Cecità intenzionale, rottura della società e morte del dollaro

Scritto da Michael Lebowitz tramite RealInvestmentAdvice.com,

“Si presumeva, anche solo un decennio fa, che la Fed non potesse semplicemente stampare denaro con abbandono. Si presumeva che il governo non potesse accumulare un debito enorme senza stimolare l'inflazione e paralizzare i costi di pagamento del debito. Entrambe queste preoccupazioni sono state buttate fuori dalla finestra da un gran numero di pensatori . Abbiamo assistito ad anni di debito elevato e politica monetaria accomodante, ma l'inflazione non è arrivata.

Quindi le restrizioni sono state messe da parte . "

– David Brooks- New York Times- Joe Biden è un presidente trasformazionale

Indipendentemente dal fatto che tu sia d'accordo o in disaccordo con la politica di David, fa una dichiarazione incredibilmente audace sopra. Senza mezzi termini, sostiene, si possono impiegare enormi quantità di stimoli monetari e fiscali senza conseguenze, senza restrizioni.

Temiamo che questa mentalità ingenua non sia solo quella di David Brook, ma una scuola di pensiero in rapida crescita tra economisti, politici e banchieri centrali. Vogliamo tutti soluzioni simili a un unicorno a ciò che ci affligge, ma la verità, radicata nella storia, è che non esiste un pranzo gratis.

Dal momento che David scrolla di dosso qualsiasi conseguenza di una politica monetaria e fiscale aggressiva, le portiamo in primo piano.

Chi finanzia lo stimolo?

Qualcuno deve pagare per la dilagante spesa federale.

Chiedi al tuo coniuge, vicino o amico chi potrebbe essere e probabilmente ti diranno che il contribuente è alle prese. In una certa misura sono corrette, ma sempre meno.

Dal 1980 ci sono stati solo due anni con avanzi federali. Il governo ha speso più di quanto ha ricevuto in entrate fiscali in 38 degli ultimi 40 anni. In altre parole, il governo deve prendere in prestito per integrare le tasse per pagare i conti.

Dal 2017 i contribuenti hanno pagato meno della metà della spesa pubblica. Negli ultimi sei mesi, come mostrato di seguito, tale percentuale è scesa a meno di un terzo.

Gli investitori in titoli del Tesoro sono sempre più attaccati ai crescenti deficit di finanziamento. Questo schema è possibile perché la Federal Reserve impiega progressivamente una politica monetaria più semplice per assicurare che i tassi di interesse rimangano anormalmente bassi. L'intenzione non è solo quella di ridurre al minimo la spesa per interessi del governo, ma di generare inflazione. L'inflazione riduce il costo reale del debito. Un ulteriore vantaggio è aumentare i prezzi delle attività finanziarie.

La spesa per interessi del governo è ora inferiore all'8% della spesa totale. Questa è la percentuale più bassa almeno dal 1947. Ora contempla quanto segue:

• Il debito federale totale è aumentato dell'8320% dal 1966.

• Il debito federale rispetto al PIL è del 127%, rispetto al 40% del 1966.

• Gli interessi passivi sono diminuiti di $ 46 miliardi mentre il debito del Tesoro è aumentato di oltre $ 7 trilioni nell'ultimo anno.

La manipolazione dei tassi di interesse per consentire la proliferazione del debito ha un costo elevato.

La conseguenza: la disuguaglianza della ricchezza

La politica monetaria è stata uno dei principali motori della disuguaglianza di ricchezza. L'attuale politica monetaria impiega tassi di interesse bassi e stimola l'inflazione dei prezzi per stimolare l'attività economica temporanea e i prezzi delle attività d'oca.

I ricchi tendono a consumare una percentuale relativamente piccola della loro ricchezza. In quanto tale, l'inflazione non è una grande preoccupazione per loro. D'altra parte, i bassi tassi di interesse e l'aumento dei prezzi delle attività avvantaggiano la grande percentuale di ricchezza che non spendono. Secondo la Federal Reserve, l'1% più ricco degli americani possiede il 52,75% delle azioni societarie e dei fondi comuni di investimento.

I poveri spesso spendono l'intera busta paga e, a volte, i risparmi scarsi sui consumi. L'inflazione, anche quando è bassa, riduce il potere d'acquisto dei loro guadagni. Oltre ai piccoli risparmi del piano pensionistico, in alcuni casi i poveri ricevono poco o nessun beneficio dall'aumento dei prezzi delle attività, ma pagano l'inflazione.

Abbiamo spiegato in dettaglio il ruolo della Fed nell'ampliare il divario di ricchezza nel nostro articolo Two Percent for the One Percent . Il riassunto dell'articolo è iniziato come segue:

“ Lo schema delle banche centrali di sostenere la crescita economica attraverso livelli crescenti di debito ha senso solo se la“ crescita a tutti i costi ”avvantaggia in modo uniforme tutti i cittadini, ma non è così. C'è una grande differenza tra crescita e prosperità. Inoltre, una politica inflazionistica che mira a ridurre al minimo l'onere del debito, aggravando allo stesso tempo la crescita di tali oneri, sta mettendo a dura prova la stabilità economica e sociale globale ".

La conseguenza: paura dei dollari

Come se la crescente disuguaglianza di ricchezza e la spaccatura sociale non fossero costi degni delle considerazioni degli economisti, c'è un altro problema con una politica monetaria sconsiderata che sta appena iniziando a sollevare la sua brutta testa. Le persone sono sempre più alla ricerca di modi per proteggere la propria ricchezza. Stanno cercando di disinvestire dal dollaro.

Il giorno dopo l'editoriale di David Brook, il New York Times ha pubblicato quanto segue: Investment Mania: From Crypto Art to Trading Cards .

L'autore Erin Griffith afferma:

“Questi eventi apparentemente singolari erano tutti collegati, parte di una serie di manie che hanno attanagliato il mondo finanziario. Per mesi, gli investitori professionali e di tutti i giorni hanno spinto al rialzo i prezzi delle azioni e degli immobili. Ora la frenesia si è riversata sulle risorse più rischiose e, in alcuni casi, più stravaganti, tra cui oggetti effimeri e media digitali, criptovalute, oggetti da collezione come carte collezionabili e persino scarpe da ginnastica ".

Cita specificamente un'opera d'arte digitale di Beeple, venduta come Non-Fungible Token (NFT) per $ 69,3 milioni.

“Con le NFT, l'isteria è aumentata rapidamente. Il mese scorso, una GIF NFT di Nyan Cat, che mostra un gatto volante animato con un corpo Pop-Tart, è stata venduta per circa $ 580.000. Altri artisti, tra cui Grimes e Steve Aoki, hanno iniziato a raccogliere milioni di dollari dalle loro opere d'arte digitali. Poi giovedì Beeple, il cui vero nome è Mike Winkelmann, ha venduto il suo NFT "Everydays – The First 5000 Days" per l'incredibile cifra di 69,3 milioni di dollari ".

Il suo articolo evidenzia prezzi esorbitanti pagati in asset class marginali. Non sono solo GIF di gatti volanti e altre risorse "stravaganti" che succhiano denaro; sono beni difficili come la terra e gli immobili. Il grafico sotto mostra l'urgenza di alcuni acquirenti di case. A dicembre, oltre il 60% degli acquirenti di case fa un'offerta per una casa senza vederla di persona.

I soldi fiat, come i dollari americani, sono pezzi di carta senza valore. Il loro valore deriva dalla fiducia degli individui nella capacità del dollaro di conservare valore nel tempo. Le recenti tendenze in materia di risorse digitali, immobili e altre risorse sono chiari segnali che alcune persone ritengono che il valore del dollaro si stia erodendo. Preferirebbero possedere qualcos'altro, qualsiasi altra cosa.

Sommario

Una politica monetaria sconsiderata viene venduta al pubblico in nome del bene superiore. Ciò su cui questi fornitori di inganni non riescono a espandere è il bene più grande di chi. Il grafico sottostante condivide una recente citazione di Jerome Powell in cui afferma indirettamente che ogni ripresa economica successiva è stata più forte della precedente. Egli implica che le azioni monetarie e fiscali per arrestare una crescita economica più lenta si traducono in una crescita economica futura più forte.

Come mostrato nel grafico, la sua affermazione è palesemente falsa.

Politiche monetarie aggressive che finanziano un'immensa spesa fiscale non faranno che ampliare il divario di ricchezza e rallentare ulteriormente la crescita economica, come ha fatto in passato. Allo stesso tempo, le suddette politiche spingono più persone a cercare riparo dal dollaro in rapida svalutazione. Gli investimenti speculativi domineranno ulteriormente, lasciando meno capitale per gli investimenti produttivi. Gli investimenti produttivi favoriscono la crescita economica e aiutano tutti a prosperare.

Ignorare la storia e la logica può essere utile, ma aggrava solo i nostri problemi sociali ed economici.