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UBS acquisterà CS per $ 3 miliardi mentre le obbligazioni AT1 vengono spazzate via in un bail-in record; Il governo svizzero concede una garanzia di 9 miliardi di franchi; La BNS offre un backstop di liquidità da 100 miliardi di dollari

UBS acquisterà CS per $ 3 miliardi mentre le obbligazioni AT1 vengono spazzate via in un bail-in record; Il governo svizzero concede una garanzia di 9 miliardi di franchi; La BNS offre un backstop di liquidità da 100 miliardi di dollari

Aggiornamento (1500ET) : finalmente abbiamo un accordo e quello che inizialmente era un prezzo di acquisizione di 1 miliardo di franchi del Credit Suisse da parte di UBS, che poi è salito a 2 miliardi di franchi, è ora salito un'ultima volta a 3 miliardi di franchi (3,25 miliardi di dollari). o 0,76 per azione, in particolare gli azionisti di Credit Suisse riceveranno 1 azione di UBS per 22,48 azioni di Credit Suisse. Nell'ambito dell'accordo, la Banca nazionale svizzera offre a UBS un'assistenza di liquidità di 100 miliardi di franchi, mentre il governo concede una garanzia di 9 miliardi di franchi per potenziali perdite derivanti da attività che UBS sta rilevando, vale a dire che si tratta di una garanzia sostenuta dai contribuenti salvataggio.

Ancora più importante, tuttavia, l'intera tranche AT1 della banca – circa 16 miliardi di franchi svizzeri di obbligazioni Additioanal Tier 1 (AT1), un mercato da 275 miliardi di dollari – sarà salvata e azzerata, vale a dire: "La FINMA ha stabilito che l'Additional Tier 1 di Credit Suisse Il capitale (derivante dall'emissione di Tier 1 Capital Notes) per un importo nominale aggregato di circa CHF 16 miliardi sarà azzerato. "

Questo bail-in, perdono, cancellazione è la più grande perdita finora per il mercato europeo di AT1 da $ 275 miliardi, eclissando di gran lunga la perdita di circa € 1,35 miliardi subita dagli obbligazionisti junior dell'istituto di credito spagnolo Banco Popular SA nel 2017, quando fu assorbita da Banco Santander SA per evitare un collasso.

Le obbligazioni AT1 sono state introdotte in Europa dopo la crisi finanziaria globale per fungere da ammortizzatori quando le banche iniziano a fallire. Sono progettati per imporre perdite permanenti agli obbligazionisti o essere convertiti in azioni se i coefficienti patrimoniali di una banca scendono al di sotto di un livello predeterminato, sostenendone efficacemente il bilancio e consentendole di rimanere in attività.

Come osserva Bloomberg, gli investitori erano preoccupati che un cosiddetto bail-in avrebbe comportato la svalutazione degli AT1, mentre il debito senior emesso dalla holding Credit Suisse sarebbe stato convertito in azioni per la banca.

In retrospettiva, avevano ragione a essere preoccupati… nel frattempo gli azionisti ottengono 3 miliardi di franchi; siamo fiduciosi che le pensioni svizzere saranno felicissime di ricevere una ciambella mentre i sauditi otterranno una ripresa non irrilevante.

PIMCO, Invesco e BlueBay Funds Management SA erano tra i tanti gestori patrimoniali che detenevano titoli AT1 del Credit Suisse. Pimco e BlueBay hanno rifiutato di commentare quando sono stati contattati da Bloomberg News venerdì, prima che l'accordo fosse annunciato. Una portavoce di Invesco ha affermato che "a causa delle politiche di divulgazione del portafoglio, non divulgheremo alcun movimento attuale nei portafogli, ma i nostri team di investimento continuano a monitorare gli sviluppi e a gestire con prudenza le attività dei nostri clienti alla luce delle attuali condizioni di mercato".

Venerdì le obbligazioni erano già scambiate a livelli solitamente riservati alle società in procinto di fallire. Una fetta della banconota da 1,65 miliardi di dollari della banca, emessa meno di un anno fa, è passata di mano a circa 35 centesimi di dollaro, secondo il sistema di reporting commerciale Trace.

E sebbene possa essere controintuitivo, secondo il regime svizzero di bail-in, il debito AT1 è al di sopra del patrimonio netto nella cascata di assorbimento delle perdite.

Fonte: Credit Suisse

Secondo Bloomberg, domenica i prezzi hanno oscillato mentre i trader soppesavano due scenari contrastanti: o il regolatore nazionalizzerebbe una parte o l'intera banca, eventualmente cancellando completamente le obbligazioni AT1 del Credit Suisse, o un'acquisizione di UBS senza potenziali perdite per gli obbligazionisti.

Ebbene, da questo momento quei titoli sono stati Lehmaned, anzi Lehmanned in onore del Presidente di CS.

Ecco il comunicato stampa completo di Credit Suisse con i termini finali dell'accordo:

Credit Suisse e UBS hanno stipulato un accordo di fusione domenica a seguito dell'intervento del Dipartimento federale delle finanze, della Banca nazionale svizzera e dell'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari FINMA (FINMA). UBS sarà l'entità superstite al momento della chiusura dell'operazione di fusione. Secondo i termini dell'accordo di fusione, tutti gli azionisti di Credit Suisse riceveranno 1 azione di UBS per 22,48 azioni di Credit Suisse . Fino al perfezionamento della fusione, il Credit Suisse continuerà a condurre la propria attività nel corso ordinario e attuerà le misure di ristrutturazione in collaborazione con UBS. La Banca nazionale svizzera concederà al Credit Suisse l'accesso a linee di credito che forniscono una notevole liquidità aggiuntiva. Il 19 marzo 2023 il Dipartimento federale delle finanze, la Banca nazionale svizzera e la FINMA hanno chiesto a Credit Suisse e UBS di stipulare l'accordo di fusione. In base all'ordinanza d'urgenza in corso di emanazione da parte del Consiglio federale svizzero, la fusione può essere attuata senza l'approvazione degli azionisti. Il perfezionamento della fusione rimane soggetto alle consuete condizioni di chiusura.

Credit Suisse e UBS hanno stipulato un accordo di fusione domenica con UBS come entità sopravvissuta. Dopo i negoziati che hanno avuto luogo durante il fine settimana che ha preceduto la firma dell'accordo di fusione, UBS e Credit Suisse hanno concluso che sarebbe stato nel migliore interesse dei loro azionisti e delle loro parti interessate aderire alla fusione. Questa mossa arriva dopo che il Dipartimento federale delle finanze, la Banca nazionale svizzera e la FINMA hanno chiesto a entrambe le società di concludere la transazione per ripristinare la necessaria fiducia nella stabilità dell'economia e del sistema bancario svizzeri.

L'operazione di fusione prevede i seguenti termini chiave:

  • Tutti gli azionisti di Credit Suisse riceveranno 1 azione di UBS per 22,48 azioni di Credit Suisse come corrispettivo della fusione . Questo rapporto di cambio riflette un corrispettivo di fusione di CHF 3 miliardi per tutte le azioni di Credit Suisse.
  • L'operazione di fusione rimane soggetta alle consuete condizioni di chiusura. Entrambe le parti sono fiduciose che tutte le condizioni possano essere soddisfatte. La fusione dovrebbe essere completata entro la fine del 2023, se possibile.
  • La Banca nazionale svizzera concederà al Credit Suisse l'accesso a linee di credito che forniscono una notevole liquidità aggiuntiva.
  • Ai fini di una perfetta integrazione di Credit Suisse in UBS, UBS dovrebbe nominare personale chiave in Credit Suisse non appena legalmente possibile.
  • Il Credit Suisse continua a operare nel normale corso degli affari e ad attuare le sue misure di ristrutturazione in collaborazione con UBS.
  • UBS ha espresso fiducia nel proseguimento dell'impiego del personale del Credit Suisse.

Domenica, il Credit Suisse è stato informato dalla FINMA che la FINMA ha stabilito che l'Additional Tier 1 Capital (derivante dall'emissione di Tier 1 Capital Notes) di Credit Suisse per un importo nominale complessivo di circa CHF 16 miliardi sarà azzerato.

In considerazione delle circostanze uniche che colpiscono l'economia svizzera nel suo insieme, il Consiglio federale svizzero emette un'ordinanza d'urgenza (Notverordnung) su misura per questa particolare transazione. Soprattutto, la fusione sarà attuata senza l'approvazione altrimenti necessaria degli azionisti di UBS e Credit Suisse per aumentare la certezza dell'operazione.

Axel P. Lehmann, presidente del consiglio di amministrazione di Credit Suisse, ha dichiarato: “Date le recenti circostanze straordinarie e senza precedenti, la fusione annunciata rappresenta il miglior risultato disponibile. Questo è stato un periodo estremamente impegnativo per Credit Suisse e mentre il team ha lavorato instancabilmente per affrontare molti importanti problemi legacy ed eseguire la sua nuova strategia, siamo costretti a trovare oggi una soluzione che fornisca un risultato duraturo".

Ed ecco il comunicato stampa da parte di UBS , che ripete tutto quanto sopra e ci informa che "la combinazione delle due attività dovrebbe generare un tasso annuo di riduzione dei costi di oltre 8 miliardi di dollari entro il 2027". Traduzione: praticamente tutti i lavoratori di CS saranno licenziati.

UBS acquisisce Credit Suisse

  • Crea un gestore patrimoniale leader a livello globale con 5 trilioni di USD di asset investiti in tutto il Gruppo
  • Estende il vantaggio di UBS nel mercato interno svizzero
  • Strategia di UBS invariata, inclusa la focalizzazione sulla crescita nelle Americhe e nell'area APAC
  • Condizioni finanziarie interessanti che includono la protezione dai ribassi
  • Tasso annuale di riduzione dei costi di oltre 8 miliardi di USD previsto entro il 2027
  • UBS rimane fortemente capitalizzata, ben al di sopra del nostro obiettivo del 13% e impegnata nella politica dei dividendi in contanti progressivi
  • Una banca d'investimento focalizzata, fedele al modello di UBS; le attività strategiche di Global Banking devono essere mantenute, la maggior parte delle posizioni di mercato del Credit Suisse è passata a non-core

UBS intende acquisire Credit Suisse. Si prevede che la combinazione creerà un business con oltre 5 trilioni di dollari di asset investiti totali e opportunità di valore sostenibili. Rafforzerà ulteriormente la posizione di UBS quale principale gestore patrimoniale globale con sede in Svizzera, con oltre USD 3,4 trilioni di asset investiti su base combinata, operando nei mercati in crescita più interessanti.

L'operazione rafforza la posizione di UBS quale banca universale leader in Svizzera. Le attività combinate diventeranno un asset manager leader in Europa, con un patrimonio investito di oltre 1,5 trilioni di dollari.

Il Presidente di UBS, Colm Kelleher, ha dichiarato: “Questa acquisizione è interessante per gli azionisti di UBS ma, diciamolo chiaramente, per quanto riguarda Credit Suisse, si tratta di un salvataggio di emergenza. Abbiamo strutturato un'operazione che preserverà il valore rimasto nel business limitando al contempo la nostra esposizione al ribasso. L'acquisizione delle competenze di Credit Suisse nei settori Wealth, Asset Management e Swiss Universal Banking rafforzerà la strategia di UBS volta a far crescere le sue attività capital-light. La transazione porterà vantaggi ai clienti e creerà valore sostenibile a lungo termine per i nostri investitori”.

L'Amministratore Delegato di UBS, Ralph Hamers, ha dichiarato: “L'unione di UBS e Credit Suisse rafforzerà i punti di forza di UBS e migliorerà ulteriormente la nostra capacità di servire i nostri clienti a livello globale e rafforzerà le nostre migliori capacità. La combinazione supporta le nostre ambizioni di crescita nelle Americhe e in Asia, aggiungendo allo stesso tempo scala alla nostra attività in Europa, e non vediamo l'ora di accogliere i nostri nuovi clienti e colleghi in tutto il mondo nelle prossime settimane".

Le discussioni sono state avviate congiuntamente dal Dipartimento federale delle finanze, dalla FINMA e dalla Banca nazionale svizzera e l'acquisizione gode del loro pieno sostegno.

In base ai termini dell'operazione total-share, gli azionisti di Credit Suisse riceveranno 1 azione UBS ogni 22,48 azioni Credit Suisse detenute, pari a CHF 0,76/azione per un corrispettivo totale di CHF 3 miliardi. UBS beneficia di una protezione dai ribassi di CHF 25 miliardi dalla transazione per sostenere i marchi, gli adeguamenti dei prezzi di acquisto e i costi di ristrutturazione e un'ulteriore protezione dai ribassi del 50% sugli asset non core. Entrambe le banche hanno accesso illimitato alle linee esistenti della Banca nazionale svizzera, attraverso le quali possono ottenere liquidità dalla BNS in conformità con le linee guida sugli strumenti di politica monetaria.

Si prevede che la combinazione delle due attività genererà un tasso annuo di riduzione dei costi di oltre 8 miliardi di dollari entro il 2027.

UBS Investment Bank rafforzerà la sua posizione competitiva globale con clienti istituzionali, aziendali e di gestione patrimoniale attraverso l'accelerazione degli obiettivi strategici in Global Banking, gestendo al contempo il resto di Investment Bank di Credit Suisse. Le attività di investment banking combinate rappresentano circa il 25% delle attività ponderate per il rischio del Gruppo.

UBS prevede che la transazione accresce l'EPS entro il 2027 e la banca rimane capitalizzata ben al di sopra del suo obiettivo del 13%.

Colm Kelleher sarà Presidente e Ralph Hamers sarà Group CEO della nuova entità.

La transazione non è soggetta all'approvazione degli azionisti. UBS ha ottenuto il pre-accordo dalla FINMA, dalla Banca nazionale svizzera, dal Dipartimento federale delle finanze svizzero e da altre autorità di regolamentazione principali sulla tempestiva approvazione della transazione.

Infine, i pagliacci responsabili della crisi bancaria globale hanno deciso che tocca a loro intervenire .

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Aggiornamento (1430ET) : il governo svizzero, la BNS e vari regolatori tengono una conferenza stampa ad hoc sull'acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS.

Durante la conferenza stampa, il presidente svizzero ha affermato che l'impennata dei deflussi di depositi di venerdì ha dimostrato che era necessaria la stabilizzazione del Credit Suisse, ovvero che la banca sarebbe fallita in assenza di un'acquisizione da parte di una banca più grande.

E qui ci sono altri punti salienti dal presser:

  • *KELLER-SUTTER: LA SOLUZIONE STABILIZZERÀ CS, MERCATI FINANZIARI
  • *KELLER-SUTTER: PRIORITÀ ELEVATA GLI INTERESSI DELLA SVIZZERA
  • *KELLER-SUTTER: LA GARANZIA INTERVIENE SOLO A DETERMINATE SOGLIE
  • *L'ACQUISIZIONE DI CREDIT SUISSE PER ATTIVARE UNA SVALUTAZIONE DI CHF 16 MLD SU AT1S
  • *GIORDANIA: IL FALLIMENTO DI CS AVREBBE AVUTO GRAVI CONSEGUENZE
  • *GIORDANIA: IL FALLIMENTO DEL CS AVRA' GRAVEMENTE DANNEGGIATO LA REPUTAZIONE SVIZZERA
  • *GIORDANIA: LA CRISI BANCARIA USA AGGRAVA LA CRISI DI CREDIT SUISSE
  • *GIORDANIA: LA BNS FORNIRÀ LIQUIDITÀ SE NECESSARIO

Ecco il comunicato completo della BNS:

La Banca nazionale svizzera fornisce una notevole assistenza di liquidità per supportare l'acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS

UBS ha annunciato oggi l'acquisizione di Credit Suisse. Questa acquisizione è stata resa possibile con il sostegno della Confederazione svizzera, dell'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari FINMA e della Banca nazionale svizzera.

Con l'acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS è stata trovata una soluzione per garantire la stabilità finanziaria e proteggere l'economia svizzera in questa situazione eccezionale.

Entrambe le banche hanno accesso illimitato alle linee esistenti della BNS, attraverso le quali possono ottenere liquidità dalla BNS conformemente alle «Direttive sugli strumenti di politica monetaria».

Inoltre, in base all'ordinanza d'urgenza del Consiglio federale, Credit Suisse e UBS possono ottenere un prestito di aiuto alla liquidità con status di creditore privilegiato in caso di fallimento per un importo totale fino a 100 miliardi di franchi.

Inoltre, sulla base dell'Ordinanza d'urgenza del Consiglio federale, la Banca nazionale può concedere al Credit Suisse un prestito di aiuto alla liquidità fino a 100 miliardi di franchi garantito da una garanzia federale di default. La struttura del prestito si basa sul Public Liquidity Backstop (PLB), i cui parametri chiave erano già stati decisi dal Consiglio federale nel 2022.

L'ingente apporto di liquidità garantirà ad entrambe le banche l'accesso alla liquidità necessaria. Con un consistente aiuto di liquidità, la Banca nazionale adempie al suo mandato di contribuire alla stabilità del sistema finanziario ea tal fine continua a collaborare strettamente con la Confederazione e la FINMA.

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Aggiornamento (1415ET): mentre l'attenzione si rivolge al bailoutee, sembra che il mercato non sia convinto che nemmeno il backstop di liquidità da $ 100 miliardi della BNS sarà sufficiente poiché gli UBS Credit Default Swap stanno iniziando a muoversi nella direzione sbagliata e durante l'emergenza di domenica sessione di negoziazione, BBG riferisce che i CDS UBS sono aumentati di almeno 40 punti base (finora) a 215 punti base per i contratti quinquennali. Se questa mossa dovesse accelerare, il MAC dell'affare potrebbe ancora essere attivato e l'affare potrebbe andare in pezzi.

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Aggiornamento (1300ET): il Financial Times riporta che UBS ha accettato di acquistare Credit Suisse dopo aver aumentato la sua offerta a oltre $ 2 miliardi, con le autorità svizzere pronte a modificare le leggi del paese per aggirare il voto degli azionisti sulla transazione mentre si affrettano a finalizzare un affare prima di lunedì.

Il prezzo di acquisto è una frazione della capitalizzazione di mercato di 8 miliardi di dollari a cui la società è stata valutata alla chiusura di venerdì ; ciò significa che UBS ora pagherà poco più di CHF 0,50 per azione delle proprie azioni, in rialzo rispetto all'offerta di SFr 0,25 di oggi, ma molto al di sotto del prezzo di chiusura di Credit Suisse di CHF 1,86 venerdì.

Apprendiamo inoltre che UBS ha acconsentito a un ammorbidimento di una sostanziale clausola di modifica avversa che annullerebbe l'accordo se i suoi spread di default del credito aumentassero; non è stato immediatamente chiaro se l'intera clausola sia stata eliminata o se il grilletto del CDS sia stato semplicemente tirato più ampio.

Gli azionisti di UBS – che non saranno consultati sull'accordo che aggirerà le normali regole di governo societario impedendo il voto degli azionisti di UBS – sono arrabbiati. Come nota FT, Vincent Kaufmann, amministratore delegato di Ethos Foundation, che rappresenta i fondi pensione svizzeri che detengono tra il 3% e il 5% di Credit Suisse e UBS, ha dichiarato al Financial Times che la mossa per aggirare il voto degli azionisti sull'accordo è stata una cattiva azione aziendale governo.

"Non posso credere che i nostri membri e gli azionisti di UBS ne saranno felici", ha affermato. “Non ho mai visto tali misure prese; mostra quanto sia grave la situazione.

Come promemoria, ecco un elenco dei 40 maggiori investitori.

Infine, il Wall Street Journal riferisce che, nel tentativo di facilitare l'accordo, la Banca nazionale svizzera ha offerto a UBS un'enorme liquidità di 100 miliardi di dollari per aiutarla ad assumere le operazioni di Credit Suisse ,

In altre parole, il governo svizzero ha esteso una linea di liquidità pari a ~$ 11,5 milioni su base pro capite: detto il contrario , ogni famiglia di 4 persone sostiene quasi $ 50 milioni di asset UBS.

Utilizzare UBS per salvare Credit Suisse segna un'inversione di tendenza rispetto a quasi 15 anni fa, quando la Svizzera salvò UBS dopo che era rimasta bloccata con miliardi di attività tossiche nelle sue attività negli Stati Uniti. Il Credit Suisse all'epoca rifiutò gli aiuti di Stato e uscì dalla crisi più forte.

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Aggiornamento (10:30 ET) : tanto per Credit Suisse che pensa di avere una leva opponendosi all'offerta proposta di CHF 0,25 da UBS. Poche ore dopo che è stato annunciato che UBS potrebbe acquistare Credit Suisse per 1 miliardo di dollari, una proposta che gli azionisti della banca hanno rifiutato, Bloomberg ha riferito che le autorità stanno ora prendendo in considerazione una nazionalizzazione totale o parziale di Credit Suisse, un risultato che spazzerebbe via il patrimonio e obbligazionisti bail-in – come unica altra opzione praticabile al di fuori di un'acquisizione di UBS Group AG. E sì, 0,25 è ancora più di 0,0.

Secondo BBG, "il paese sta prendendo in considerazione l'acquisizione completa della banca o il possesso di una quota azionaria significativa se un'acquisizione da parte di UBS Group AG fallisce a causa delle complessità nell'organizzazione dell'accordo e del breve lasso di tempo necessario".

Inutile dire che la situazione rimane "molto fluida" e sta cambiando di ora in ora mentre le autorità cercano di finalizzare una soluzione per la banca prima dell'apertura dei mercati asiatici, che è sera tardi in Europa, hanno detto le persone.

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Prima

A poche ore dalla riapertura dei futures per il trading in quella che potrebbe essere una sessione molto turbolenta, UBS si è offerta di acquistare Credit Suisse per un massimo di 1 miliardo di dollari secondo quanto riportato per la prima volta dal FT , con le autorità svizzere che intendono modificare le leggi del paese per aggirare il voto degli azionisti su la transazione mentre si affrettano a finalizzare l'accordo progettato per ripristinare la fiducia nel sistema bancario.

Foto: Getty Images

L'offerta di acquisto è stata comunicata domenica mattina con un prezzo di CHF 0,25 per azione da pagare in azioni UBS, molto al di sotto del prezzo di chiusura di Credit Suisse di CHF 1,86 venerdì. E mentre i termini attuali valutano il patrimonio netto di Credit Suisse a un misero $ 1 miliardo, la cifra non riflette ulteriori accantonamenti di circa $ 6 miliardi da parte della Banca nazionale svizzera per garantire che l'accordo venga concluso.

In altre parole, UBS ottiene un sostegno esplicito da parte della banca centrale da 6 miliardi di dollari (il che significherebbe che la banca centrale è pronta per un centesimo, per un trilione), paga 1 miliardo di dollari e ottiene una megabanca il cui solo quartier generale a Zurigo vale probabilmente di più. Si può capire perché JPMorgan , pardon UBS, apprezzerebbe l'affare… e perché Credit Suisse sarebbe tutt'altro che entusiasta.

L'accordo di tutte le azioni tra le due maggiori banche svizzere dovrebbe essere firmato domenica sera e sarà prezzato a una frazione del prezzo di chiusura del Credit Suisse di venerdì, eliminando del tutto gli azionisti dell'obiettivo, hanno detto fonti di FT. Hanno anche notato che in una svolta inaspettata, ci sarà una clausola di uscita avversa materiale davvero unica: se gli spread di default del credito UBS aumentano di 100 punti base o più, l'affare è saltato! In altre parole, se il mercato si oppone all'accordo pro forma e crede che stia arrivando un ulteriore contagio, UBS non ne vuole sapere e il governo svizzero e la BNS possono far fronte alle conseguenze.

Inutile dire che gli azionisti del Credit Suisse – guidati dalla Saudi National Commercial Bank, un elenco completo dei primi 40 è mostrato di seguito – erano meno entusiasti della prospettiva di perdere tutto …

… e Bloomberg osserva che il Credit Suisse sta respingendo l'accordo proposto con il sostegno del suo maggiore azionista: " Il Credit Suisse ritiene che l'offerta sia troppo bassa e danneggerebbe gli azionisti e i dipendenti che hanno rinviato le azioni".

Il FT fa eco allo scetticismo e afferma che la situazione è in rapida evoluzione e non vi è alcuna garanzia che i termini rimarranno gli stessi o che verrà raggiunto un accordo: "Alcune persone hanno affermato che le condizioni attuali erano inique per il Credit Suisse e i suoi azionisti. Altri hanno criticato i piani per annullare le normali regole di governo societario impedendo il voto degli azionisti di UBS ".

Il motivo per cui in queste ultime ore sembra esserci poca convergenza verso un consenso è perché ci sono stati contatti limitati tra le due banche e i termini sono stati fortemente influenzati dalla Banca nazionale svizzera e dall'autorità di regolamentazione Finma, hanno detto fonti del FT. Nel frattempo, la Federal Reserve ha dato il suo assenso all'avanzamento dell'accordo.

Entrambe le parti sono impegnate in discussioni con le autorità di regolamentazione da mercoledì, quando il Credit Suisse ha chiesto alla BNS di fornire una linea di credito di emergenza di 50 miliardi di franchi (54 miliardi di dollari). Quando questo backstop non è riuscito a fermare il crollo della fiducia dei depositanti e del prezzo delle azioni – come avevamo detto – la banca centrale è intervenuta per forzare una fusione dopo essersi preoccupata per la fattibilità del secondo più grande prestatore del paese. Ieri abbiamo appreso che i deflussi di depositi dal Credit Suisse hanno superato i 10 miliardi di franchi al giorno alla fine della scorsa settimana, dopo che una corsa agli sportelli record ha sottratto 111 miliardi di franchi al gruppo negli ultimi tre mesi dello scorso anno.

Secondo il FT, sabato sera il gabinetto svizzero si è riunito presso il ministero delle finanze a Berna per una serie di presentazioni da parte di funzionari governativi, della BNS, dell'autorità di regolamentazione del mercato Finma e di rappresentanti del settore bancario.

UBS ridurrà drasticamente la banca d'investimento del Credit Suisse, con Reuters che riferisce che circa 10.000 lavoratori saranno licenziati e l'entità combinata costituirà non più di un terzo del gruppo unito, hanno detto due delle persone. Tuttavia, l'attuale term sheet dell'operazione non specifica cosa accadrà alle singole divisioni aziendali del Credit Suisse e delinea semplicemente un'acquisizione al 100% del gruppo.

Il governo sta preparando misure di emergenza per accelerare l'acquisizione e prevede di introdurre una legislazione che aggirerà il normale periodo di consultazione di sei settimane richiesto per gli azionisti di UBS in modo che l'accordo possa essere concluso immediatamente. Il quadro dell'accordo è stato progettato dalle autorità di regolamentazione svizzere per fornire la massima stabilità al sistema bancario del paese, hanno affermato persone informate sulla questione.

Tuttavia, se il Credit Suisse si oppone all'acquisizione – come forse dovrebbe e corre il rischio in un tribunale fallimentare dove il suo capitale può essere valutato più del misero 0,25 – la Banca nazionale svizzera e tutte le altre banche centrali non avranno altra scelta che passo con un piano di salvataggio dell'intero sistema finanziario per la seconda volta in 15 anni.

Tyler Durden Dom, 19/03/2023 – 13:11


Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL https://www.zerohedge.com/markets/ubs-offers-buy-credit-suisse-1bn-025-share-takeunder-cs-balks-offer in data Sun, 19 Mar 2023 17:11:05 +0000.