinata al ribasso dalla contrazione in Germania.
• UBS Group AG sta tagliando centinaia di posti di lavoro in Asia pochi mesi dopo aver completato l'acquisizione della rivale Credit Suisse, mentre la banca risponde alla debole attività dei clienti e al rallentamento dell'economia cinese.

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli APAC sono stati scambiati in maniera contrastata con i rendimenti in rialzo in seguito ai commenti del governatore della BoJ Ueda che ha affermato che la BoJ non può escludere di poter avere dati sufficienti entro la fine dell'anno per determinare se possono porre fine ai tassi negativi e che il suo focus è su un'uscita tranquilla. L'ASX 200 è rimasto all'interno di un range limitato, con i guadagni nel settore finanziario con la ponderazione più alta che hanno compensato la sottoperformance nei settori tecnologico e sanitario. Il Nikkei 225 è stato sottotono dopo i commenti del governatore della BoJ Ueda che ha portato il rendimento del JGB a 10 anni sopra lo 0,70% per la prima volta dal 2014, anche se un ulteriore ribasso dell'indice è stato arginato con le banche che sono state sollevate dalle trattative relative all'uscita e con il Giappone che punta a adottare drastiche misure di stimolo economico. Hang Seng e Shanghai Comp hanno avuto andamenti contrastanti con il benchmark di Hong Kong sotto pressione poiché le perdite di venerdì scorso hanno recuperato l'indice in seguito alla chiusura del temporale nero e con cali guidati dalla debolezza del settore immobiliare, mentre le azioni di Alibaba hanno sofferto anche dopo l'uscita del suo ex CEO Daniel Zhang giù dal business del cloud. Al contrario, la Cina continentale è rimasta a galla in seguito ai dati contrastanti sull’inflazione provenienti dalla Cina, che hanno mostrato che l’IPC principale a/a è stato più debole del previsto ma non più in territorio deflazionistico e gli ultimi dati su prestiti e finanziamenti hanno superato le previsioni, mentre anche l’Amministrazione nazionale cinese per la regolamentazione finanziaria ha allentato l’inflazione. regole per gli assicuratori per l’acquisto di azioni.

Principali notizie asiatiche

• Il governatore della BoJ Ueda ha affermato di non poter escludere di poter disporre di dati sufficienti entro la fine dell'anno per determinare se potranno porre fine ai tassi negativi e che il suo focus è su un'uscita tranquilla, mentre ha osservato che porranno fine ai tassi negativi se riterranno che il raggiungimento dell'obiettivo obiettivo di prezzo diventa possibile e che per ora manterranno una politica ultra-facile. Inoltre, ha affermato che ci sono varie opzioni da adottare nel caso in cui la crescita economica e l'inflazione superino le aspettative, e ha osservato che la BoJ lavorerà con il governo per valutare l'impatto sull'economia e sui prezzi derivante dal recente calo dello yen, secondo un'intervista. con Yomiuri.
• Il primo ministro giapponese Kishida ha confermato che intende procedere ad un rimpasto del governo e ad effettuare un cambio di personale alla guida del partito, aggiungendo che il partito mira ad adottare drastiche misure di stimolo economico, secondo Reuters.
• Secondo Reuters, il primo ministro giapponese Kishida e il presidente sudcoreano Yoon hanno concordato di lavorare alla ripresa di un vertice a tre con la Cina.
• Il premier cinese Li ha affermato che i paesi del G20 dovrebbero intensificare il coordinamento delle politiche macroeconomiche e che la Cina approfondirà risolutamente le riforme e l’apertura. Inoltre, il premier Li ha affermato che la Cina e l’Europa dovrebbero unirsi e fornire stabilità in mezzo alle incertezze globali.
• L'Amministrazione nazionale cinese per la regolamentazione finanziaria renderà più semplice per gli assicuratori acquistare azioni riducendo la ponderazione del rischio degli investimenti delle compagnie assicurative in azioni componenti dell'indice CSI 300 e azioni quotate sul mercato STAR, secondo Bloomberg citando una dichiarazione.
• Un funzionario della Casa Bianca ha affermato che spetta alla Cina spiegare perché il suo leader non era presente al vertice del G-20 e che sarebbe un peccato se la Cina non fosse impegnata per il successo del blocco.
• Secondo Reuters, il presidente del Consiglio europeo Michel ha incontrato il premier cinese Li e ha confermato l'interesse condiviso a tenere un vertice UE-Cina entro la fine dell'anno.
• Il primo ministro italiano Meloni ha parlato al premier cinese Li del piano italiano di abbandonare la Belt and Road Initiative, secondo i media italiani citati da Reuters.
• Il primo ministro britannico Sunak ha affermato di aver espresso forti preoccupazioni per qualsiasi interferenza nel parlamento britannico con il premier cinese Li e ha affermato che qualsiasi interferenza sarebbe inaccettabile.
• Secondo una dichiarazione del governo britannico, il Regno Unito e Singapore hanno firmato una nuova partnership strategica per stimolare la crescita economica e rafforzare la sicurezza.
• Il capo del gabinetto giapponese Matsuno afferma che le specifiche della politica monetaria spettano alla BoJ decidere; si aspetta che la BoJ comunichi strettamente con il governo e conduca la politica in modo appropriato.

Le principali notizie europee

• Il primo ministro britannico Sunak si trova ad affrontare una nuova spaccatura nel governo dopo aver accennato a un freno agli aumenti dei sussidi l'anno prossimo e messo in dubbio il triplo blocco delle pensioni, secondo The Sun.
• Un sondaggio della Camera di commercio britannica ha mostrato che le piccole e medie imprese nel Regno Unito sono completamente impreparate di fronte a un'imminente "valanghe" di nuove normative e tasse dell'UE, come la tassa verde dell'UE del mese prossimo e gli obblighi relativi al regime IVA dell'UE che iniziano a partire da 2025, secondo il FT.
• Secondo il FT, i sindacati britannici dovranno contestare le leggi antisciopero presso l'organismo di vigilanza delle Nazioni Unite.
• Secondo quanto riferito, l'Italia potrebbe modificare l'imposta del 40% sui profitti straordinari delle banche, annunciata il mese scorso.
• La BCE rimuoverà le maggiorazioni del capitale di prestito con leva finanziaria per alcune banche poiché hanno affrontato le carenze nelle loro unità finanziarie con leva finanziaria, tramite Bloomberg citando Enria della BCE.
• S&P ha confermato il Portogallo a BBB+; Outlook rivisto a positivo da stabile.
• La Grecia è stata promossa a BBB da DBRS Morningstar; cioè al grado di investimento dalla spazzatura.
• La Commissione UE prevede una crescita del PIL dell’EZ allo 0,8% nel 2023 (prec. 1,1%), all’1,3% nel 2024 (prec. 1,6%); L'inflazione nella zona euro nel 2023 è al 5,6% (5,8% precedente), l'inflazione nel 2024 è al 2,9% (2,8% precedente)

FX

• Dollaro sotto pressione da Yen e Yuan mentre il governatore della BoJ accenna alla potenziale fine del NIRP e la PBoC fissa il punto medio più distorto di sempre.
• DXY sotto-105.000 nel range 104.890-520, USD/JPY scivola a 145.92 da 147.27.
• USD/CNY e USD/CNH arretrano verso 7,2700 e 7,2900 rispettivamente da 7,3250+ e 7,3660; modesto ulteriore rialzo dello Yuan osservato nei più recenti rapporti della fonte Reuters.
• Aussie e Kiwi si aggrappano al rimbalzo dello Yuan e recuperano le maniglie 0.6400/0.5900 contro Buck.
• Sterlina, Loonie, Euro e Franco tutti in rialzo contro il biglietto verde intorno a 1,2500, 1,3600, 1,0700+ e circa 0,8900.
• La PBoC ha fissato il punto medio del cambio USD/CNY a 7,2148 rispetto alle previsioni. 7.3437 (precedente 7.2150)
• La PBoC ha tenuto una riunione del meccanismo FX a Pechino e si è detta fiduciosa nel mantenere la stabilità dello yuan, mentre ha osservato che l'organismo di autoregolamentazione FX cinese ha affermato che il tasso di cambio dello yuan ha una base solida per rimanere a livelli ragionevoli ed equilibrati. Inoltre, l’organismo si è impegnato ad agire quando necessario per correggere le attività unilaterali e procicliche e ha affermato che respingerà risolutamente i rischi di overshooting valutario.
• La PBoC esaminerà gli acquisti in massa di dollari per un valore pari o superiore a 50 milioni di dollari; l'acquisto di 50 milioni di dollari e oltre richiederà l'approvazione della PBoC, tramite Reuters che cita fonti.

Reddito fisso

• I futures sul debito rimangono depressi, ma al di sotto dei livelli peggiori mentre i JGB si riorganizzano dai minimi ispirati dalla BoJ.
• Bund alla deriva di circa 25 tick, Gilt circa 50 tick sotto la pari e T-note -5/32 entro i rispettivi intervalli 130,92-66, 94,62-28 e 109-29/20.
• DMO del Regno Unito prevede una vendita tramite asta dello 0,125% 2073 Gilt, da effettuarsi il 27 settembre; sposta lo 0,125% 2051 I/L all'8 novembre (25 prec.) a causa del budget.

Merci

• WTI e Brent sono in rosso mentre continua il ritiro durante la seconda metà della scorsa settimana, nonostante il sentiment generale sia generalmente costruttivo.
• I metalli di base sono rafforzati dagli ultimi dati provenienti dalla Cina e dalla forte performance del commercio associato, mentre anche i metalli preziosi sono più solidi con il calo del dollaro USA
• L'Iraq ha fissato l'OSP del greggio medio di Basrah di ottobre verso l'Asia a un premio di 1,80 USD/bbl rispetto alla media di Oman/Dubai e ha fissato l'OSP verso l'Europa con uno sconto di 2,55 USD/bbl rispetto al Brent datato, mentre ha fissato l'OSP verso il Nord e il Sud America a un premio sconto di 0,35 USD/barile rispetto ad ASCI.
• Il ministro del Petrolio iracheno ha affermato che non è stato raggiunto alcun accordo con la Turchia per riprendere immediatamente le esportazioni di petrolio del nord dell'Iraq,** mentre ha anche affermato che la produzione media giornaliera di petrolio è di 4,23 milioni di barili al giorno con esportazioni in media di 3,35 milioni di barili al giorno.
• I porti petroliferi libici di Ras Lanuf, Zueitina, Brega ed Es Sider sono stati chiusi sabato sera per tre giorni a causa di un uragano previsto, secondo la Reuters che cita ingegneri petroliferi.
• Lunedì è probabile che l’India e l’Arabia Saudita firmino un memorandum d’intesa sulla cooperazione energetica, mentre il principe ereditario saudita MBS ha annunciato la firma di un memorandum d’intesa per un corridoio economico tra India, Medio Oriente ed Europa che includerà gasdotti per l’elettricità e l’idrogeno.
• Secondo il WSJ, Stati Uniti e Arabia Saudita sono in trattative per assicurarsi i metalli per i veicoli elettrici.

Geopolitica

• Il presidente ucraino Zelenskyj ha affermato che le truppe ucraine sono avanzate sul fronte meridionale la scorsa settimana e che ci sono stati movimenti anche a est vicino a Bakhmut, secondo Reuters.
• Secondo quanto riferito da funzionari citati da ABC News, gli Stati Uniti sarebbero vicini alla decisione sull’invio di missili a lungo raggio ATACMS in Ucraina per la prima volta.
• Il ministro degli Esteri russo Lavrov ha affermato che ci sono idee per l'adesione di altre organizzazioni regionali al G20 e che il processo di de-dollarizzazione è già iniziato anche con l'India, mentre Lavrov ha anche affermato di rammaricarsi della decisione dell'Armenia riguardo ai piani di esercitazioni militari con gli Stati Uniti. , secondo la Reuters.
• Il presidente del Consiglio europeo Michel ha criticato la Russia per il suo cinismo nel ritirarsi dall'accordo sul grano del Mar Nero e ha affermato che l'offerta di un milione di tonnellate di grano da parte della Russia ai paesi africani è una parodia di generosità.
• Il presidente turco Erdogan ha affermato di aver discusso in dettaglio la questione dell’accordo sui cereali nel Mar Nero e che qualsiasi iniziativa che isoli la Russia è destinata a fallire. Erdogan ha anche affermato che il presidente russo Putin è pronto a inviare grano ai paesi poveri e che anche il Qatar è d'accordo, mentre ha osservato che non è senza speranza per quanto riguarda la reimplementazione dell'accordo sul grano e che il processo può ricominciare.
• Il ministero della Difesa romeno ha riferito che pezzi di un drone simili a quelli utilizzati dall'esercito russo sono stati rinvenuti sabato in territorio rumeno.
• Il Ministero della Difesa dell'Azerbaigian ha affermato che le forze armene hanno sparato sulle posizioni dell'esercito azerbaigiano e che l'esercito azerbaigiano ha adottato misure di ritorsione. Nelle notizie rilevanti, le autorità separatiste del Nagorno-Karabakh hanno affermato che è stato raggiunto un accordo con l'Azerbaigian per ripristinare il trasporto lungo il corridoio Lachin da parte delle forze di pace russe e della Croce Rossa. Tuttavia, secondo la Reuters, un consigliere presidenziale azerbaigiano ha negato un accordo per la riapertura del corridoio Lachin, ma ha affermato che la strada verso l'Azerbaigian sarà comunque aperta per le spedizioni di aiuti.
• Secondo la Reuters, la marina statunitense ha riferito che navi da guerra statunitensi e canadesi hanno navigato attraverso lo stretto di Taiwan sabato.
• Il ministero della Difesa di Taiwan ha affermato che 10 aerei dell'aeronautica cinese hanno attraversato la linea mediana dello stretto di Taiwan nelle ultime 24 ore, mentre ha notato che un gruppo di portaerei cinesi si trova a sud-est di Taiwan e si dirige verso il Pacifico occidentale.
• Il leader nordcoreano Kim e la delegazione cinese in Corea del Nord hanno condiviso opinioni sull’intensificazione della cooperazione su più fronti.
• Il presidente russo Putin ha inviato una lettera al leader nordcoreano Kim affermando che, secondo la KCNA, le relazioni tra i due paesi si espanderanno in tutti gli aspetti grazie agli sforzi comuni.
• Il leader nordcoreano Kim e il presidente russo Putin potrebbero tenere un vertice il 13 settembre, tramite YTN che cita una fonte sudcoreana.

Jim Reid di DB conclude la conclusione notturna

Se la settimana scorsa è stata un po' carente di dati importanti, non si può dire lo stesso degli eventi stravaganti ad alto impatto di questa settimana, che si verificheranno in un periodo di blackout della Fed mentre il FOMC della prossima settimana è in agguato dietro le quinte. L'indice dei prezzi al dettaglio statunitense (mercoledì) sarà ovviamente l'elemento di spicco, ma l'indice dei prezzi al dettaglio statunitense e le vendite al dettaglio (giovedì) sono quasi altrettanto importanti, dato il modo in cui alcuni dei sottocomponenti dell'indice PPI confluiscono nel PCE core preferito dalla Fed, e per le vendite al dettaglio, vedremo quanto slancio è andato perso dopo una stampa di luglio straordinariamente forte. Se ciò non bastasse, giovedì la BCE terrà la prima riunione “in bilico” di questo ciclo, con i mercati che ora scontano una probabilità del 38% di un rialzo questa mattina. Altrove, il Regno Unito vedrà i dati sull'occupazione (domani) e il PIL mensile (mercoledì), mentre venerdì sarà una giornata impegnativa poiché riceveremo la serie mensile di dati sull'attività della Cina, l'ultimo tasso di fissazione della MLF a 1 anno, la produzione industriale statunitense e il sondaggio dell'Università del Michigan. . Quindi una settimana impegnativa.

Non c’è altro punto di partenza se non l’IPC statunitense. I nostri economisti statunitensi hanno qui un pezzo in anteprima, ma per riassumere, dal momento che i prezzi del gas sono aumentati di quasi il 7% ad agosto, l’IPC principale (+0,61% previsione DB rispetto al +0,17% precedente) registrerà il suo maggiore aumento mensile da giugno 2022. Tuttavia, core (+0,22% contro +0,16% il mese scorso) rimarrà probabilmente relativamente calmo. Secondo queste stime, il numero su base annua dell’inflazione core CPI dovrebbe scendere di 0,4 punti percentuali al 4,3%, mentre quella principale aumenterebbe di 0,4 punti percentuali al 3,7%, il livello più alto in tre mesi.

Con l’inflazione core ancora relativamente contenuta, i nostri economisti ritengono che lo slancio positivo dovrebbe continuare, con il tasso annualizzato a tre mesi in calo di circa 90 punti base al 2,2%, mentre il tasso annualizzato a sei mesi dovrebbe scendere di 50 punti base al 3,6%. In entrambi i casi si tratterebbe del valore più basso dall’inizio del 2021. Quindi per ora i forti titoli stampati dovrebbero essere controbilanciati dalle notizie positive sui core. Tuttavia, il rischio è sempre che più i titoli dei giornali si allungano, maggiore è il rischio di effetti di secondo impatto in futuro. Visualizza l'anteprima più completa di cosa cercare in tutti i componenti nel collegamento di anteprima sopra.

Parlando di componenti, il PPI di giovedì sarà quasi altrettanto importante, poiché molte categorie confluiscono nel deflatore PCE core preferito dalla Fed. L’assistenza sanitaria è la principale e i nostri economisti sono un po’ preoccupati che la crescita dei salari nel settore possa spingerli al rialzo nei prossimi mesi dopo i recenti cali. Le compagnie aeree sono un'altra da tenere d'occhio. Recentemente l'indice dei prezzi al consumo è sorprendentemente crollato, mentre l'indice dei prezzi al consumo è aumentato. Quindi sarà interessante risolverlo. Come sottolineano i nostri economisti, le tariffe aeree sono una delle ragioni per cui l’inflazione PCE dei “servizi essenziali esclusi gli alloggi” è stata significativamente più forte di quella dei servizi essenziali dell’IPC esclusi l’affitto e i servizi di assistenza medica. La Fed presta molta più attenzione alla serie dei servizi core PCE, escluso il settore immobiliare, perché questa rappresenta poco più della metà dell’inflazione PCE core.

Giovedì, le vendite al dettaglio di agosto costituiranno un dato molto importante dopo la forte lettura di luglio, quindi ci daranno un'idea molto migliore delle tendenze dei consumi e della direzione di viaggio per il PIL del terzo trimestre e oltre. I nostri economisti si aspettano un certo ritorno dell’investimento sui titoli (-0,3% contro +0,7% di luglio), sulle vendite escluse le automobili (+0,1% contro +1,0%) e sul controllo delle vendite al dettaglio (-0,2% contro +1,0%). Quindi non sottovalutare quanto una lettura forte potrebbe influire sulla probabilità di un altro aumento, o una lettura errata potrebbe influire sulle probabilità di una recessione. L'ultimo punto saliente per gli Stati Uniti saranno le aspettative di inflazione nel sondaggio sul sentiment dell'UoM. Aumenterà un po’ con il recente aumento dei prezzi del gas?

In Europa tutti gli occhi sono puntati sulla decisione della BCE di giovedì. I nostri economisti hanno mantenuto nervosamente la loro richiesta di tasso sui depositi terminali del 3,75% ormai da molti mesi, e come tali pensano che la BCE rimarrà invariata. Tuttavia, anche se non effettuassero alcuna escursione questa settimana, non aspettatevi alcun segnale che indichi che il comune sia sicuro che questa sarà l'ultima escursione. Permane molta incertezza sull’inflazione europea, mentre il PIL è quasi in stagnazione dallo scorso autunno. Vedi la nota di anteprima dei nostri economisti qui. Altrove in Europa, domani avremo il sondaggio ZEW in Germania, così come mercoledì la produzione industriale a livello di Eurozona.

Parlando di banche centrali, DB Research ha appena modificato la nostra previsione sulle prospettive della politica monetaria della Banca del Giappone (link qui). Il nostro economista ora prevede che il controllo sulla curva dei rendimenti verrà rimosso a ottobre (in precedenza aprile 2024) e che la politica dei tassi di interesse negativi terminerà a gennaio 2024 (in precedenza dicembre 2024). In part, that follows the interview that BoJ Governor Ueda gave with the Yomiuri newspaper, where he said an end to negative interest rates was possible if they were confident that wages and prices were rising sustainably, and that they could have enough information on the wage outlook by the end of the year.

That's already had a significant effect in markets, with the Japanese Yen jumping by +1.08% against the US Dollar this morning, whilst the TOPIX Banks index has surged by +4.22%. There's also been a fresh rise in government bond yields, with the 10yr yield up +5.2bps to 0.70%, which is its highest level since 2014. And that's also gone hand-in-hand with higher yields elsewhere, with the 10yr US Treasury yield up +3.0bps this morning to 4.29%.

Whilst bank stocks in Japan have done well, equities more broadly have struggled, with the Nikkei down -0.45% this morning. Elsewhere in Asia, the performance has been more mixed, with the Hang Seng (-1.68%) seeing a notable decline, whereas the CSI 300 (+0.31%), the Shanghai Comp (+0.57%), and the KOSPI (+0.26%) have posted advances. That also follows the news over the weekend that China's CPI inflation was now positive again year-on-year, with a +0.1% reading in August, although producer prices were still down -3.0%. Looking forward, equity futures are also pointing higher in the US and Europe, with those on the S&P 500 up +0.16%.

Now recapping last week, it was a quiet week for data, but markets were slightly on the negative side. As an example, the S&P 500 index fell back -1.29% , whilst 10yr Treasuries sold off as yields rose +8.7bps.

With a slight bias towards better US data, the probability of a Fed hike priced in for November climbed by 10pp to 48%. Markets also moved to price 17.5bps fewer Fed cuts by end-24, with the 2yr Treasury yield rising by +11.2bps week-on-week as a result (+4.3bps on Friday). 10yr Treasury yields followed suit, gaining +8.7bps (+2.0bps on Friday).

Back in Europe, even as economic data proved weaker than expected last week, ECB commentary kept the prospect of another hike firmly on the table, leaving markets leaning in a hawkish direction. Pricing for a 25bps hike in September rose to 38% on Friday, up from 23% a week before (and 35% on Thursday). Against this backdrop, 10yr and 2yr bund yields rose +6.2bps and +9.1bps in weekly terms, respectively, (both down -0.3bps Friday). For the latter, this was the largest weekly rise since mid-June.

In the FX space, the bullish dollar narrative continued, with the dollar index registering its 8th weekly gain in a row, up +0.79%. Turning to commodities, oil moved higher again following further announcements of cuts to oil supply by OPEC+ earlier last week. WTI crude secured its second consecutive week of gains after gaining +2.29% week-on-week (and +0.74% on Friday) to $87.51/bbl. Brent was similarly up +2.13% (and +0.58% on Friday) to $90.44/bbl. Both reached their highest weekly close since November last year.

Off the back of this, US energy stocks outperformed, up +0.97% on Friday and +1.39% week-on-week, while the S&P 500 retreated -1.29% in weekly terms amidst the broader risk-off tone (+0.14% Friday). Tech was the main underperformer last week, with the NASDAQ down -1.93% in weekly terms (+0.09% on Friday). Apple was the main driver of this underperformance, falling -5.95% week-on-week despite a slight +0.35% recovery on Friday, following new stipulations on iPhone use by Chinese government workers. Over in Europe, even as data releases were worrisome, the STOXX 600's weekly decline was smaller than in the US, down -0.76% (+0.22% on Friday).