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Citigroup chiude il mercato delle opzioni di vendita al dettaglio dopo aver perso la guerra contro gli HFT

Citigroup Shutters Retail Options Market-Making dopo aver perso la guerra contro gli HFT Tyler Durden Mercoledì, 23/09/2020 – 18:20

Chiunque seguisse le dinamiche di mercato negli ultimi mesi avrebbe avuto l'impressione che, mentre altri titoli potrebbero aver avuto un terzo trimestre piuttosto sonnolento, i market maker delle opzioni avrebbero stampato denaro contante, grazie soprattutto al recente boom degli acquisti di opzioni call al dettaglio, che, come mostrato nel grafico sottostante, ha visto quasi un raddoppio dei volumi di scambio di opzioni negli ultimi mesi, raggiungendo il record di 18,4 milioni in agosto.

Ma mentre ciò può essere vero per Citadel, Wolverine, Susquehanna, Simplex e Optiver e vari altri ibridi HFT che dominano il trading di opzioni al dettaglio, come dimostrano i loro generosi pagamenti per il flusso degli ordini di Robinhood …

… non è il caso di Citigroup, che come riporta il FT dall'oggi al domani, ha chiuso la sua attività di market making nelle opzioni di vendita al dettaglio "in una mossa che sottolinea come il boom del trading a commissione zero abbia schiacciato la redditività degli intermediari del settore" nonostante l'aumento senza precedenti nel commercio di opzioni.

Citando tre fonti, il FT riporta che Citi ha chiuso l'attività – che serve broker-dealer al dettaglio come Charles Schwab e Fidelity – all'inizio del mese scorso. Allo stesso tempo, Citi ha mantenuto le sue operazioni di market making per investitori istituzionali e clienti con un patrimonio netto elevato, che continuano a pagare le commissioni.

La ragione dichiarata del ritiro è che Citi non è stata in grado di competere in una corsa agli armamenti tecnologici per essere tra i luoghi più veloci e affidabili di Wall Street, cosa che ci si può aspettare quando la concorrenza di Citi era rappresentata da aziende HFT pureplay.

"Citi fa revisioni periodiche delle sue linee di business", ha affermato la società. “Come parte della sua revisione dei derivati, è stato deciso di uscire dal servizio di broker dealer per l'esecuzione di opzioni. Le risorse vengono ridistribuite meglio per servire i clienti in altre aree della nostra divisione azionaria ".

A seguito del ritiro di Citi dal market making delle opzioni al dettaglio, solo Morgan Stanley rimarrà come una delle principali banche di Wall Street nel settore, che è dominata da tali HFT-in-market-maker-abbigliamento come Citadel Securities, Susquehanna, Simplex Trading e Optiver . Per inciso, il trading di opzioni è probabilmente un leader di perdita anche per Morgan Stanley, che rimane nel business principalmente a causa della sua ampia offerta di gestione patrimoniale e della notevole quantità di ordini di opzioni generati da E * Trade, una delle grandi piattaforme di trading al dettaglio online la banca ha acquisito all'inizio di quest'anno.

In definitiva, la caduta di Citi è dovuta alla sua incapacità di inseguire la quota di mercato in mezzo a un libero per tutti gli investitori al dettaglio che è scoppiato tra broker online come Charles Schwab, ETrade, Interactive Brokers e Robinhood. Per rimanere competitivi, i broker hanno offerto negoziazioni a basso costo, o talvolta a commissioni zero, per invogliare gli investitori al dettaglio, che a loro volta hanno fatto crollare i profitti dei market maker.

La fine del business delle opzioni al dettaglio di Citi non dovrebbe sorprendere in un mercato in cui gli HFT hanno scatenato una cannibalizzazione senza precedenti tra i partecipanti tradizionali e i nuovi operatori del mercato. Come osserva il FT, il ritiro delle banche di Wall Street dal mercato delle opzioni al dettaglio rispecchia il modo in cui i trader computerizzati iperveloci hanno allentato la presa delle banche sul mercato azionario. Le società HFT come Citadel Securities e Virtu hanno "gomitato" le banche da parte per accaparrarsi le fette più grandi del mercato statunitense del commercio al dettaglio di azioni.

Ironia della sorte, nel 2016 Citigroup ha venduto la sua operazione di market making automatizzato per le azioni a Citadel, innescando un'ascesa senza precedenti per il broker con sede a Chicago e rendendo Ken Griffen una delle persone più ricche di Wall Street.


Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL http://feedproxy.google.com/~r/zerohedge/feed/~3/f48GjSzNgQQ/citigroup-shutters-retail-options-market-making-after-losing-war-against-hfts in data Wed, 23 Sep 2020 15:20:00 PDT.