Ecco perché JPMorgan prevede che l’ondata d’oro continuerà

Ecco perché JPMorgan prevede che l'ondata d'oro continuerà Tyler Durden Sun, 26/07/2020 – 18:35

Aiutato da un dollaro nettamente più debole nell'ultimo mese, e un crollo dei 10Y reali ha portato a minimi negativi di tutti i tempi del -0,93% …

… il prezzo dell'oro ha fatto un nuovo record di tutti i tempi superando i $ 1900 di venerdì con il contratto di dicembre (dove ora è possibile trovare l'interesse per i futures più aperti) colpendo un massimo di tutti i tempi, e l'oro è già saltato fuori dal cancello con riapertura dei futuri domenica …

… con l'argento allo stesso modo spiking.

Secondo Nikolas Panigirtzoglou di JPMorgan, gli investitori al dettaglio sembrano essere stati in gran parte dietro il recente raduno (anche se l'esercito di Robinhood deve ancora impegnarsi completamente), e in effetti l'acquisto di ETF sull'oro fisico, uno dei principali veicoli utilizzati dagli investitori al dettaglio, è aumentato vertiginosamente negli ultimi settimane, rendendo quest'anno già il più forte mai registrato con ancora cinque mesi rimanenti. Ciò è mostrato nella tabella seguente che mostra il flusso annuale in ETF sull'oro fisico in tonnellate metriche.

A seguito dell'afflusso di quest'anno, lo stock di oro negli ETF ha raggiunto un livello record di quasi 110 milioni di once molto più alto del suo massimo precedente registrato nel 2012 .

Ciò significa anche che gli investitori al dettaglio stanno diventando oro in sovrappeso e si stanno avvicinando ai massimi del 2012. Questo a sua volta è mostrato nel grafico seguente che mostra il rapporto tra l'importo in essere degli ETF sull'oro in termini di dollari diviso per il valore in dollari dei fondi azionari e obbligazionari in tutto il mondo.

Questo rapporto, che può essere considerato un proxy per l'allocazione in oro degli investitori al dettaglio, è solo dello 0,03% dal suo picco dello 0,5% visto nel 2012. Resta da vedere se questa precedente elevata allocazione in oro del 2012 sarà violata o non nella congiuntura attuale. Al momento il grafico sopra implica ulteriore spazio per il proseguimento del rally dell'oro.

A parte gli investitori al dettaglio, che dire degli investitori istituzionali tattici come gli hedge fund? Per valutare l'esposizione di investitori istituzionali speculativi come gli hedge fund, JPMorgan esamina la posizione spec su futures sull'oro segnalata da CFTC ogni settimana. Questo è mostrato nel grafico finale che mostra che la posizione delle specifiche in futures sull'oro è in qualche modo dal suo picco di febbraio, lasciando anche un po 'di spazio per ulteriori rally.

Conclusione di JPMorgan: " In tutto, se guardiamo alle allocazioni di oro degli investitori al dettaglio o alle posizioni specifiche sui futures dell'oro da parte degli hedge fund, vediamo ulteriore spazio per il proseguimento del rally dell'oro". E a giudicare dal picco dei metalli preziosi nel mercato di prima domenica, gli operatori concordano.


Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL http://feedproxy.google.com/~r/zerohedge/feed/~3/3frm0zh6NOk/heres-why-jpmorgan-expects-gold-surge-continue in data Sun, 26 Jul 2020 15:35:25 PDT.