“Pone fine alla crisi energetica”: MUFG afferma che il mercato globale del GNL entrerà in un eccesso di offerta nel 2025

L’inizio della guerra russo-ucraina all’inizio del 2022 ha portato a un significativo restringimento delle forniture globali di gas naturale liquefatto (GNL), poiché l’Europa ha sostituito il GNL russo perduto con forniture provenienti dagli Stati Uniti. Attualmente, i mercati del GNL si stanno stabilizzando e, secondo un commodity desk, potrebbero entrare in un periodo di eccesso di offerta nel 2025 .

In una nota ai clienti, un team di analisti guidato da Ehsan Khoman, responsabile del desk di ricerca sulle materie prime presso MUFG Bank, ha affermato che il mercato globale del GNL è sul punto di passare da un mercato limitato a un eccesso di offerta :

Se si tiene conto della capacità di esportazione di GNL attualmente in costruzione negli Stati Uniti (e in altre regioni), prevediamo circa 200mpta di capacità additiva di fornitura globale di GNL entro la fine di questo decennio (che costituisce circa il 50% dell’attuale fornitura globale di GNL di 409mpta). Per contestualizzare l’enorme velocità di questa offerta aggiuntiva, la domanda globale di GNL si è attestata a 401mpta nel 2023. Questo eccesso di offerta di GNL, che inizia a prendere forma a partire dal 2025, comporta il rischio che i prezzi globali del gas possano scendere intorno ai costi di fornitura in contanti (~EUR15 – 20/MWh), che potrebbe portare alla cancellazione delle esportazioni di GNL statunitense (simile al 2020).

Khoman ha evidenziato il “ grafico della settimana ”, in cui si afferma che un mercato GNL con un eccesso di offerta, principalmente a causa di un’impennata dell’offerta dagli Stati Uniti e dal Medio Oriente, a partire dal 2025, “metterà fine alla crisi energetica”.

Gli analisti hanno sottolineato che il Qatar si sta posizionando come “il produttore di GNL a più basso costo al mondo” poiché espande rapidamente le esportazioni, assorbendo così quote di mercato.

A prima vista, anche se l’annuncio del Qatar può sembrare controintuitivo dato l’imminente eccesso di offerta, riteniamo che il Qatar possa sfruttare il suo pedigree di produttore di GNL a basso costo al mondo per trarre vantaggio dall’aumento della quota di mercato alla luce delle interruzioni recentemente annunciate delle esportazioni di GNL degli Stati Uniti. approvazioni di progetti .

Il tema di Khoman è che le condizioni di eccesso di offerta porteranno a prezzi “più bassi più a lungo” che potrebbero aiutare l’UE a invertire il dannoso rischio deindustriale, soprattutto dopo che il gasdotto russo Nord Stream è stato fatto saltare in aria.

La scorsa settimana, la Danimarca ha archiviato le sue indagini sul “sabotaggio deliberato” del Nord Stream nel 2022. Ricordiamo che l’anno scorso, il Washington Post ha pubblicato una notizia bomba secondo cui l’Ucraina era coinvolta nell’attentato. E se il mondo vuole capire chi è responsabile, bisogna chiedersi: chi trarrà vantaggio dal taglio delle forniture di GNL russo a basso costo all’UE?

Ebbene, gli ultimi dati dell’Energy Information Administration degli Stati Uniti mostrano che gli Stati Uniti sono diventati il ​​primo rivenditore di GNL nell’UE in seguito al bombardamento del gasdotto sottomarino.

Nel frattempo, si prevede che le condizioni di eccesso di offerta finiranno nell’ultima parte di questo decennio. Una soppressione dei prezzi del GNL aiuterà l’Occidente a domare l’inflazione energetica.