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“Il mercato è alla ricerca di scuse per prendere profitti”: i future scivolano mentre il downgrade degli Stati Uniti scuote il sentiment

"Il mercato è alla ricerca di scuse per prendere profitti": i future scivolano mentre il downgrade degli Stati Uniti scuote il sentiment

I futures statunitensi sono crollati come parte di un tono globale di avversione al rischio (ma erano ben lontani dai minimi, che erano scesi fino all'1%), dopo che gli Stati Uniti sono stati privati ​​del loro rating di credito di massimo livello AAA da Fitch (che si è unito a S&P in facendolo nel 2011), a causa dei crescenti deficit fiscali e di una "erosione della governance" anche se i rendimenti dei Treasury e il dollaro erano stabili. E in una completa coincidenza, esattamente nello stesso momento, Donald Trump è stato incriminato per la terza volta record con accuse federali per i suoi sforzi per ribaltare le elezioni presidenziali del 2020 e ha una data del tribunale fissata per giovedì.

Alle 7:45, i futures Emini S&P sono scesi dello 0,5%, mentre i futures Nasdaq 100 sono scesi dello 0,8%, segnalando un pullback più tardi mercoledì per un mercato che è salito del 44% nel 2023. Ampie perdite in Europa hanno trascinato tutti i gruppi industriali nel benchmark regionale indice in rosso. Le azioni asiatiche ed europee sono crollate, mentre la curva dei Treasury si è ripida con i rendimenti TSY a due anni in calo di 4 punti base al 4,86%; l'indice Bloomberg Dollar Spot è stato leggermente modificato, in rialzo dello 0,1%.

Nel trading pre-mercato, mercoledì AMD è salita fino all'1,2% nel trading pre-mercato, dopo che il produttore di chip ha riportato risultati del secondo trimestre migliori del previsto e ha affermato che stava facendo ulteriori passi avanti nell'informatica dell'intelligenza artificiale. Gli analisti hanno notato che ci sono indicazioni che il business dei PC si stava riprendendo ed erano anche ottimisti riguardo al potenziale di intelligenza artificiale dell'azienda. Starbucks è sceso poiché le sue vendite trimestrali sono state inferiori alle stime degli analisti, un segno che lo slancio potrebbe rallentare per il gigante del caffè tra prezzi più alti e portafogli più stretti. Pinterest è scivolato dopo che la società di social networking non è riuscita a soddisfare le aspettative accresciute. Apple e Amazon.com sono tra le società programmate per riferire questa settimana, con gli investitori alla ricerca di indizi su come gli alti tassi di interesse stanno influenzando l'economia. Ecco alcuni altri importanti motori pre-mercato:

  • Le azioni di Cardlytics sono balzate fino al 19% e sono destinate a raggiungere il livello più alto dallo scorso settembre, dopo che la società, che produce software per analizzare gli acquisti dei clienti, ha riportato risultati superiori alle aspettative, contribuendo ad alleviare le preoccupazioni in un contesto difficile per la pubblicità industria. JPMorgan ha alzato il target di prezzo sul titolo, positiva per i progressi visti con nuovi prodotti e iniziative.
  • KeyCorp è passata a neutrale presso JPMorgan, con gli analisti che hanno notato che i rischi di un taglio dei dividendi presso la società di servizi finanziari erano diminuiti dopo che le autorità di regolamentazione statunitensi le avevano concesso più tempo per conformarsi alle nuove regole sul capitale. Le azioni sono scese fino all'1,8%, tuttavia, dopo che il declassamento di Fitch del grado di credito sovrano degli Stati Uniti ha colpito il sentiment tra gli asset rischiosi.
  • Le azioni Lumen Technologies sono scese dell'8,4% nel pre-mercato statunitense dopo che la società di telecomunicazioni fisse ha pubblicato quello che gli analisti hanno visto come un insieme misto di risultati del 2° trimestre con un flusso di cassa libero più debole del previsto.
  • Oatly Group è sceso del 2,0% dopo che JPMorgan ha declassato il produttore di latte d'avena a neutrale da sovrappeso a causa della storia di crescita "sempre più opaca".
  • Mercoledì le azioni Pinterest sono scese fino al 5% nel trading pre-mercato, dopo che la società di social networking ha riportato i risultati del secondo trimestre e fornito una prospettiva. Citi ha affermato che il rapporto non è riuscito a soddisfare le aspettative accresciute.
  • Rover Group aumenta fino al 27% nel trading pre-mercato dopo che la piattaforma online per la cura degli animali domestici ha aumentato le sue entrate annuali e le previsioni Ebitda rettificate. La crescita internazionale rimane solida, con solide metriche del lifetime value e miglioramenti dei prodotti che guidano il vento favorevole per i risultati massimi e finali, afferma William Blair.
  • Le azioni di SolarEdge Technologies sono scese fino al 14% nel trading pre-mercato negli Stati Uniti dopo che le previsioni sui ricavi del terzo trimestre del produttore di apparecchiature solari hanno deluso poiché gli elevati livelli di inventario tra i suoi clienti hanno pesato sulla domanda. Altri titoli solari sono scesi nel trading pre-mercato negli Stati Uniti dopo il rapporto.
  • Le azioni di Starbucks sono scese dell'1,3% dopo che le vendite comparabili del terzo trimestre dell'operatore della catena del caffè hanno mancato le stime. Nel complesso, gli analisti sono rimasti delusi dalla stampa, segnalando vendite comparabili inferiori alle attese in Nord America e prospettive più deboli del previsto per la metrica in Cina.
  • Virgin Galactic è scesa fino all'8,9% dopo che le entrate della compagnia sono state inferiori alle aspettative degli analisti, anche se la compagnia di turismo spaziale si prepara a voli commerciali mensili. Gli analisti notano che mentre l'azienda continuerà a bruciare liquidità, ha abbastanza in bilancio per finanziare investimenti a breve termine.

C'è stato disaccordo sulle conseguenze del declassamento di Fitch: alcuni hanno detto che serve una dose extra di rischio per gli investitori azionari già preoccupati per i rischi di recessione e se la rincorsa delle azioni di quest'anno è sostenibile; altri hanno osservato la totale mancanza di reazione nei Treasuries e affermano che si tratta di un completo non evento e che sarà dimenticato dal mercato in poche ore. E in effetti, i titoli del Tesoro sono rimasti stabili, in linea con l'affermazione di Janet Yellen secondo cui rimangono "l'asset sicuro e liquido preminente al mondo" per ora.

"Si può avere la sensazione che il mercato stia cercando scuse per prendere dei profitti", ha affermato Alexandre Baradez, capo analista di mercato presso IG Markets a Parigi. “Ma piuttosto che il declassamento di Fitch, sospetto che ciò che viene attualmente scontato sia il rischio crescente di un rallentamento economico. Il trend ribassista ha iniziato a emergere ieri sulla scia dei deludenti dati cinesi e statunitensi, il che suggerisce che non si tratta realmente del declassamento del rating, ma piuttosto del rischio di un rallentamento”.

In effetti, le conseguenze dell'ultimo declassamento sembrano positivamente contenute al confronto: l'ultima volta che il rating del debito sovrano degli Stati Uniti è stato declassato, l'S&P è precipitato del 6,7% con tutti i titoli in rosso per la prima volta almeno dal 1996, ed è sceso brevemente in un mercato ribassista (il benchmark alla fine ha cancellato quelle perdite cinque giorni di negoziazione dopo e da allora è aumentato del 282%). Inoltre, i rendimenti sono crollati, l'oro è esploso e la BNS è stata costretta a svalutare il franco.

Anche le azioni europee sono crollate con lo Stoxx 600 in calo dell'1,3% e sulla buona strada per il suo più grande calo in quasi quattro settimane. La Ferrari è crollata di oltre il 4% dopo che il produttore italiano di supercar ha emesso una guida deludente. Siemens Healthineers AG è scesa dopo che la società tedesca di tecnologia medica ha mancato le stime. Hugo Boss AG è scesa dopo che il margine del rivenditore di moda è stato inferiore alle aspettative e le scorte sono aumentate. Ecco i maggiori traslocatori europei:

  • Le azioni di BAE Systems sono aumentate fino al 6,6% dopo che la società di difesa e aerospaziale ha aggiornato le sue linee guida per il 2023 e ha approvato un ulteriore riacquisto di ben 1,5 miliardi di sterline
  • Le azioni di Taylor Wimpey sono aumentate fino al 4,7% dopo che i risultati dello sviluppatore di alloggi residenziali per il primo semestre hanno superato le aspettative. Gli analisti hanno affermato che la società che ha alzato il limite inferiore del suo intervallo di riferimento per i completamenti nel Regno Unito per l'anno è stato un segnale positivo in un mercato difficile
  • Le azioni di Melexis salgono fino al 6,5% dopo che il produttore di chip ha alzato la guidance sui margini e aumentato le prospettive di fatturato al massimo della gamma precedente, segno che la forte domanda di chip automobilistici continua a beneficiare la società belga
  • Virgin Money guadagna fino al 3,3%, sovraperformando un più ampio calo del mercato, dopo che l'istituto di credito britannico ha annunciato un riacquisto di azioni proprie. Ha anche registrato margini di interesse netti stabili
  • Le azioni ConvaTec guadagnano fino al 7,8%, il più grande guadagno intraday da novembre 2022, dopo che il fornitore di prodotti per la cura delle ferite e per la stomia ha riportato entrate nel primo semestre che hanno superato le stime e hanno aumentato le previsioni di entrate organiche per l'intero anno. Citi ha affermato di essere rimasta particolarmente colpita dalla crescita nella cura delle ferite e dal forte margine lordo
  • Le azioni Iveco sono aumentate fino al 5,5%, il massimo da metà marzo, dopo che il produttore di autocarri ha dato un altro impulso alla guidance per l'intero anno che, secondo gli analisti, provocherà un aumento significativo delle aspettative di consenso
  • Siemens Healthineers scende fino all'8%, il massimo da maggio, dopo che l'unità Varian dell'azienda tedesca di tecnologia medica ha pesato sui suoi ultimi guadagni trimestrali, con margini particolarmente preoccupanti, affermano gli analisti
  • JDE Peet scende fino al 4,4%, dopo che l'azienda olandese di caffè ha tagliato la sua guidance Ebit rettificata sull'incertezza sulla transizione dai marchi internazionali ai marchi locali in Russia
  • Le azioni di Hugo Boss sono diminuite fino al 5% all'apertura di mercoledì, ma poi hanno ridotto le perdite allo 0,7% alle 9:36 a Francoforte. Mentre il gruppo di moda tedesco ha alzato la sua guida per il 2023 e gli utili del secondo trimestre hanno superato la maggior parte delle aspettative
  • Schaeffler scende fino al 5,2% poiché Citi scrive che i risultati del secondo trimestre del fornitore automobilistico e industriale tedesco sono stati offuscati dalla "preoccupante" sottoperformance della crescita organica nel settore automobilistico
  • Le azioni di Man Group sono scese fino al 3,7%, aggiungendosi al calo del 5,5% di martedì, a seguito di risultati che riflettevano uno spostamento a margine inferiore da parte dei clienti. La recente debolezza del prezzo delle azioni è una "reazione eccessiva", secondo UBS
  • Le azioni di Auto1 sono scese fino al 14%, il massimo da gennaio, dopo che la piattaforma di trading di auto usate ha registrato entrate nel secondo trimestre e unità vendute al di sotto delle stime

All'inizio della sessione, le azioni asiatiche hanno registrato il calo maggiore in oltre quattro mesi a causa del calo dei titoli tecnologici. Le azioni giapponesi sono crollate di più quest'anno poiché i guadagni dello yen hanno intaccato le prospettive per gli utili societari; il Nikkei 225 ha sottoperformato ed è sceso sotto quota 33.000 mentre l'attenzione si è spostata sugli utili societari e nonostante i commenti del vicegovernatore della BoJ Uchida, che ha mantenuto un tono accomodante.

L'indice MSCI Asia Pacific è sceso dell'1,5%, con tutti i settori e i principali mercati in rosso. I benchmark sono scesi di oltre l'1% in Giappone, Corea del Sud e Taiwan e di circa il 2% a Hong Kong, poiché gli investitori hanno registrato profitti sui titoli di chip e veicoli elettrici che sono aumentati grazie all'intelligenza artificiale e agli scambi di emissioni nette zero. "È la stanchezza degli acquirenti", ha affermato Derek Tay, responsabile degli investimenti presso Kamet Capital Partners. I futures sulle azioni statunitensi sono diminuiti dopo che Fitch ha privato gli Stati Uniti del suo grado di credito più elevato, anche se pochi partecipanti al mercato hanno visto che ciò avrebbe avuto un impatto importante sulle azioni asiatiche. Alcuni investitori sembravano piuttosto togliere le scommesse dal tavolo in vista dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti alla fine di questa settimana, il che potrebbe influenzare la prossima decisione politica della Federal Reserve. "Abbiamo avuto una corsa straordinaria nei mercati del rischio e stiamo iniziando ad avere un certo irripidimento nella curva dei rendimenti", ha affermato Matthew Haupt, gestore di portafoglio presso Wilson Asset Management a Sydney. "Potremmo ottenere una certa compressione su quel grande scambio di tagli dei tassi", ha aggiunto. Il benchmark MSCI Asian all'inizio di questa settimana ha sfiorato la sua chiusura più alta dallo scorso aprile dopo un rally alimentato dalle speranze per gli sforzi cinesi per rilanciare la sua ripresa economica e un picco dei tassi di interesse statunitensi. L'indicatore è ancora in aumento di circa il 6% dall'inizio di giugno. L'ASX 200 australiano è sceso con i servizi di pubblica utilità, il settore immobiliare e finanziario che hanno guidato l'ampia ritirata e con i dati più deboli di AIG Manufacturing and Construction che hanno aggiunto all'umore cupo.

In FX, l'indice del dollaro Bloomberg ha azzerato le perdite poiché gli investitori hanno accettato il calo che ha seguito il declassamento del rating del debito sovrano degli Stati Uniti da parte di Fitch Ratings. La copertura corta con leva dello yen e del dollaro australiano è stata di breve durata con quest'ultimo che ha violato il supporto sotto 0,6600 mentre un indicatore azionario dell'Asia Pacifico si dirigeva verso il più grande calo in quasi un mese. Il dollaro della Nuova Zelanda è stato venduto per il biglietto verde e l'australiano come un salto nel tasso di disoccupazione della nazione che ha alimentato le scommesse che i tassi avevano raggiunto il picco.

Per quanto riguarda i tassi, l'estremità anteriore della curva dei Treasury ha guidato i guadagni, estendendo il movimento di rialzo di martedì e lasciando le note a 2 anni più ricche di circa 4 pb nei primi scambi negli Stati Uniti. I titoli del Tesoro più lunghi hanno ampiamente ignorato le notizie sul downgrade degli Stati Uniti. I rendimenti dei decennali statunitensi sono poco cambiati durante la giornata, attestandosi intorno al 4,02% e offrendo una reazione modesta al declassamento di Fitch; i bund sovraperformano di circa 4 punti base nel settore, mentre i gilt vengono scambiati leggermente a prezzi inferiori. I guadagni front-end del giorno aumentano gli spread di 2s10s, 5s30s di 3,8bp e ​​3bp, con entrambi che rimangono vicini ai massimi della sessione. Per la prima volta da novembre 2020, la presentazione trimestrale degli importi dell'asta dovrebbe prevedere aumenti generalizzati delle sette principali offerte di banconote e obbligazioni del Tesoro . I rendimenti tedeschi a due anni scendono di 6 punti base al minimo di due settimane del 3,01%. La lista di emissione di Dollar IG è vuota finora; La sessione di martedì è stata inattiva per i nuovi affari, mentre la proiezione del volume di agosto è di circa $ 85 miliardi. Un punto focale della giornata è l'annuncio del rimborso trimestrale alle 8:30 ora di New York.

"I Treasuries statunitensi sono il mercato obbligazionario sovrano più grande e più liquido del mondo", ha affermato Alvin Tan, responsabile della strategia Asia FX presso RBC Capital Markets a Singapore. “È impensabile che i grandi investitori obbligazionari globali decidano di escludere completamente i buoni del Tesoro USA dalle loro partecipazioni. Se lo fanno, quali obbligazioni denominate in USD deterranno?"

Nelle materie prime, il petrolio ha esteso il suo rally con il greggio Brent in rialzo dello 0,8%, dopo che l'API ha indicato un calo enorme, di fatto record, di 15 milioni nelle scorte statunitensi, aggiungendo segnali che il mercato si sta restringendo. L'oro spot aggiunge lo 0,3%. Bitcoin guadagna lo 0,9%

Dopo una giornata ricca di dati ieri, abbiamo solo il rapporto ADP di luglio degli Stati Uniti come il principale rilascio di dati da attendere oggi. Ma fai attenzione all'annuncio del rimborso. I principali guadagni dell'azienda includono la società di semiconduttori Qualcomm, così come Teva, Shopify, PayPal, Occidental Petroleum, Equinix, Kraft Heinz, DoorDash, Albemarle, MGM Resorts, Zillow ed Etsy.

Istantanea di mercato

  • I future S&P 500 sono scesi dell'1,0% a 4.554,25
  • MXAP in calo dell'1,7% a 167,30
  • MXAPJ in calo del 2,1% a 528,37
  • Nikkei in calo del 2,3% a 32.707,69
  • Il Topix è sceso dell'1,5% a 2.301,76
  • L'indice Hang Seng è sceso del 2,5% a 19.517,38
  • Shanghai Composite in calo dello 0,9% a 3.261,69
  • Sensex in calo dell'1,4% a 65.517,16
  • L'Australia S&P/ASX 200 è sceso dell'1,3% a 7.354,60
  • Kospi in calo dell'1,9% a 2.616,47
  • STOXX Europe 600 in calo dell'1,8% a 458,96
  • Il rendimento tedesco a 10 anni è leggermente cambiato al 2,52%
  • Euro poco cambiato a $ 1,0986
  • I future sul Brent salgono dello 0,4% a 85,25 dollari al barile
  • L'oro sale dello 0,4% a 1.951,76 dollari
  • Indice del dollaro USA in calo dello 0,16% a 102,14

Le migliori notizie notturne

  • Il vice governatore della BOJ respinge la speculazione secondo cui la banca centrale sta pianificando un'uscita anticipata da una politica di accomodamento estremo (il recente tweak YCC mirava a renderlo più sostenibile). RTRS
  • L'IPC della Corea del Sud è inferiore alla Street (+2,3% rispetto alla Street +2,4% e in calo rispetto al +2,7% di giugno) e scende al minimo di 25 mesi. RTRS
  • SoftBank's Arm punta a un'IPO con una valutazione compresa tra $ 60 e $ 70 miliardi non appena settembre, hanno detto persone familiari. I dirigenti del braccio potrebbero ancora puntare a 80 miliardi di dollari, ma le probabilità di raggiungerlo sono incerte. BBG
  • La Cina ridurrà la quantità di tempo che i bambini possono trascorrere sui propri smartphone, infliggendo un potenziale colpo a Tencent, ByteDance e altri leader dei social media. Ai minori sarà vietato l'accesso a Internet dalle 22:00 alle 6:00 e l'utilizzo del cellulare sarà ridotto a due ore per i ragazzi di età compresa tra 16 e 18 anni. BBG
  • Binance, il più grande scambio di criptovalute al mondo, avrebbe dovuto abbandonare la Cina quando il paese ha reso illegale il commercio di criptovalute nel 2021. Quasi due anni dopo, gli utenti hanno scambiato 90 miliardi di dollari di asset relativi alle criptovalute in Cina in un solo mese, secondo i dati interni visualizzati. dal Wall Street Journal e dai dipendenti attuali ed ex. Le transazioni hanno reso di gran lunga il più grande mercato di China Binance, rappresentando il 20% del volume mondiale, escluse le transazioni effettuate da un sottoinsieme di trader molto grandi. WSJ
  • Fitch ha tagliato il rating del credito degli Stati Uniti da AAA ad AA (a maggio aveva avvertito che era possibile un declassamento). La mossa di Fitch segue un taglio simile di S&P circa 12 anni fa. Moody's continua a valutare gli Stati Uniti AAA. Fitch afferma che il suo downgrade "riflette il deterioramento fiscale previsto nei prossimi tre anni, un onere del debito pubblico elevato e crescente e l'erosione della governance rispetto ai pari con rating 'AA' e 'AAA' negli ultimi due decenni che si è manifestata in ripetute situazioni di stallo sui limiti del debito e risoluzioni dell'ultimo minuto”. Fitch
  • I principali studi di intrattenimento e migliaia di scrittori straordinari hanno deciso di incontrarsi per riprendere i colloqui dopo tre mesi di stallo, secondo la gilda degli scrittori. NYT
  • I pubblici ministeri statunitensi hanno accusato Donald Trump in relazione ai suoi tentativi di ribaltare i risultati delle elezioni del 2020, il secondo atto d'accusa federale contro l'ex presidente in altrettanti mesi. Trump è stato accusato di quattro capi d'accusa, tra cui cospirazione per frodare gli Stati Uniti, ostacolare un procedimento ufficiale e minacciare i diritti individuali, secondo un atto d'accusa depositato martedì presso il tribunale federale di Washington. FT
  • Le scorte di greggio degli Stati Uniti hanno visto un enorme calo la scorsa settimana quando le scorte sono crollate di 15,4 milioni di barili, si dice che l'API abbia riferito. Sarebbe il più grande dei dati risalenti al 1982 se confermato dalla VIA. BBG
  • Gli acquisti esteri di case statunitensi sono diminuiti per il sesto anno consecutivo, scendendo al livello più basso mai registrato, anche se iniziano a emergere alcuni segnali di inversione di tendenza. WSJ

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli APAC sono scesi dopo il vantaggio per lo più negativo di Wall St, dove il sentiment è stato smorzato da rendimenti più elevati e dati deboli, mentre i partecipanti hanno anche digerito il declassamento del rating creditizio di Fitch per gli Stati Uniti da AAA a AA+. L'ASX 200 è sceso con i servizi di pubblica utilità, immobiliare e finanziari che guidano l'ampia ritirata e con i dati più deboli di AIG Manufacturing and Construction che si aggiungono all'umore cupo. Il Nikkei 225 ha sottoperformato ed è sceso sotto quota 33.000 mentre l'attenzione si è spostata sugli utili societari e nonostante i commenti del vicegovernatore della BoJ Uchida, che ha mantenuto un tono accomodante. Hang Seng e Shanghai Comp si sono conformati all'avversione al rischio, anche se il ribasso nella Cina continentale è stato inizialmente attenuato da un ulteriore sostegno politico e dalla mascella delle agenzie cinesi.

Le migliori notizie asiatiche

  • Il ministero delle finanze cinese ha affermato di aver tagliato l'imposta sul valore aggiunto per i piccoli contribuenti, secondo Reuters.
  • Secondo Reuters, il regolatore cinese del cyberspazio elabora linee guida per rafforzare il limite all'uso di app, terminali intelligenti e app store da parte dei minori.
  • La Cina ha affermato che i rapporti secondo cui ha ostacolato le discussioni del G20 sulla riduzione dell'uso di combustibili fossili non sono coerenti con i fatti, mentre la Cina si rammarica del mancato raggiungimento di un accordo e incolpa le questioni geopolitiche sollevate da altri paesi, secondo Reuters.
  • Il vicegovernatore della BoJ Uchida ha affermato che al momento il rischio di perdere la possibilità di raggiungere l'obiettivo di prezzo con uno spostamento prematuro da una politica accomodante è maggiore del rischio di arrivare troppo tardi alla stretta e il Giappone è ora in una fase in cui è importante pazientemente mantenere una politica facile. Inoltre, Uchida ha affermato che la decisione della scorsa settimana è stata un passo preventivo per continuare l'allentamento monetario senza interruzioni e la BoJ deve a volte mettere a punto YCC e rendere la politica più flessibile. Aggiunge che, a seconda della velocità delle mosse, la BoJ interverrà prima che il rendimento a 10 anni raggiunga l'1%.
  • I verbali della BoJ della riunione del 15-16 giugno hanno rilevato che i membri hanno convenuto che la BoJ deve mantenere l'attuale allentamento monetario per raggiungere in modo stabile e sostenibile l'obiettivo di prezzo, mentre molti membri hanno affermato che è opportuno sostenere l'allentamento monetario per supportare i cambiamenti osservati nei salari aziendali e nel comportamento di fissazione dei prezzi . Inoltre, alcuni membri hanno affermato che un cambio di politica prematuro potrebbe significare che la BoJ perderà l'opportunità di raggiungere l'obiettivo di prezzo.
  • Il ministro del commercio australiano afferma di sperare che nei prossimi giorni ci sarà una decisione positiva da parte della Cina in merito. dazi sull'orzo, in caso contrario riavvierà il processo dell'OMC.

Le borse europee sono in rosso, Euro Stoxx 50 -1,4%, poiché il sentiment continua a deteriorarsi dopo il passaggio di Wall St./APAC al ribasso. Allo stesso modo, i settori sono in rosso con gli utili che dominano le specificità dei titoli, mentre il settore dell'energia è il relativo outperformer, ma ancora inferiore, data l'azione del benchmark. Negli Stati Uniti, i futures sono al ribasso poiché l'avversione al rischio continua con una notevole attenzione sull'azione di Fitch, ES -0,8%; ADP e Quarterly Refunding dominano il calendario intersecato da numerosi guadagni.

Le migliori notizie europee

  • Il Times' Shadow MPC ha votato 8-1 a favore di un aumento dei tassi di 25pb questo mese. Tutti i membri hanno convenuto che la Banca non dovrebbe fornire ai mercati finanziari indicazioni sull'andamento futuro dei tassi di interesse a causa dell'incertezza economica.
  • De Guindos della BCE afferma che "i responsabili politici dovrebbero concentrarsi sul preservare la resilienza delle banche per rafforzare la stabilità macroprudenziale in un momento di incertezza economica. Ciò garantirebbe la disponibilità di riserve di capitale sufficienti in caso di perdite diffuse". Nel complesso, lo stress test conferma che le banche europee potrebbero resistere a una grave recessione economica.

FX

  • Il dollaro più ampio e l'indice sono più solidi nella mattinata europea, sostenuti dall'avversione al rischio vista in tutto il mercato dopo che Fitch ha declassato gli Stati Uniti, i livelli al rialzo includono il 100 DMA (102,35), il massimo di ieri (102,43), quindi il 50 DMA (102,45) .
  • Lo JPY è l'attuale outperformer del G10 dopo tre sessioni consecutive di perdite all'indomani della decisione della BoJ di venerdì scorso, con potenziali venti favorevoli visti dal più ampio sentimento di avversione al rischio nei mercati.
  • Gli antipodi sono ancora una volta i ritardatari marcati tra il tono di rischio più ampio, i postumi della sospensione della RBA e i dati complessivi ribassisti sui posti di lavoro del Kiwi durante la notte, mentre EUR e GBP resistono alla forza del dollaro nonostante la mancanza di titoli, dati e una più ampia avversione al rischio.
  • La PBoC ha fissato il punto medio USD/CNY a 7,1368 rispetto alla scadenza. 7.1664 (precedente 7.1283)

Reddito fisso

  • Gli EGB sono più solidi e attualmente beneficiano del tradizionale fascino dei rifugi poiché il tono di rischio più ampio continua a deteriorarsi nonostante l'assenza di nuovi catalizzatori.
  • I gilt sono l'unico benchmark di base in rosso mentre ci avviciniamo all'annuncio della BoE di giovedì, dove è previsto un altro aumento di 25 punti base, sebbene vi sia una probabilità del 35% circa di un prezzo di 50 punti base e 75 punti base di un inasprimento totale implicito entro febbraio 2023.
  • Gli UST se la stanno cavando relativamente bene e stanno rinunciando ad alcune delle concessioni contrassegnate che erano state integrate nella sessione di martedì sia prima che dopo il data docket del pomeriggio, concessione che anticipa l'annuncio del rimborso trimestrale di oggi; Tuttavia, siamo al di sopra del minimo di 110,26+ di martedì di circa. 10 tick così com'è.

Merci

  • I futures WTI e Brent sono fuori dai migliori livelli, ma rimangono moderatamente più stabili intraday, con il ribasso dovuto all'avversione al rischio (dopo il declassamento del rating degli Stati Uniti da parte di Fitch) attenuato dal mastodontico calo delle scorte private di ieri.
  • Passando ai metalli, il quadro di avversione al rischio è chiaro. L'oro spot e l'argento sono più solidi in mezzo al flusso celeste e nonostante il dollaro più forte, poiché il primo ha inizialmente combattuto la resistenza durante la notte a 1.950 USD/oncia, ma si aggira intorno al livello nelle ore europee.
  • I metalli di base sono più deboli su tutta la linea poiché l'avversione al rischio e il biglietto verde hanno colpito i metalli industriali, il rame 3M LME è sceso da un massimo di USD 8.669/t ma mantiene lo stato sopra USD 8.500/t.
  • Operazioni sospese al porto ucraino di Izmail sul Danubio, secondo Reuters che cita fonti.
  • Dati inventario energia USA (bbl): greggio -15,4 mln (exp. -1,4 mln), benzina -1,7 mln (exp. -1,3 mln), distillati -0,5 mln (exp. +0,1 mln), Cushing -1,8 mln
  • Il portavoce del Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti ha annunciato che gli Stati Uniti hanno ritirato la loro offerta di acquistare 6 milioni di barili di petrolio per l'SPR a causa delle condizioni di mercato, mentre un giornalista di Bloomberg ha osservato che l'amministrazione Biden ha ritardato il rifornimento dell'SPR dopo aver deciso che le offerte ricevute erano troppo costose.
  • È improbabile che l'OPEC+ modifichi la sua attuale politica sulla produzione quando si riunirà venerdì, secondo diverse fonti dell'OPEC citate da Reuters.
  • Il governo del Regno Unito sospende in alcuni casi il dazio antidumping su ferro piatto laminato a caldo, acciaio non legato o altro acciaio legato con merci originarie dell'Iran o della Russia.

Geopolitica

  • Sono state segnalate esplosioni nella capitale ucraina di Kiev e unità antiaeree erano in funzione, secondo Reuters citando il sindaco Klitschko e funzionari militari.
  • Secondo quanto riferito dal governatore regionale, i droni russi hanno attaccato il porto e le strutture di stoccaggio del grano nella regione ucraina di Odessa, dando fuoco ad alcuni di essi.
  • Il ministero della Difesa polacco ha dichiarato che sta schierando ulteriori truppe lungo il confine con la Bielorussia dopo che 2 elicotteri hanno violato lo spazio aereo, secondo BNO News.
  • L'ufficio presidenziale di Taiwan ha affermato che il vicepresidente Lai transiterà a New York e San Francisco, mentre ha notato che i rapporti secondo cui il vicepresidente Lai sta pianificando di transitare per Washington DC sono falsi. Inoltre, ha affermato che l'accordo di transito si basa sul comfort e sulla sicurezza e non dovrebbe essere una scusa per il conflitto.
  • Secondo quanto riferito, Stati Uniti e Mongolia si preparano a firmare un accordo "cieli aperti" che garantirebbe alle compagnie aeree di entrambi i paesi il diritto di operare nei rispettivi paesi, secondo fonti Reuters.
  • Il Cremlino russo afferma che è in corso una telefonata tra il presidente Putin e il presidente turco Erdogan.
  • Il ministero della Difesa russo afferma che le forze russe iniziano le esercitazioni della marina nel Mar Baltico, secondo Ria.

Cripto

  • Binance Japan ha lanciato servizi di criptovaluta con 34 valute virtuali, secondo Nikkei.
  • Il CEO di Binance Zhao ha tentato di chiudere la propaggine statunitense dell'exchange di criptovalute all'inizio di quest'anno per proteggere l'exchange globale molto più grande tra il crescente controllo normativo, secondo fonti citate da The Information.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

  • 07:00: richieste di mutuo MBA di luglio, precedente -1,8%
  • 08:15: modifica dell'occupazione ADP di luglio, stima 190.000, precedente 497.000

Jim Reid di DB conclude la conclusione notturna

Proprio quando pensavi che fosse sicuro rilassarti durante le vacanze, dopo che ieri sera l'Europa è andata a letto, Fitch Ratings ha declassato gli Stati Uniti da AAA a AA+ con una mossa a sorpresa che ricorda S&P's nell'agosto 2011. L'agenzia di rating aveva inizialmente messo il Gli Stati Uniti sui rating guardano indietro a maggio durante la lotta al tetto del debito. In una dichiarazione corrispondente, Fitch ha affermato che i tagli alle tasse e le nuove iniziative di spesa hanno coinciso con molteplici shock economici per aumentare rapidamente l'onere del debito del governo. Il rating riflette la politica del rischio calcolato riflessa nelle lotte sul tetto del debito, ma tiene anche conto del rapporto debito/PIL previsto che Fitch stima raggiungerà il 118% entro il 2025, con il rapporto nominale AAA mediano del 39%. Guarda la reazione immediata dei nostri strateghi dei tassi alla decisione qui con uno dei punti da asporto che dovrebbe continuare ad aiutare a rivalutare il premio a termine in futuro. Ovviamente il fatto che S&P sia stato il primo a declassare 12 anni fa è stata una notizia molto più importante e ha permesso agli investitori di adeguarsi al mercato obbligazionario più importante del mondo, non essendo più un AAA puro, ma è comunque una decisione importante. I rendimenti dei Treasury sono stati svenduti in modo aggressivo ieri prima dell'annuncio a causa delle preoccupazioni per l'imminente annuncio di finanziamento, come vedremo di seguito, ma sono stati un po' confusi dall'annuncio poiché inizialmente si sono rafforzati su una mossa globale di avversione al rischio e poi sono stati venduti per essere c 0,1 pb in più in Asia.

I futures S&P 500 (-0,46%) e NASDAQ 100 (-0,56%) sono al ribasso a causa della debolezza dei mercati asiatici. L'Hang Seng (-1,97%) sta emergendo come il maggiore underperformer seguito dal Nikkei (-1,84%), dal KOSPI (-1,40%), dallo Shanghai Composite (-0,84%) e dal CSI (-0,70%).

Il declassamento segue un'interessante vicenda che ribolle sotto la superficie intorno al deficit statunitense e al suo significato per emissioni e rendimenti. I Treasury a 10 anni sono saliti di +6,4pb ieri, prima della notizia di Fitch, al livello più alto dalla prima metà di luglio e i 2s10s sono aumentati di +3,9pb in quella che sembrava essere una reazione ritardata, nei mercati ristretti, all'annuncio a sorpresa di lunedì del Tesoro di una stima dell'indebitamento superiore alle attese per il resto dell'anno. I rendimenti a 30 anni sono aumentati di +8,2 punti base al 4,092% e sono ora ai livelli più alti da novembre. Oggi vede il successivo annuncio di rimborso alle 8:30 EST, dove ne sapremo di più sul modello di emissione nei prossimi mesi. Guarda l'anteprima dei nostri strateghi dei tassi qui, dove affermano che le loro aspettative sono state rafforzate dal prestito del Tesoro nei prossimi 5 mesi, che è di $ 500 miliardi in più rispetto a quanto inizialmente previsto.

Lunedì scorso ho fatto un CoTD sul deficit degli Stati Uniti poiché è aumentato inaspettatamente quest'anno. Il pezzo (link qui) fa riferimento al pezzo dell'economista statunitense Brett Ryan che spiega che la maggior parte dell'aumento del deficit dovrebbe essere temporaneo a causa di ritardi nelle entrate fiscali. Gran parte della California ha ottenuto una proroga nella presentazione delle ricevute fiscali fino al 16 ottobre a causa delle forti tempeste invernali. Quindi, fino a quando non lo vedremo, non sapremo davvero se l'impulso fiscale è effettivamente diventato notevolmente positivo o se, come è la nostra attuale aspettativa, è solo un problema di tempistica. Tuttavia, sempre più clienti mi chiedono se gli Stati Uniti stiano aumentando la spesa fiscale di nascosto. Al momento non credo che questo sia il caso al di là della nostra previsione di inizio anno, che è di un deficit non molto diverso da quello dello scorso anno, anche se ancora ampio. Un grande da guardare.

In termini di dati, le notizie principali di ieri sono state i dati ISM e JOLTS rispettivamente per luglio e giugno, che non hanno intaccato la narrazione di un atterraggio morbido per l'economia statunitense, ma hanno comunque accennato solo a una graduale riduzione della rigidità del mercato del lavoro.

Il risultato ISM manifatturiero principale è scivolato a luglio, con l'indice manifatturiero ISM deludente a 46,4 (contro il 46,9 previsto). Tuttavia, ci sono stati incoraggianti frammenti di dati relativi all'inflazione, compresi i prezzi ISM pagati che sono aumentati meno del previsto a 42,6 (contro 44,0 previsto). Evidente anche la tenuta dei nuovi ordini, passati da 45,6 di giugno a 47,3, pur rimanendo in territorio di contrazione. La componente occupazione è però scesa da 48,1 di giugno a 44,4, spingendo ulteriormente l'indice in territorio di contrazione.

Inoltre, la leggera sorpresa al ribasso nell'apertura di lavoro JOLTS a +9582k (rispetto a +9600k previsto) ha parlato in modo simile di un mercato del lavoro più tiepido dopo essere sceso al livello più basso dall'aprile 2021. Tuttavia, le aperture di lavoro sono ancora storicamente elevate. Infine, il tasso di abbandono è sceso di due decimi al 2,4%, dopo un aumento shock al 2,6% nella versione di maggio. Anche il tasso di licenziamenti privati ​​seguito da vicino è sceso di due decimi al 2,7%, invertendo nuovamente un aumento a sorpresa del mese precedente. Un'altra suite di dati sul mercato del lavoro è prevista oggi, con il rilascio dei posti di lavoro ADP nel settore privato per luglio prima dei libri paga di venerdì.

Tuttavia, con molti dati tra oggi e novembre e Fedspeak che sottolinea la dipendenza dai dati, i mercati non si sono mossi molto nella parte anteriore dopo che i numeri con la parte lunga sono stati invece colpiti dalle prospettive dell'offerta. Gli investitori stanno scontando quasi 1 possibilità su 5 di un aumento del tasso di 25 pb in una delle prossime due riunioni della Fed. Ieri il saldo si è leggermente spostato per dare un po' più peso a novembre, con il tasso terminale atteso al termine della riunione previsto al 5,414%.

Dall'altra parte dell'Atlantico, anche il mercato del lavoro tedesco è rimasto teso, con il tasso di disoccupazione di luglio sceso al 5,6% dal 5,7% di giugno (contro il 5,7% previsto) e le richieste di disoccupazione in calo di -4k (contro +20k previsto). Il tasso di disoccupazione complessivo dell'Eurozona è sceso dal 6,5% al ​​6,4% (contro il 6,5 previsto). I risultati migliori del previsto parlano di un mercato del lavoro ancora robusto e, con la BCE ora dipendente dai dati, gli swap su indici overnight europei hanno valutato quasi il 62% di possibilità di un altro aumento di 25 punti base entro la fine dell'anno, leggermente in rialzo rispetto alla sessione precedente. In questo contesto, i bund a 10 anni sono stati svenduti, poiché i rendimenti sono aumentati di +6,5 punti base. Over the channel in the UK, gilts underperformed, as 10yr yields rose +9.0bps ahead of the BoE meeting on Thursday notwithstanding weak economic data including the UK Lloyds business barometer, which fell from 37 to 31. Basically it was a day of rising western global bond yields.

Turning our attention away from fixed income to equities, the S&P 500 broke its two-day streak of gains to finish down -0.27% following mixed company earnings and possibly the weaker ISM. At the industry level, autos (-1.9%), telecoms (-1.4%), utilities (-1.3%) and consumer discretionary (-1.0%) all lagged. The latter was impacted by Uber (-5.68%) missing on Q2 revenue expectations. On the flipside, capital goods outperformed, up +0.6% following strong Q2 earnings by lead American construction company Caterpillar (+8.85%). The NASDAQ underperformed, falling back -0.43%. After the US close semiconductor producer AMD (up +2.7% in after-market trading) beat earnings expectations and described the PC chip market as having mostly recovered with customers having worked through excess inventory. The company expects to hit their initial full year guidance on surging AI demand. In Europe, the STOXX 600 earlier slipped, down -0.89%, after negative Q2 updates and cautious forward outlooks from top European firms such as BMW (-5.39%), DHL Group (-4.87%) and Daimler (-2.40%).

In terms of other notable data releases, we had the Dallas Fed Services Activity, which posted at -4.2, an increase from -8.2 in June. The final US manufacturing PMI result for July was unchanged from the flash result, at 49.0, increasing from 46.3 prior. Finally, the final euro area PMI manufacturing result for July was unchanged at 42.7.

Early morning data today showed that South Korea's consumer price growth slowed for the sixth consecutive month, rising +2.3% y/y in July (v/s +2.4% expected) on the back of lower oil prices. It followed a +2.7% increase in June, and marks the lowest advance since June 2021.

After a data heavy day yesterday, we have only the US July ADP report as the major data release to look forward to today. But watch out for the refunding announcement. Key company earnings include semiconductor firm Qualcomm, as well as Teva, Shopify, PayPal, Occidental Petroleum, Equinix, Kraft Heinz, DoorDash, Albemarle, MGM Resorts, Zillow, and Etsy.

Tyler Durden Wed, 08/02/2023 – 08:08


Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL https://www.zerohedge.com/markets/market-looking-excuses-take-profits-futures-slide-us-downgrade-shakes-sentiment in data Wed, 02 Aug 2023 12:08:44 +0000.